Hlavní událostí minulého týdne bylo bezesporu nečekané rozhodnutí švýcarské národní banky (SNB) ukončit intervence na své měně, které ještě posílilo spekulace o zahájení podpůrného programu QE ze strany ECB. SNB, jež držela minimální směnný kurz na úrovni 1,20 franku za euro po dlouhé tři roky, tak doslova šokovala celý svět. Frank během několika sekund zareagoval skokovým posílením vůči euru zhruba o 40 % až k 0,99 franku za euro, aby po chvíli odepsal část svých historických zisků. Jeho kurz se nicméně ustálil mírně nad paritou k euru, tedy nějakých 15 % od původního limitu.
Trhy na toto oznámení reagovaly extrémní volatilitou. Švýcarské akcie propadly o zhruba 12 %, ostatním evropským trhům však pomohly zvýšené spekulace o zahájení podpůrného programu odkupování aktiv ze strany ECB (QE) a všechny evropské indexy výrazně posilovaly. Euro vůči dolaru zaznamenalo nová, více jak 11letá minima. Japonský jen na druhou stranu výrazně posílil, na pozadí zvýšené averze k riziku, což poslalo japonské akciové trhy o necelá 2 % níže. Americký dolar dosáhl mnohaletých maxim. Česká koruna, jež procházela již zpočátku týdne zvýšenou volatilitou, nakonec posílila vůči euru zpět pod hranici 28 Kč (27,847), avšak vůči dolaru ztratila a uzavřela tak týden nad 24 korunami za dolar.
Z makroekonomických dat přinesly zklamání americké maloobchodní tržby za prosinec. Ty se propadly o 0,9 %, což bylo více, než trh očekával. Spolu se zklamáním z hospodářských výsledků amerických společností a přesunem pozornosti investorů k evropským trhům pak způsobily oslabení amerických akciových indexů o více než 1 %. Nepotěšila ani průmyslová výroba eurozóny za listopad, která meziročně poklesla o 0,4 %. Naopak potěšila ekonomika Německa – německý hrubý domácí produkt vzrostl v roce 2014 o 1,5 %, což je nejrychleji za poslední 3 roky.
Trhy v číslech:
Index | Závěr k 16.1. | Týdenní změna |
S&P 500 | 2019,42 | -1,24% |
DJIA | 17511,57 | -1,27% |
NASDAQ | 4634,38 | -1,48% |
Euro STOXX 50 | 3202,24 | 5,24% |
WIG20 | 2252,33 | -3,63% |
DAX | 10167,77 | 5,38% |
CAC | 4379,62 | 4,80% |
FTSE100 | 6550,27 | 0,76% |
PX Index | 949,05 | 0,28% |
Kalendář nejdůležitějších událostí:
DATUM | ČAS | MĚNA | UDÁLOST |
19.1.2015 | JPY | Tržby obchodních domů (r-r) | |
19.1.2015 | 5:30 | JPY | Průmyslová výroba (r-r) |
19.1.2015 | 10:00 | EUR | Běžný účet platební bilance (SA) (EUR) |
19.1.2015 | 11:00 | EUR | Stavební výroba (SA) (m-m) |
19.1.2015 | 14:30 | CAD | Mezinárodní transkace s cennými papíry (CAD) |
20.1.2015 | USD | Johnson & Johnson (výsledky 4Q 2014) | |
20.1.2015 | USD | IBM Corp (výsledky 4Q 2014) | |
20.1.2015 | USD | Halliburton Co (výsledky 4Q 2014) | |
20.1.2015 | EUR | SAP SE (výsledky 2014) | |
20.1.2015 | 3:00 | CNY | Hrubý domácí produkt (r-r) |
20.1.2015 | 8:00 | JPY | Tržby maloobchodů (r-r) |
20.1.2015 | 8:00 | EUR | Německo – Index cen výrobců (r-r) |
20.1.2015 | 11:00 | EUR | Německo – ZEW průzkum – ekonomický sentiment |
20.1.2015 | 13:00 | USD | Morgan Stanley (výsledky 4Q 2014) |
20.1.2015 | 22:05 | USD | Netflix Inc (výsledky 4Q 2014) |
20.1.2015 | 22:45 | NZD | Index spotřebitelských cen (r-r) |
21.1.2015 | USD | American Express Co (výsledky 4Q 2014) | |
21.1.2015 | USD | eBay Inc (výsledky 4Q 2014) | |
21.1.2015 | USD | Delta Air Lines Inc (výsledky 4Q 2014) | |
21.1.2015 | JPY | Bank of Japan stanovisko k měnové politice | |
21.1.2015 | 10:30 | GBP | ILO míra nezaměstnanosti (3M) |
21.1.2015 | 10:30 | GBP | Změna zaměstnanosti (3M/3M) |
21.1.2015 | 10:30 | GBP | Zápis z jednání bankovní rady BoE |
21.1.2015 | 13:00 | USD | MBA žádosti o hypotéku |
21.1.2015 | 14:30 | USD | Zahájené stavby domů |
21.1.2015 | 16:00 | CAD | Bank of Canada rozhodne o úrokových sazbách |
21.1.2015 | USD | American Express Co (výsledky 4Q 2014) | |
21.1.2015 | USD | eBay Inc (výsledky 4Q 2014) | |
21.1.2015 | USD | Delta Air Lines Inc (výsledky 4Q 2014) | |
21.1.2015 | JPY | BOJ roční růst měnové báze | |
21.1.2015 | JPY | Bank of Japan stanovisko k měnové politice | |
21.1.2015 | 5:30 | JPY | Index aktivity ve všech sektorech (m-m) |
21.1.2015 | 6:00 | JPY | Tržby supermarketů (r-r) |
21.1.2015 | 9:00 | CHF | Peněžní zásoba M3 (r-r) |
21.1.2015 | 10:30 | GBP | ILO míra nezaměstnanosti (3M) |
21.1.2015 | 10:30 | GBP | Změna zaměstnanosti (3M/3M) |
21.1.2015 | 10:30 | GBP | Míra počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti |
21.1.2015 | 10:30 | GBP | Změna počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti |
21.1.2015 | 10:30 | GBP | Týdenní mzda – mimo bonusů (3M/r-r) |
21.1.2015 | 10:30 | GBP | Zápis z jednání bankovní rady BoE |
21.1.2015 | 11:00 | CHF | ZEW průzkum – očekávání |
21.1.2015 | 13:00 | USD | MBA žádosti o hypotéku |
21.1.2015 | 14:30 | USD | Zahájené stavby domů |
22.1.2015 | 1:00 | AUD | Inflační očekávání spotřebitelů |
22.1.2015 | 11:00 | EUR | Vládní dluh (3Q) |
22.1.2015 | 11:00 | EUR | Spotřebitelská důvěra |
22.1.2015 | 11:00 | EUR | Deficit rozpočtů vlád (3Q) |
22.1.2015 | 13:45 | EUR | ECB rozhodne o úrokových sazbách |
22.1.2015 | 14:30 | USD | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti |
22.1.2015 | 15:00 | USD | Index cen domů (m-m) |
22.1.2015 | 16:30 | USD | EIA změna zásob zemního plynu |
22.1.2015 | 16:30 | USD | EIA Natural Working Gas Implied |
22.1.2015 | 17:00 | USD | DOE zásoby ropy v USA |
22.1.2015 | 17:00 | USD | DOE zásoby ropy Cushing OK v USA |
22.1.2015 | 17:00 | USD | DOE zásoby benzínu v USA |
22.1.2015 | 17:00 | USD | DOE zásoby destilátů v USA |
22.1.2015 | 17:00 | USD | Kansas City Fed index průmyslové aktivity |
22.1.2015 | 21:00 | USD | API měsíční statistická zpráva o ropě |
23.1.2015 | CZK | Unipetrol AS (výsledky 2014) | |
23.1.2015 | USD | Honeywell International Inc (výsledky 4Q 2014) | |
23.1.2015 | USD | McDonald’s Corp (výsledky 4Q 2014) | |
23.1.2015 | USD | General Electric Co (výsledky 4Q 2014) | |
23.1.2015 | 2:45 | CNY | HSBC PMI index aktivity v průmyslu |
23.1.2015 | 9:00 | EUR | Francie – Markit PMI index aktivity v průmyslu |
23.1.2015 | 9:30 | EUR | Německo – Markit/BME PMI index aktivity v průmyslu |
23.1.2015 | 9:30 | EUR | Německo – Markit/BME PMI index aktivity ve službách |
23.1.2015 | 10:00 | EUR | Markit PMI index aktivity v průmyslu |
23.1.2015 | 10:00 | EUR | Markit PMI index aktivity ve službách |
23.1.2015 | 10:00 | EUR | Markit PMI index aktivity kompozitní |
23.1.2015 | 10:30 | GBP | Maloobchodní tržby (r-r) |
23.1.2015 | 14:30 | CAD | Bank Canada index spotřebitelských cen – jádrový (r-r) |
23.1.2015 | 15:45 | USD | Markit PMI index aktivity v průmyslu |
23.1.2015 | 16:00 | USD | Prodeje existujících domů (m-m) |
23.1.2015 | 16:00 | USD | Prodeje existujících domů |
23.1.2015 | 16:00 | USD | Předstihový indikátor |
Klíčovou událostí pro tento týden bude čtvrteční zasedání Evropské centrální banky. Ta bude rozhodovat o úrokových sazbách, trh ovšem zároveň očekává, že bude oznámeno spuštění evropské verze kvantitativního uvolňování, tedy odkupu státních dluhopisů členských zemí eurozóny Evropskou centrální bankou.
Makro výhled:
V Číně bude v úterý zveřejněna hodnota hrubého domácího produktu země ve 4. čtvrtletí 2014. Konsensus trhu počítá s růstem 7,3 procenta. Ve třetím kvartále činil růst 7,3 procenta.
Německý institut ZEW v úterý zveřejní data k ekonomickému sentimentu v Německu, resp. v eurozóně v lednu. Podle konsensu trhu dojde v Německu k růstu z prosincové hodnoty 34,9 na 40 bodů.
V pátek budou zveřejněna lednová čísla indexu nákupních manažerů v průmyslu v Německu a v eurozóně. Očekává se růst z 51,2 na 51,7, resp. z 50,6 na 51 bodů.
Výhled pro měnové trhy:
Tento týden by s sebou měl znovu přinést zvýšenou volatilitu a to zejména z důvodu konání čtvrtečního zasedání Evropské centrální banky. Bude zajímavé sledovat, zda a s jakou formou kvantitativního uvolňování ECB přijde. V případě, že centrální banka oznámí odkupy dluhopisů v objemu 500 miliard euro a méně, trhy by mohly zareagovat výrazným uzavíráním krátkých pozic na euru, což by krátkodobě vyneslo jeho cenu vzhůru. Na druhé straně, program odkupu dluhopisů v objemu 1 bilionu eur by byl pro trhy pravděpodobně dalším stimulem k výprodeji eura, tlačíc tak jeho cenu dolů.
Jednou z dalších sledovaných událostí budou řecké volby. V případě, že se naplní většinový předpoklad analytiků, a ultra levicová SYRIZA skutečně zvítězí v o víkendu konaných volbách, obchodníkům bude nabídnut další podnět k prodeji eura. Nutno však dodat, že očekávané vítězství je již silně zahrnuto do ceny evropské společné měny, a tak by její případný pokles měl být limitovaný.
Dolar, na druhé straně, zaznamenal pátý po sobě jdoucí růstový týden v řadě. Zda bude jeho růst i nadále pokračovat, bude do notné míry záviset na událostech v nadcházejících dvou týdnech. Spíše než na amerických makrodatech a událostech v USA však bude vývoj dolaru záviset na globálním dění, v čele s již zmiňovaným zasedáním ECB a volbami v Řecku. Vzhledem k momentální zvýšené volatilitě napříč globálními finančními trhy a tím pádem i stále se zvyšující averzi k riziku, by dolar jakožto „bezpečný přístav“ mohl v důsledku přílivu kapitálu nadále růst.
Výhled pro akciové trhy:
Zasedání ECB a případné oznámení programu odkupu státních dluhopisů bude klíčové i pro akciové trhy. Pokud bude tento program odstartován dle stávajících očekávání, měl by být podporou pro evropské trhy. Další hybnou silou bude tento týden i výsledková sezóna, především v USA – své výsledky budou reportovat například společnosti IBM, J&J nebo Halliburton. Trhy budou zřejmě opět silně rozkolísané a může dolehnout i nervozita ohledně voleb v Řecku, kde výhra politické strany SYRIZA může znamenat začátek procesu vystoupení Řecka z eurozóny.
Na domácím trhu zahájí výsledkovou sezónu za 4. čtvrtletí petrochemická společnost Unipetrol, která své výsledky hospodaření zveřejní v pátek. Klesající ceny ropy ve 4. čtvrtletí by měly být pro společnost podporou, i dosavadní provozní údaje indikují, že Unipetrol představí solidní čísla. Domácí výsledková sezóna by tak měla být zahájena v pozitivním duchu.