Tuzemská energetika ČEZ vytvořila v prvním čtvrtletí roku 2015 čistý zisk 7,6 miliardy korun. To je meziroční propad o 24 procent. Firma ale zároveň potvrdila celoroční cíle pro své hospodaření a co je zásadní – zvýšila poměr pro výplatu dividendy ze zisku na 60 až 80 procent. Dosud to bylo 50 až 60 procent. Právě růst výplaty zisku dividendou by měl být stěžejní pro další vývoj akcií ČEZ na burze. Za rok 2014 chce ČEZ vyplatit 40 korun na akcii, stejně jako před rokem i dvěma lety.
„Přesně na tento krok investoři čekali a ČEZ naplnil jejich očekávání. Bez ohledu na pokračující pokles zisku společnost vysílá signál, že chce svým investorům zajistit stabilní výši dividendy. To je v tuto chvíli pro akcie klíčová zpráva, která by měla být podporou pro další růst,“ komentuje výsledky analytička skupiny Roklen Lenka Dvořáková Švejdová.
Zisk výrazně propadl
Propad čistého zisku je výrazně prudší proti průměrnému odhadu analytiků, kteří počítali s více než 9 miliardami korun. Výrazně blíže byl Roklen svým odhadem 7,89 miliardy korun (což by znamenalo -20,4 % meziročně). Provozní zisk (EBITDA) ČEZu klesl meziročně o 10 procent na 19,1 miliardy korun. Odhadem Roklen bylo 19,6 miliardy korun, průměrným odhadem trhu 20,1 miliardy korun.
„I přes výrazný a trhem nepředpokládaný propad čistého zisku, ze kterého dle našeho očekávání ukrojila miliardu položka Ztráta z cenných papírů v ekvivalenci, která zohledňuje výrazné posílení dolaru vůči turecké liře vzhledem k dolarovému dluhu turecké dceřiné společnosti, potvrdil ČEZ výhled pro celý rok, což hodnotíme pozitivně. Pozitivní je i udržení tržeb na úrovni z loňského roku, především díky nárůstu objemu výroby i vyšším prodejům elektřiny, tepla i plynu. Spolu s naplněním očekávání co se týče výplaty dividend tak očekáváme pozitivní reakci trhu,“ říká analytička.
| (v mld. Kč) | 1Q 15 | 1Q 15 odhad Roklen | 1Q 15 konsensus* (průměr) | Rozmezí odhadů | 1Q 14 | Meziroční změna |
| Tržby | 53 | 50,37 | 51,94 | 49,6 – 55,88 | 53,16 | -0,30% |
| EBITDA | 19,1 | 19,64 | 20,14 | 19,46 – 20,97 | 21,22 | -9,99% |
| EBIT | 12,03 | 12,59 | 13,09 | 12,5 – 13,87 | 14,37 | -16,28% |
| Zisk před zdaněním | 9,58 | 9,98 | 11,24 | 9,98 – 13,00 | 12,41 | -22,80% |
| Čistý zisk | 7,56 | 7,89 | 9,04 | 7,89 – 10,38 | 9,91 | -23,71% |
| Čistý zisk (po odečtení minorit) | 7,52 | 7,9 | 9,09 | 7,89 – 10,38 | 9,91 | -24,12% |
ČEZ oznámí propad tržeb i zisku. Záchranou dividenda?
Podle ČEZu za meziročním poklesem provozního výsledku EBITDA o desetinu stojí především další pokles cen elektřiny, firma dopad ale zmírnila úspornými opatřeními. „V roce 2014 byl zahájen rozsáhlý program úspor a růstových opatření, který přispěl k meziročnímu navýšení výroby elektřiny (+3 %) zvláště v jaderných elektrárnách, prodeje elektřiny (+6 %), prodeje tepla (+8 %) a zejména prodeje plynu (+23 %). A především vedl k poklesu stálých provozních nákladů,“ uvedla firma ve zprávě k výsledkům na svém webu.
Dividenda až 80 procent čistého zisku
ČEZ navrhl valné hromadě, která se uskuteční 12. června, výplatu dividendy ze zisku roku 2014 na úrovni 40 korun na akcii. To je výše stejná, jako před rokem. ČEZ bude nově ze svého zisku v podobě dividendy vyplácet 60 až 80 procent čistého zisku skupiny. Dosud to bylo do 60 procent.
V praxi změna znamená, že za rok 2014 vyplatí ČEZ na dividendě 73 procent svého čistého zisku. Za rok 2013 to bylo 56 procent, za rok 2012 pak 52 procent.
„Výplatní poměr navyšujeme proto, že vytváříme více hotovosti poměrově k zisku, existuje omezený potenciál atraktivních rozvojových příležitostí v energetice a zejména proto, že investoři preferují u společností našeho typu maximální dividendy při udržení ratingového hodnocení Standard & Poor‘s,“ řekl ke změně dividendové politiky předseda představenstva a generální ředitel ČEZ Daniel Beneš.
Právě dividenda by měla být klíčovým faktorem pro další vývoj akcií ČEZ na pražské burze. Zvýšení výplatního poměru pro dividendu by se mělo pro akcie stát podporou. Díky růstu akcií ČEZ na pražské burze od počátku roku o 8 procent narostla tržní kapitalizace energetiky o 19,5 miliardy korun nad 335 miliard korun.
Podíváme-li se napříč energetikami v Evropě, dividenda ČEZ je vůči čistému zisku nyní nejatraktivnější. Až 80 procent zisku je ochotna vyplácet energetika Fortum, do 75 procent španělská energetika Iberdrola, polovinu zisku dividendou vyplácí rakouský Verbund, kolem 60 procent německý E.ON.
Potvrzen celoroční výhled hospodaření
ČEZ také potvrdil výhled pro své celoroční výsledky hospodaření. Čistý zisk má dosáhnout 27,0 miliardy korun, na provozní úrovni EBITDA chce ČEZ vydělat 70,0 miliardy korun. Za rok 2014 bylo skutečností 29,5 miliardy korun u čistého zisku a 72,5 miliardy korun u provozního zisku EBITDA.
Chuť na akvizice
V minulém týdnu ČEZ potvrdil, že nepodá závaznou nabídku na koupi většinového 66% podílu ve slovenské energetice Slovenské elektrárny. Tím se snížila šance na nákup nějakého zajímavého podílu skupinou ČEZ do konce tohoto roku.
Fico vyhrál. ČEZ ztratil zájem o Slovenské elektrárny
V komentáři k výsledkům za první čtvrtletí roku ale šéf skupiny ČEZ Daniel Beneš znovu potvrzuje akviziční ambice. „Jsme nejméně zadluženou velkou energetickou firmou v Evropě, a proto máme na rozdíl od konkurence prostor pro akviziční úvahy,“ uvedl.
Návratnost všech energetických investic a akvizic závisí dle něj na vývoji evropské regulace energetiky. „Minulý týden bylo na evropské úrovni dosaženo významné shody na základních parametrech reformy systému obchodování s emisními povolenkami, která dává naději na obnovení funkčnosti celého systému a je důležitým stabilizačním prvkem v dnešní nejisté době,“ uvedl ČEZ ve zprávě k výsledkům.
Energetika připomněla, že se jí v prvním letošním čtvrtletí dařilo naplňovat letošní cíle v oblasti konsolidace pozic v zahraničí. Rumunský parlament schválil novelu zákona, která zajistí obnovení přídělu zelených certifikátů pro větrné farmy v zemi. Mezinárodní rozhodčí soud v Paříži v naprosté většině zamítl uplatňované nároky proti společnosti ČEZ ze strany rumunské společnosti Electrica pro údajné porušování privatizační smlouvy. Na polském bankovním trhu pak ČEZ získal úvěr ve výši 700 milionů zlotých, zhruba 4,7 miliardy korun. Chce tak snížit finanční expozici v zahraničí.
