Trhy Přehled

Načítat příspěvky po

Fed, tančící blázni a politika za zavřenými dveřmi

Finanční trhy se v době největších problémů a existenční hrozby navracejí ke kořenům bankovnictví, kterými jsou osobní, a ne zrovna férově algoritmické přístupy. Situace připomíná partii, kde na jedné straně stojí Fed, na druhé vystresované private capital firmy a hrací plochou se za veselého smíchu a radosti prohánějí hráči, kteří vsadili na burzovní indexy, technologické firmy a bitcoin.

„Zelená“ měnová politika a příprava na další krizi

Evropská centrální banka tento týden představila revizi rámce měnové politiky. Ta potvrdila dosavadní nastavení, navíc přinesla opatření, která budou v budoucnu sloužit především v období dalších krizí. Součástí aktualizovaného nastavení bude i „zelená“ měnová politika.

Toyota zvýší mzdy nejvíce za 25 let. Japonský jen by mohl posílit

Japonský jen se nyní obchoduje nad hranicí 147 jenů za americký dolar. Už téměř rok trvající pozvolné oslabování jenu by mohlo během dalších měsíců najít konce. Japonský jen výrazně oslaboval v prostředí, kdy většina světových centrálních bank reagovala na růst inflace zvyšováním úrokových sazeb.

Americká inflace odolává. Agresivní snižování úroků nečekejme

Americká centrální banka bude příští týden jednat o sazbách. Šance, že je udrží na momentálních maximech, jasně převažují. Trhy očekávají tento rok tři nebo čtyři snížení. Z našeho pohledu se inflace začíná pohybovat do strany s mírnými výkyvy. Zůstává nad cílem, čímž se tlak na centrální banku zvyšuje. Jerome Powell z našeho pohledu potvrdí scénář, kdy nebude riskovat a se snížením úroků počká na příznivější data.

Česká inflace je nejnižší od prosince 2018

Meziroční inflace se v únoru dostala na 2 %. Inflační cíl byl dosažen. Přestože se tak může zdát, rozhodně není dobojováno. Inflace by se mohla letos pohybovat v rozmezí 2-3 %, nicméně stále v tolerančním pásmu, kvůli přetrvávajícím inflačním tlakům.

Na trhu je nový druh bubliny

To, čeho jsme svědky na Nvidii a co jsme zažili před dvěma lety na akciích GameStop a AMC, je nový druh bubliny.  Její nafouknutí trvá týdny, vyfouknutí měsíce až roky.

Snížení evropských úrokových sazeb čekejme v červnu

Evropská centrální banka nepřekvapila. Úroky ponechala beze změny, revize výhledu ukázala slabší růst a inflaci. Guvernérka Lagardeová naznačila, že první snížení sazeb můžeme čekat v červnu. ECB si bude chtít počkat na data, především na ta z trhu práce.

Polský zlotý těží z jestřábí centrální banky

Přestože polská centrální banka začala na podzim uvolňovat monetární podmínky, po dvou zasedáních s tím skončila. Stabilní sazby drží banka už od listopadu a včera tuto stabilitu znovu potvrdila. Polská banka neopouští jestřábí postoj, a dokud budou proinflační rizika převládat, zvrat nelze očekávat.

Konsolidace eura pokračuje. Dolar mírně oslabil

Obchodní aktivita v sektoru služeb v USA v únoru pokračovala v expanzi, i když mírnějším tempem než v lednu. Americký index ISM klesl u 53,4 na 52,6 za únor, kdy očekáváno bylo 53. Dolar v reakci na to oslabil. Většina majors, tedy hlavní měnové páry, které jsou v páru s dolarem, v londýnské seanci lehce konsolidovala, případně posilovala.

Jestřábí guvernér ČNB. Co si pod tím představit?

Guvernér České národní banky Aleš Michl v nedávném rozhovoru přišel s přesvědčením, že bankovní rada zůstane jestřábí. Co si pod tímto máme představit?

Specifikem současné tržní bubliny je extrémní využívání opčních kontraktů

Zatím vše vypadá, že jsme na pouhém začátku velké vlny, která by mohla vynést americké akciové indexy do ještě nepředstavitelnějších výšin. Všechny spekulativní bubliny v minulosti vždy praskly a jsem přesvědčen, že v tomto případě to nebude jinak. Během nafukování si nikdy nedokážeme představit, jakým způsobem k propíchnutí dojde. Tento proces bude dozajista souviset s opčními spekulacemi.

Inflace se posouvá k cíli. ECB se snižováním sazeb spěchat nebude

Pokles německé inflace dle předběžného odhadu za únor pokračuje. Data však nepodpořila spekulace o brzkém snížení sazeb ECB. První snížení tak trh stále očekává v červnu. Dnešní data za celou eurozónu by měla ukázat pokračující dezinflační proces. Pod tříprocentní meziroční tempo se dostala Francie, Španělsko i Německo.

Forint kráčí ve stopách koruny

Maďarský forint prožívá podobný vývoj jako česká koruna. Uvolňování monetárních podmínek vede k oslabování maďarské měny. V úterý tamější centrální banka snížila sazby o procentní bod. Forint se dostal krátce nad úroveň 394 EURHUF a je nejslabší za posledních pět měsíců.

Koruna bude slabá. V zahraničí otálí s poklesem sazeb

Pomalejší pokles úrokových sazeb v USA a v eurozóně bude tlačit na slabší kurz koruny. Prognóza ČNB a dalších institucí počítala s rychlejším uvolněním měnové politiky v zahraničí. Tato očekávání nebudou velmi pravděpodobně naplněna vlivem pomalejšího poklesu inflace. Obchodníci tuto situaci již nyní zaceňují do kurzu koruny, který je proti euru nejslabší od roku 2022.

Vyhráli jsme nad inflací?

Podle členky Výkonné rady ECB Isabely Schnabelové to vypadá, že bylo dosaženo vrcholu transmise evropské měnové politiky. Znamená to, že bylo dosaženo i výhry nad inflací? Rozhodně ne, stále je potřeba postupovat opatrně. Představa o vyšších sazbách po delší dobu trvá a postupně to dochází i trhům.

Současný trh: Čekat na obrat, nebo přijmout skutečnost a jednat?

Na světových trzích jsou hned tři velké skupiny investorů čekající na obrat. Čekání na obrat se nemusí vůbec vyplácet, naopak může být toxické. Lepší je přijmout skutečnost, jak je, a extrapolovat současné trendy do budoucnosti.

Neuspěchat snižování sazeb

Neuspěchat snižování sazeb. To je strategie, které se aktuálně drží americká centrální banka. Potvrzují to nejen poslední komentáře představitelů Fedu, ale i zápis z lednového zasedání. A trhy se postupně přizpůsobují. To samé vidíme i na druhé straně Atlantiku.

Fed: Inflace je stále vysoká

Včerejší zápis z posledního zasedání Fedu nám přiblížil, jak Federální rezervní systém vnímá aktuální inflační prostředí. Předchozí předpoklady ohledně uvolnění měnové politiky už v březnu byly opravdu předčasné. Inflace se ustálila příliš vysoko nad 2% cílem. Naopak lepší inflační čísla reportují v Kanadě, kde se meziroční cenová hladina dostala po několika měsících těsně pod 3 %.

Proč je švýcarský frank tak silný?

Švýcarský frank dlouhodobě posiluje už od dubna 2018. V tomto období švýcarská měna v necelých 6 letech posílila o více než 20 %. V lednu se vůči evropské společné měně frank obchodoval na historicky nejsilnějších hodnotách pod úrovní 0,9300 EURCHF. Frank posílil i vůči americkému dolaru nebo britské libře. Vůči české koruně se minulý týden kurz dostal těsně pod 26,90 CHFCZK, nejvyšší úroveň od roku 2015. V tomto případě švýcarské měně samozřejmě pomohlo oslabení české koruny.

Výhled kurzu dolaru, libry a koruny

Americký dolar si nadále drží silnou pozici proti většině světových měn. Proti japonskému jenu se drží v pásmu nad 150 jenů za dolar. Proti euru se drží nad 1,075 a dolarový index ukazuje sílu na hodnotách nad 104. Síla dolaru je důsledkem očekávání trhů v oblasti nastavení úrokových sazeb v USA tzv. higher for longer. Tedy vyšší sazby po delší dobu.

Newsletter