Desátého října tohoto roku se svezl Bitcoin ze svých absolutních výšin kolem 120 tis dolarů za minci téměř o deset procent a začalo tak období podivného chování rizikových aktiv. Pohyb Bitcoinu byl velmi prudký a zlikvidoval spoustu pákových obchodníků. Mnoho alternativních mincí se zhroutilo na téměř nulové ceny. Tentýž den se také propadl index SP500 a smazal čtyři procenta. Do třetice všeho zlého uzavřel future na index VIX po dlouhé době nad hranicí 20. Tato hodnota představuje mez, na které se láme chování trhu z nízkovolatilního na trh s volatilitou zvýšenou. Přesně podle tohoto pravidla jsme byli minulý měsíc svědky poměrně eratických pohybů. Vše bylo okořeněno horskou dráhou po výsledcích nejvíce kapitalizované akcie v indexu SP500, výrobce AI chipů NVIDIA.
Pokles Bitcoinu pokračoval v minulých týdnech bez výrazného povšimnutí. První známky paniky v kryptokomunitě jsme zaznamenali až koncem minulého týdne, kdy Bitcoin poprvé na krátkou dobu propadl k psychologické hranici 80 tisíce dolarů. Stejně tak index SP500 zopakoval téměř na jediný bod propad z 10. října. Z hodnoty 6750 téměř volným pádem proletěl k hranici 6500. Po celou dobu se future VIX držel těsně pod nebo nad hranicí nervozity 20.
Co je důvodem ke změně chování trhu, kterého jsme svědky? Předně to je zvýšená nejistota způsobená uzávěrou amerických vládních úřadů. Nebyla shromažďována statistická data a trh tak obchodoval víceméně naslepo. Několik představitelů Fedu, kteří rozhodují o výši úrokových sazeb, se možná proto vyjádřilo skepticky k možnosti snížení základní sazby na prosincovém zasedání. Výsledky NVIDIA překonaly očekávání, ale bezchybný obrázek zázračně prosperující firmy začínají kazit některé nepříjemné skutečnosti. Google je schopen trénovat a distribuovat svůj jazykový model prostřednictvím TPU chipu, který je údajně efektivnější než výrobky NVIDIA. O vlastním AI procesoru uvažuje i Elon Musk. Začíná se tak bortit obrázek o nenahraditelnosti nejvíce exponované procesorové firmy na světě. Není to definitivní konec, jelikož za NVIDIA neexistuje zatím náhrada na volném trhu. Jakkoliv může konkurence přijít s vlastním efektivnějším designem, dokud jej nezačne nabízet na volném trhu, bude NVIDIA jedinou dostupnou variantou pro desítky firem, které chtějí podnikat v oboru AI. Sedmdesáti procentní marže, kterou generuje tak zatím nemusí být ohrožena. Spousta otázek se vyrojila kolem ekosystému firmy OpenAI. Sporná návratnost obřích investic a dluhové financování jsou prvními trhlinami v naprosto dokonalém obrázku, který její proponenti vytvořili. Jelikož jsou akcie NVIDIA největší složkou indexu SP500 je osud této akcie spojen i s jeho vývojem. Důvodů k nervozitě je tedy více než dost.
Jakkoli si nemyslím, že existují příčiny k hlubokému propadu akciového trhu, je dost pravděpodobné, že nás v dohledné době čeká podobná perioda, jakou jsme zažili v roce 2022. Index SP500 byl velmi volatilní a střídaly se v něm prudké poklesy s rychlými otočkami. Index VIX byl trvale nad hranicí 20. Doba byla charakterizována nečekaným nárůstem inflace a posléze i úrokových sazeb. Podobná nejistota, i když jiného druhu, se objevila i dnes.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1526 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 100,15 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1478 do 1,1551 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,23 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 21,03 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,19 až 24,27 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,94 do 21,13 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
