Bankovní rada České národní banky včera podle očekávání ponechala základní úrokové sazby beze změny. Dvoutýdenní repo sazba tak zůstává na úrovni 3,5 %. Rozhodnutí bylo jednomyslné – pro stabilitu sazeb hlasovalo všech sedm členů rady. Hlavním důvodem je pokračující inflační tlak především z domácích zdrojů, zejména v sektoru služeb a na realitním trhu.
Aktualizovaná prognóza ČNB počítá s tím, že inflace se bude po zbytek roku 2025 držet nad dvouprocentním cílem. Znepokojivější je však vývoj jádrové inflace, která zůstává zvýšená v celém výhledu. Za tímto vývojem stojí nejen rychlý růst mezd, ale také obnovená poptávka domácností a zdražující služby, jejichž ceny stále reflektují dřívější nákladové šoky.
V realitním sektoru dochází k viditelnému oživení, což se již promítá do příspěvku cen nemovitostí k celkové inflaci. Dosavadní úroveň sazeb ale zatím nadále omezuje výraznější rozvoj úvěrové aktivity. Bankovní rada v tomto směru zdůrazňuje nutnost opatrnosti – obává se přehřátí trhu v kombinaci s rychlým růstem mezd.
Z prohlášení ČNB jasně vyplývá, že měnová politika zůstane přísná tak dlouho, dokud nebudou inflační rizika jasně pod kontrolou. Centrální banka chce zajistit stabilitu inflace v blízkosti 2 % i za cenu pomalejšího oživování ekonomiky. O dalším nastavení sazeb budou rozhodovat nové informace o vývoji inflace, kurzu koruny, fiskální politice a stavu trhu práce.
Bankovní rada považuje rizika dalšího vývoje za převažující ve směru vyšší inflace. Patří sem nejen přetrvávající tlak z trhu práce, ale i potenciální růst veřejných výdajů nebo vyšší dynamika úvěrů – především na bydlení. Nejistoty přinášejí i geopolitické faktory, například válka na Ukrajině a Blízkém východě, a slabý výkon německé ekonomiky, ačkoliv ten může částečně kompenzovat nový fiskální stimul.
Koruna dále těží z globálních ztrát dolaru a sílí i proti euru, kdy atakuje lokální minimum 24,73 EUR/CZK z počátku června.
VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1598 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 97,487 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1538 do 1,1658 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,78 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 21,36 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,74 až 24,82 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 21,24 do 21,49 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroj:
