Koruna se v ranních hodinách pohybuje poblíž 26,70 EURCZK a po úterních ztrátách tak nadále konsoliduje V dopoledních hodinách nás nečekají žádná důležitá data z ekonomického kalendáře Crowdfundingová platforma Fundlift představuje novou kampaň. Společnost Hypo na míru poptává tři miliony korun na rozšíření týmu a na vývoj nových technologií. Více informací ZDE.

Další medvěd z Wall Street se proměnil v býka

Přestože výkon amerických akcií dnes příliš optimisticky nevypadá, například index S&P500 poklesl o 0,31 %, jedná se zřejmě jen o drobnou korekci pátečních historických rekordů. Americké akcie se totiž nacházejí na jedné z nejdelších cest vzhůru ve své historii. Konkrétně jde zatím(!) o čtvrtý nejdelší býčí trh od roku 1928, zjistila Bespoke Investments (viz graf v galerii). Růst, který začal 9. března 2009, již trvá více než 2000 dní. A zajímavé je, že se optimismus šíří i mezi známými pesimisty.

Do skupiny býků se totiž po dnešku může řadit i prominentní stratég amerických trhů David Bianco z Deutsche Bank. Bianco dnes zlepšil cíl pro hodnotu indexu S&P500 na konci letošního roku na 2.050 bodů z předchozích 1.850 bodů. Stratég tak nyní odhaduje, že index S&P500 z aktuálních rekordních hodnot posílí do konce roku ještě o další 2,5 %. Bianco rovněž vylepšil cíl pro konec roku 2015 a stanovil nový cíl pro rok 2016. Jak tedy v jeho představách americký akciový trh poroste a za jakých podmínek?

2014:

1) Index S&P500 zakončí rok na 2.050 bodech
2) P/E poměr bude 17
3) Zisk na akcii v letech 2015-2016 poroste o více než 5 %, dividenda na akcii poroste o více než 10 %
4) Fed zastaví nákupy aktiv (QE) a výnos 10letého dluhopisu bude pod 3 % do konce roku 2014
5) Průběžné volby povedou k mírné většině Republikánů v Senátu

2015:

1) Index S&P500 zakončí rok na 2.150 bodech (cíl zvýšen z 2.000 bodů)
2) P/E poměr bude 17
3) Fed mírně zvýší sazby, výnos 10letého dluhopisu bude pod 3,5 %, výnos 10letého TIPS dluhopisu  (indexovaný proti inflaci) bude mezi 0,5 až 1,5 %
4) Cena ropy WTI pod 90 USD za barel
5) Silný růst dividend na akcii v bankovním sektoru, méně soudních sporů, zvládnutá kapitálová přiměřenost

2016:

1) Index S&P500 zakončí rok na 2.300 bodech
2) P/E poměr bude mezi 16 až 18
3) Ekonomika bez recese
4) Fed ukončí zvyšování sazeb na úrovni 2 – 3 % při nízké inflaci, navzdory dobrému ekonomickému růstu, výnos 10letého dluhopisu pod 4 %, výnos 10letého TIPS kolem 1,5 %
5) Silný růst dividend na akcii

David Bianco očekává v letech 2015 až 2016 růst zisku na akcii (EPS) kolem 6 % a dividend na akcii kolem 15 %. Nicméně objeví se i rizika korekce akciového trhu ve chvíli, kdy se výnos 10letého státního dluhopisu dostane nad 3 % (pravděpodobně v příštím roce).

David Bianco byl dosud jedním z posledních pesimistických analytiků na Wall Street. Ve v pátek zveřejněné klientské zprávě své prognózy zlepšila banka Goldman Sachs (odhadují index S&P500 na konci roku také na 2.050 bodech) a také Citibank. Stratég amerických trhů Citibank Tobias Levkovitch očekává index S&P500 v polovině příštího roku na hodnotě 2.100 bodů.

Průzkum: Bullish sentiment investorů poklesl

Pro zkrocení přílišného optimismu si na závěr dovolím jeden zajímavý graf (v galerii). Podíváme-li se na předpovědi stratégů a skutečnost v období od roku 2000, většinou výkon trhu zaostal za očekáváním. Pouze v minimu případů rostly akcie o více než 5 % nad konsensuální odhad analytiků. Zejména v letech 2001 až 2002 a potom v krizi mezi roky 2007 až 2009 byl trh nakonec o více než 20 % níže, než stratégové předpovídali!

Newsletter