Dolar po odstoupení Bidena krátce oslabil k 1,0900 za euro. Část ztrát poté smazal. Americké výnosy klesají. Koruna se proti euru obchoduje bez výraznější změny pod 25,25. Proti dolaru krátce zpevnila pod 23,15.

Akciové a měnové trhy: Shrnutí a výhled do nového týdne

Hlavní událostí minulého týdne bylo bezesporu nečekané rozhodnutí švýcarské národní banky (SNB) ukončit intervence na své měně, které ještě posílilo spekulace o zahájení podpůrného programu  QE ze strany ECB. SNB, jež držela  minimální směnný kurz na úrovni 1,20 franku za euro po dlouhé tři roky, tak doslova šokovala celý svět. Frank během několika sekund zareagoval skokovým posílením vůči euru zhruba o 40 % až k 0,99 franku za euro, aby po chvíli odepsal část svých historických zisků. Jeho kurz se nicméně ustálil mírně nad paritou k euru, tedy nějakých 15 % od původního limitu.

Trhy na toto oznámení reagovaly extrémní volatilitou. Švýcarské akcie propadly o zhruba 12 %, ostatním evropským trhům však pomohly zvýšené spekulace o zahájení podpůrného programu odkupování aktiv ze strany ECB (QE) a všechny evropské indexy výrazně posilovaly. Euro vůči dolaru zaznamenalo nová, více jak 11letá minima. Japonský jen na druhou stranu výrazně posílil, na pozadí zvýšené averze k riziku, což poslalo japonské akciové trhy o necelá 2 % níže. Americký dolar dosáhl mnohaletých maxim. Česká koruna, jež procházela již zpočátku týdne zvýšenou volatilitou, nakonec posílila vůči euru zpět pod hranici 28 Kč (27,847), avšak vůči dolaru ztratila a uzavřela tak týden nad 24 korunami za dolar.

Z makroekonomických dat přinesly zklamání americké maloobchodní tržby za prosinec. Ty se propadly o 0,9 %, což bylo více, než trh očekával. Spolu se zklamáním z hospodářských výsledků amerických společností  a přesunem pozornosti investorů k evropským trhům pak  způsobily oslabení amerických akciových indexů o více než 1 %. Nepotěšila ani průmyslová výroba eurozóny za listopad, která meziročně poklesla o 0,4 %. Naopak potěšila ekonomika Německa  – německý hrubý domácí produkt vzrostl v roce 2014 o 1,5 %, což je nejrychleji za poslední 3 roky.

Trhy v číslech:

Index Závěr k 16.1. Týdenní změna
S&P 500 2019,42 -1,24%
DJIA 17511,57 -1,27%
NASDAQ 4634,38 -1,48%
Euro STOXX 50 3202,24 5,24%
WIG20 2252,33 -3,63%
DAX 10167,77 5,38%
CAC 4379,62 4,80%
FTSE100 6550,27 0,76%
PX Index 949,05 0,28%

Kalendář nejdůležitějších událostí:

DATUM ČAS MĚNA UDÁLOST
19.1.2015   JPY Tržby obchodních domů (r-r)
19.1.2015 5:30 JPY Průmyslová výroba (r-r)
19.1.2015 10:00 EUR Běžný účet platební bilance (SA) (EUR)
19.1.2015 11:00 EUR Stavební výroba (SA) (m-m)
19.1.2015 14:30 CAD Mezinárodní transkace s cennými papíry (CAD)
20.1.2015   USD Johnson & Johnson (výsledky 4Q 2014)
20.1.2015   USD IBM Corp (výsledky 4Q 2014)
20.1.2015   USD Halliburton Co (výsledky 4Q 2014)
20.1.2015   EUR SAP SE (výsledky 2014)
20.1.2015 3:00 CNY Hrubý domácí produkt (r-r)
20.1.2015 8:00 JPY Tržby maloobchodů (r-r)
20.1.2015 8:00 EUR Německo – Index cen výrobců (r-r)
20.1.2015 11:00 EUR Německo – ZEW průzkum – ekonomický sentiment
20.1.2015 13:00 USD Morgan Stanley (výsledky 4Q 2014)
20.1.2015 22:05 USD Netflix Inc (výsledky 4Q 2014)
20.1.2015 22:45 NZD Index spotřebitelských cen (r-r)
21.1.2015   USD American Express Co (výsledky 4Q 2014)
21.1.2015   USD eBay Inc (výsledky 4Q 2014)
21.1.2015   USD Delta Air Lines Inc (výsledky 4Q 2014)
21.1.2015   JPY Bank of Japan stanovisko k měnové politice
21.1.2015 10:30 GBP ILO míra nezaměstnanosti (3M)
21.1.2015 10:30 GBP Změna zaměstnanosti (3M/3M)
21.1.2015 10:30 GBP Zápis z jednání bankovní rady BoE
21.1.2015 13:00 USD MBA žádosti o hypotéku
21.1.2015 14:30 USD Zahájené stavby domů
21.1.2015 16:00 CAD Bank of Canada rozhodne o úrokových sazbách
21.1.2015   USD American Express Co (výsledky 4Q 2014)
21.1.2015   USD eBay Inc (výsledky 4Q 2014)
21.1.2015   USD Delta Air Lines Inc (výsledky 4Q 2014)
21.1.2015   JPY BOJ roční růst měnové báze
21.1.2015   JPY Bank of Japan stanovisko k měnové politice
21.1.2015 5:30 JPY Index aktivity ve všech sektorech (m-m)
21.1.2015 6:00 JPY Tržby supermarketů (r-r)
21.1.2015 9:00 CHF Peněžní zásoba M3 (r-r)
21.1.2015 10:30 GBP ILO míra nezaměstnanosti (3M)
21.1.2015 10:30 GBP Změna zaměstnanosti (3M/3M)
21.1.2015 10:30 GBP Míra počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti
21.1.2015 10:30 GBP Změna počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti
21.1.2015 10:30 GBP Týdenní mzda – mimo bonusů (3M/r-r)
21.1.2015 10:30 GBP Zápis z jednání bankovní rady BoE
21.1.2015 11:00 CHF ZEW průzkum – očekávání
21.1.2015 13:00 USD MBA žádosti o hypotéku
21.1.2015 14:30 USD Zahájené stavby domů
22.1.2015 1:00 AUD Inflační očekávání spotřebitelů
22.1.2015 11:00 EUR Vládní dluh (3Q)
22.1.2015 11:00 EUR Spotřebitelská důvěra
22.1.2015 11:00 EUR Deficit rozpočtů vlád (3Q)
22.1.2015 13:45 EUR ECB rozhodne o úrokových sazbách
22.1.2015 14:30 USD Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti
22.1.2015 15:00 USD Index cen domů (m-m)
22.1.2015 16:30 USD EIA změna zásob zemního plynu
22.1.2015 16:30 USD EIA Natural Working Gas Implied
22.1.2015 17:00 USD DOE zásoby ropy v USA
22.1.2015 17:00 USD DOE zásoby ropy Cushing OK v USA
22.1.2015 17:00 USD DOE zásoby benzínu v USA
22.1.2015 17:00 USD DOE zásoby destilátů v USA
22.1.2015 17:00 USD Kansas City Fed index průmyslové aktivity
22.1.2015 21:00 USD API měsíční statistická zpráva o ropě
23.1.2015   CZK Unipetrol AS (výsledky 2014)
23.1.2015   USD Honeywell International Inc (výsledky 4Q 2014)
23.1.2015   USD McDonald’s Corp (výsledky 4Q 2014)
23.1.2015   USD General Electric Co (výsledky 4Q 2014)
23.1.2015 2:45 CNY HSBC PMI index aktivity v průmyslu
23.1.2015 9:00 EUR Francie – Markit PMI index aktivity v průmyslu
23.1.2015 9:30 EUR Německo – Markit/BME PMI index aktivity v průmyslu
23.1.2015 9:30 EUR Německo – Markit/BME PMI index aktivity ve službách
23.1.2015 10:00 EUR Markit PMI index aktivity v průmyslu
23.1.2015 10:00 EUR Markit PMI index aktivity ve službách
23.1.2015 10:00 EUR Markit PMI index aktivity kompozitní
23.1.2015 10:30 GBP Maloobchodní tržby (r-r)
23.1.2015 14:30 CAD Bank Canada index spotřebitelských cen – jádrový (r-r)
23.1.2015 15:45 USD Markit PMI index aktivity v průmyslu
23.1.2015 16:00 USD Prodeje existujících domů (m-m)
23.1.2015 16:00 USD Prodeje existujících domů
23.1.2015 16:00 USD Předstihový indikátor

Klíčovou událostí pro tento týden bude čtvrteční zasedání Evropské centrální banky. Ta bude rozhodovat  o úrokových sazbách, trh ovšem zároveň očekává, že bude oznámeno spuštění evropské verze kvantitativního uvolňování, tedy odkupu státních dluhopisů členských zemí eurozóny Evropskou centrální bankou.

Makro výhled:

V Číně bude v úterý zveřejněna hodnota hrubého domácího produktu země ve 4. čtvrtletí 2014. Konsensus trhu počítá s růstem 7,3 procenta. Ve třetím kvartále činil růst 7,3 procenta.

Německý institut ZEW v úterý zveřejní data k ekonomickému sentimentu v Německu, resp. v eurozóně v lednu. Podle konsensu trhu dojde v Německu k růstu z prosincové hodnoty 34,9 na 40 bodů.

V pátek budou zveřejněna lednová čísla indexu nákupních manažerů v průmyslu v Německu a v eurozóně. Očekává se růst z 51,2 na 51,7, resp. z 50,6 na 51 bodů.

Výhled pro měnové trhy:

Tento týden by s sebou měl znovu přinést zvýšenou volatilitu a to zejména z důvodu konání čtvrtečního zasedání Evropské centrální banky. Bude zajímavé sledovat, zda a s jakou formou kvantitativního uvolňování ECB přijde. V případě, že centrální banka oznámí odkupy dluhopisů v objemu 500 miliard euro a méně, trhy by mohly zareagovat výrazným uzavíráním krátkých pozic na euru, což by krátkodobě vyneslo jeho cenu vzhůru. Na druhé straně, program odkupu dluhopisů v objemu 1 bilionu eur by byl pro trhy pravděpodobně dalším stimulem k výprodeji eura, tlačíc tak jeho cenu dolů.



Jednou z dalších sledovaných událostí budou řecké volby. V případě, že se naplní většinový předpoklad analytiků, a ultra levicová SYRIZA skutečně zvítězí v o víkendu konaných volbách, obchodníkům bude nabídnut další podnět k prodeji eura. Nutno však dodat, že očekávané vítězství je již silně zahrnuto do ceny evropské společné měny, a tak by její případný pokles měl být limitovaný.



Dolar, na druhé straně, zaznamenal pátý po sobě jdoucí růstový týden v řadě. Zda bude jeho růst i nadále pokračovat, bude do notné míry záviset na událostech v nadcházejících dvou týdnech. Spíše než  na amerických makrodatech a událostech v USA však bude vývoj dolaru záviset na globálním dění, v čele s již zmiňovaným zasedáním ECB a volbami v Řecku. Vzhledem k momentální zvýšené volatilitě napříč globálními finančními trhy a tím pádem i stále se zvyšující averzi k riziku, by dolar jakožto „bezpečný přístav“ mohl v důsledku přílivu kapitálu nadále růst.

Výhled pro akciové trhy:

Zasedání ECB a případné oznámení programu odkupu státních dluhopisů bude klíčové i pro akciové trhy. Pokud bude tento program odstartován dle stávajících očekávání, měl by být podporou pro evropské trhy. Další hybnou silou bude tento týden i výsledková sezóna, především v USA – své výsledky budou reportovat například společnosti IBM, J&J nebo Halliburton. Trhy budou zřejmě opět silně rozkolísané a může dolehnout i nervozita ohledně voleb v Řecku, kde výhra politické strany SYRIZA může znamenat začátek procesu vystoupení Řecka z eurozóny.

Na domácím trhu zahájí výsledkovou sezónu za 4. čtvrtletí petrochemická společnost Unipetrol, která své výsledky hospodaření zveřejní v pátek. Klesající ceny ropy ve 4. čtvrtletí by měly být pro společnost podporou, i dosavadní provozní údaje indikují, že Unipetrol představí solidní čísla. Domácí výsledková sezóna by tak měla být zahájena v pozitivním duchu.

Newsletter