Obchodníci po celém světě dnes budou sledovat americká data z trhu práce. Ta by mohla rozhodnout o tom, jak rychle budou klesat úrokové sazby. Další nad očekávání horší výsledek by znamenal nárůst pravděpodobnosti snížení sazeb v tomto měsíci o půl procentního bodu. Lepší čísla by naopak měla potvrdit snížení o čtvrt procentního bodu.
Pakliže se dočkáme výrazně horších dat, rizikem budou další ztráty dolaru a nižší americké výnosy. Předpokládáme, že by se do hry vložila představa o citelně se zhoršující kondici trhu práce, která by mohla být předzvěstí ekonomiky postupně se dostávají do možné recese. Takový scénář by podle nás ve výsledku vedl k intenzivnějším spekulacím o možném rychlém snižování amerických sazeb, a to nejen o 50 bodů v září, ale i v listopadu. Výrazně horšími daty zde máme na mysli méně než 100 tisíc nově vytvořených pracovních míst a míru nezaměstnanosti na(d) 4,5 %.
Pakliže by trh svá očekávání ohledně snížení sazeb ve zbytku roku přehoupl nad 120 bodů., kombinaci slabšího dolaru, nižších výnosů a poklesu Wall Street bychom se nevyhnuli.
Náš základní výhled je optimističtější. Jestliže by nedošlo na nad očekávání horší výsledek tvorby nových pracovních míst a na další nárůst míry nezaměstnanosti, Fed by tento měsíc mohl doručit snížení úroků o čtvrt procentního bodu, a to samé poté zopakovat na zbývajících dvou zasedáních letoška. Celková úprava by tak měla dosáhnout 75 bodů, což by ve výsledku mohlo vést k očekávání rychlejšího snižování sazeb v příštím roce, pro který trh aktuálně čeká snížení o cca 117 bodů.
Z krátkodobého hlediska by vznikl prostor pro korekci předchozího oslabení dolaru. V jeho silnou rally či v obrat k silnému růstu amerických výnosů ale nevěříme.
Více jsme k rozhodování Fedu psali zde.
Přikládáme tabulku tržního výhledu a výhledů od vybraných bank.
@LiveSquawk‚s US Nonfarm #payroll Preview: Friday’s jobs report is being touted as the most significant data point of the year. It is expected to shape the narrative—and possibly the pace—of the #FederalReserve‚s anticipated rate-cutting cycle. Read up on what research desks are… pic.twitter.com/ZFepBz34xh
— LiveSquawk (@LiveSquawk) September 5, 2024
VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1116 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 100,85 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1057 do 1,1151 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 25,03 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 22,51 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,97 až 25,07 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 22,41 do 22,64 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, ECB, ČNB, TradingView, Apollo
