Dolar po zklamání z ADP Národního reportu zaměstnanosti oslabuje proti euru nad 1,1880 EURUSD. Měny regionu zůstávají v zisku. Koruna se obchoduje pod 25,45 za euro.

ČEZ ve 2014: Splnění cílů a mlčení ohledně dividendy?

Výsledková sezóna bude zítra pokračovat výsledky energetického giganta ČEZ, který před otevřením trhu představí svá čísla za 4. čtvrtletí i celý loňský rok. Výsledky za 4. čtvrtletí by měly potvrdit trend z přechozích čtvrtletí i let, kdy tržby ovlivní pokračující pokles cen elektřiny (ve 4. čtvrtletí klesla meziročně o zhruba 10 %) a projeví se i pokles produkce. Celoročně přitom klesla průměrná zajištěná cena silové elektřiny ČEZu o zhruba 14 %.

Do výsledků za 4. čtvrtletí se příznivě projeví jednorázové vypořádání od albánské vlády v souvislosti s divizí CEZ Shperndarje v celkové výši 100 milionů eur (15 milionů však již společnost obdržela), celoroční výsledky budou naopak negativně ovlivněny jednorázovými odpisy hodnoty aktiv, především v souvislosti s vývojem na rumunském trhu. Výhled čtvrtletních i celoročních výsledků shrnují následující tabulky:

v mld. Kč 2014 Odhad Roklen 2014 kons. (průměr) 2014 kons. Min 2014 kons. Max Oznámený výhled ČEZ 2013 Změna yoy
Tržby 199,77 200,68 196,02 208,33 217,27 -7,6%
EBITDA 71,30 71,79 70,46 72,94 72,00 82,05 -12,5%
EBIT  38,40 39,11 36,15 43,01 45,76 -14,5%
Čistý zisk 26,36 26,51 24,20 29,40 35,23 -24,7%
Upravený čistý zisk 30,96 30,88 28,80 34,00 29,00

 

v mld. Kč 2014 Odhad Roklen 2014 kons. (průměr) 2014 kons. Min 2014 kons. Max Q413 Změna yoy
Tržby 52,76 53,65 49,01 61,32 55,40 -3,2%
EBITDA 16,60 17,03 15,72 18,20 17,80 -4,3%
EBIT  9,58 10,28 7,33 14,19 7,20 42,7%
Čistý zisk 6,75 6,74 3,91 9,80 3,50 92,6%
Upravený čistý zisk 7,16 6,88 4,60 9,80

Výsledky za 4. čtvrtletí ani za celý rok by neměly výrazně překvapit, společnost by měla naplnit svůj celoroční výhled na úrovni EBITDA ve výši 72 mld. Kč a upraveného čistého zisku (bez jednorázových položek) ve výši 29 mld. Kč. Důležitý tak bude výhled společnosti pro rok 2015, který bohužel nenaznačuje zlepšení co se týče vývoje ceny elektřiny. Společnost má pro rok 2015 předprodáno 85 % produkce elektřiny na průměrné ceně 39,5 EUR/MWh, pro rok 2016 pak 62 procent na průměrné ceně 36 EUR/MWh. Nejvíce sledovaným tématem pak bude téma dividendy. Společnost již dříve potvrdila plán zvýšit výplatní poměr nad současný horní strop 60 %, během zítřejší prezentace však v této souvislosti neočekáváme žádné nové zprávy. ČEZ má zájem o několik různých akvizic včetně odkupu podílu ve společnosti Slovenské elektrárne od italské společnosti Enel, vše je však zatím v jednání, což zvyšuje nejistotu ohledně budoucí dividendy. Náš odhad zatím počítá s udržením předchozí dividendy ve výši 40 Kč. 

Newsletter