Došel již americkému zdravotnictví dech?

Manažeři amerických fondů za poslední rok sází hodně na růst zdravotnického sektoru. Alespoň to vyplývá z ankety, kterou mezi nimi uspořádal server businessinsider.com. Ten připomíná, že zhruba loni touhle dobou se šéfka amerického Fedu Yellenová vyjádřila k dle jejího soudu poněkud přehnaným valuacím právě ve zdravotnickém sektoru. Následný výprodej akcií dal příležitost k levné koupi a ti, kdo toho využili, si dnes mohou gratulovat.

Akcie firem ze zdravotnictví od té doby připsaly 25,8 %, přičemž tento sektor jednoznačně válcuje zbývajících 8 sektorů indexu S&P 500. V dlouhodobějším horizontu pěti let vzrostl index společností ze zdravotnictví dokonce o 163,5 % a v letošním roce narostl o 10 %.

Neujel už zdravotnický vlak?

Při pohledu na akcie všech společností, spadajících do sektoru zdravotnictví, vidíme od začátku roku růst u prakticky všech. A více než polovina z nich se navíc pyšní růstem dvouciferným. Například společnost Humana (HUM:US) je na vrcholu ročních zisků, kdy cena její akcie stoupla o 50  %.

Vzhledem k dobrým výsledkům ale analytici nezaznamenali výrazné množství revizí směrem vzhůru a vskutku valuace některých firem jsou poněkud vysoké. Ozývají se tedy hlasy, které očekávají, že se trend otočí a momentálně byste naskakovali do vlaku jedoucího z kopce. Jedním z takových analytiků je i Tobias Levkovich ze CityGroup, který právě úpadek pozitivních revizí komentoval minulý týden. Poukazuje také na to, že investoři se zdravotnictví drží poněkud zuby nehty – a s tím, jak očekává horší výkon v příštích měsících, přijde dle něj do sektoru i větší zmatek, jak ho budou investoři opouštět.

Na druhou stranu, americká asociace Center for Medicare and Medicaid Services očekává, že význam zdravotnictví na HDP vzroste do roku 2022 z 17,1 % na 19,9 %. S očekáváním letošního růstu americké ekonomiky o 2,4 % a dlouhodobému růstu 2-3 % se zdá, že by tam nějaký potenciál ještě mohl být.

Je kde hledat mezi hlavními hráči?

Podíváme-li se na seznam firem, které z 55 titulů zařazených do sektoru zdravotnictví uvádí agentura Bloomberg jako tzv. Market Leaders, nalezneme mezi nimi i relativně levné akcie.

V rámci ukazatele P/E (cena vůči očekávanému zisku na akcii) jsou například akcie Gilead Sciences (GILD:US) velmi levné, přestože si letos připsaly zisk 21 %. Stejně tak i podle odhadů na příští fiskální rok, i ostatních ukazatelů, se akcie zdá být podhodnocená. Přičemž, konsensus analytiků sesbíraný společností Bloomberg pro tuto společnost předpovídá jeden z nejsilnějších růstů v sektoru. Při mediánových hodnotách růstu tržeb 12,6 % a zisků na akcii 14,1 %, se Gilead dle konsensu může dočkat růstu tržeb 21 % a zisků 34 %.

Nejen, že firma si drží silnou pozici na trhu ve vývoji prostředků proti Hepatitidě C s lékem Harvoni i co se týče léků v léčbě HIV, má i silnou hotovostní pozici. S více než 11,2 miliardami dolarů v hotovosti, jejích ekvivalentech a krátkodobých investicích, má společnost hodně možností jak s nimi naložit.

Z hlediska zisků pro investory je jasné, že hotovost může být využita k vyplacení dividend nebo odkupu akcií. Na druhou stranu se i nabízí manévrovací prostor v oblasti akvizic firem vyvíjejících například experimentální léky.

Každopádně třebaže někteří straší s tím, že sektor již vyčerpal svůj potenciál, přinejmenším můžeme najít individuální akcie se zajímavým výhledem. A třebaže v dlouhodobém horizontu je výkon zdravotnického sektoru lepší, než celkového S&P 500 indexu, je asi v tomto případě dobré mít na paměti, že překonávání rekordů je  u akcií něco, co od nich vlastně neustále očekáváme.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Fin a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.