V úterý brzy ráno, v čase, který trefně nazýváme hodinou mezi psem a vlkem, kdy se naše mysl potácí mezi spánkem a bděním, mě probudila z limbu obrovská rána. Přicházela jakoby ze všech stran a zároveň odnikud. Vstal jsem, hnán setrvačností otevřel internet a přečetl si čerstvou zprávu, že čínská centrální banka a jiné relevantní čínské instituce spustily komplexní program stabilizace finančních a nemovitostních trhů. V reakci na tento nečekaný krok vyskočily tamní akciové indexy o vyšší jednotky procent. Bylo jasné, že rána, která mě vyrvala ze snění, byl kámen, který spadl ze srdce všem investorům, kteří již několik let drží čínská aktiva ve víře, že dojde k jejich zhodnocení a obratu v negativním sentimentu.
Nárůsty akciových indexů pokračovaly až do pátku. Ukázalo se, že překvapení bylo natolik velké, že se do potíží dostala řada čínských hedžových fondů držících short pozice na akciových indexech proti long pozicím na jednotlivých akciových titulech. Akciová burza zažila výpadky v obchodování, které tuto situaci ještě zhoršily. Není to poprvé za několik posledních let, kdy čínský trh vyskočil prudce nahoru v příslibu pokračujícího vzestupného pohybu. Pokaždé to byla falešná naděje. Nynější pokus však s sebou nese mnohem větší energii a taktéž technické konstelace na indexech indikují jednoznačnou otočku směrem nahoru.
Aby se tyto přísliby vyplnily, musí dojít k reálným investičním tokům zejména zahraničního kapitálu na čínský akciový a nemovitostní dvorek. Zahraniční kapitál hraje při obratech na vyprodaných trzích podstatnou roli. Pro domácího investora je zájem ze zahraničí podstatnou psychologickou vzpruhou a taktéž je reálnou podporou poptávky a likvidity. Skalní investoři, kteří vydrželi na čínském trhu i v nejhorších dobách, dnes prožívají nefalšovaný pocit zadostiučinění. Avšak jejich šťastnější kolegové, kteří umístili své prostředky na americký technologický trh, musí alespoň část kapitálu přesunout do Číny, aby se trend potvrdil. Zdá se to jako logický krok, ale existují nepopiratelné překážky. Čínský trh má stále nálepku „uninvestible“ a politické napětí mezi Spojenými státy a Čínou je více než hmatatelné.
Jistý náznak na východisko skýtá konflikt u hranic Evropy. Je to rusko-ukrajinská válka, která trvá již téměř tři roky. Měla být zastavena ekonomickými sankcemi proti Rusku. Ukazuje se, že tyto sankce fungují pomaleji, než se očekávalo. Přes oficiální odsouzení agrese zřejmě obchodují některé západní firmy se svými ruskými protějšky navzdory sankcím a omezením. Ekonomické zájmy a zisky akcionářů jsou z jejich pohledu důležitější než politické proklamace. Možná bude podobné pravidlo platit i pro čínský akciový trh.
VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1162 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 100,38 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1118 do 1,1198 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 25,14 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 22,53 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 25,12 až 25,20 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 22,45 do 22,64 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, ECB, ČNB, TradingView, Apollo
