Signály přicházející z poslední etapy vyjednávání o brexitu před dnešním summitem EU vyznívaly relativně pozitivně. Dle dostupných informací našli zástupci obou stran shodu ve většině bodů, ani to však nakonec nestačilo k dosažení dohody. Dnes ráno bylo navíc zveřejněno vyjádření severoirských unionistů, kteří dle dokumentu nemohou souhlasit s návrhem dohody v podobě, jaká je teď. Volatilita libry tak dále roste, což zdražuje její zajištění prostřednictvím opcí.
Terčem kritiky Demokratické unionistické strany je otázka celních úřadů, na nejasnosti pak poukazuje i u systému výběru daně z přidané hodnoty. Původní plán byl takový, že dohoda bude dojednána již dnes, aby se jí mohl zabývat summit EU. Je sice možné, že se věci urychlí a dokument bude upraven tak, aby o něm evropští lídři mohli jednat zítra, podle nás je však tento scénář málo pravděpodobný. Vše tak nasvědčuje tomu, že výsledkem bude další prodloužení brexitu.
Jak jsme očekávali, rally spotu libry z posledních dní se ukazuje jen jako krátkodobá. Prvotní pozitivní naladění se sice zřejmě podepíše na poklesu objemu čistých shortů britské měny, nejnovější informace však hovoří v její neprospěch.
Poslední dění kolem brexitu ještě více posunulo krátkodobou implikovanou volatilitu vyplývající z opčního trhu, a to vůči dolaru na maxima z roku 2017, vůči euru pak na nejvyšší hodnoty od roku 2016. Společně s tím pozorujeme nárůst poptávky po zajištění prostřednictvím opcí, a to proti oslabení libry. U páru GBPUSD byla proraženo hodnota par, záporná čísla tak potvrzují převahu put opcí nad cally v týdenním tenoru, který se ještě minulý týden nacházel v plusu na svých historických maximech.
Identický posun pak pozorujeme i u delších tenorů. Zejména se soustředíme na časový rámec od dvou měsíců a dále. Pod ten spadá termín přelomu roku, na kdy by dle některých odhadů mohlo dojít na stále pravděpodobnější předčasné volby. Tříměsíční rámec by měl zase pokrýt dobu těsně před termínem brexitu po posunutí článku 50, tedy konec ledna 2020.
Zájem o expozici na možném oslabení libry může být vedle nejistoty kolem podoby brexitu ovlivněn i nedávnou rally kurzu. Část trhu může předpokládat uzavírání ziskových pozic, jehož spouštěčem může být, resp. jak vidíme, je, aktuální situace. Výsledkem zvýšené volatility a poptávky zejména po hedgingu proti oslabení libry je rostoucí opční prémie, a s ní tedy náklady zajištění.
Na silnější libru bychom si teď každopádně nevsadili. Pohledem technické analýzy je patrné, že zisky spotu byly ohraničeny silným supportem na Fibo úrovni 61,8 % na 1,2838 GBPUSD. Na jeho opětovné proražení v nejbližších dnech to nevidíme, naopak rizika libry jsou v tuto chvíli v převaze nakloněna směrem ke slabším hodnotám.
Vedle dění kolem summitu EU budeme sledovat data jako britský maloobchod a americkou průmyslovou výrobu. Aktuálně se dolar vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 1,1078 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 98,03 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,0988 do 1,1061 EURUSD.*
Koruna během včerejšího dne profitovala z nárůstu sazeb peněžních trhů. Ty zřejmě s lehkým zpožděním reagovaly na nedávná vyjádření členů bankovní rady ČNB zmiňující možnost zvýšení sazeb.
Aktuálně se koruna v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 25,76 EURCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 25,71 až 25,79 EURCZK, ve dvojici s dolarem zase od 23,26 až 23,46 USDCZK.*
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, bude dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností ve zmíněném intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje předchozí hodnotu kurzu i jeho minulou volatilitu. K přesnějšímu určení budoucí volatility je do modelu navíc zakomponován faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je tak schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
