Po dnešních víceméně neutrálních výsledcích Komerční banky nastoupí zítra se svými výsledky rakouská Erste Bank. Komerční banka vytáhla eso z rukávu v podobě rekordně nízkých nákladů na riziko, čímž navýšila čistý zisk, u Erste se očekává podobná karta. Poté, co si Erste uklidila ve svých výkazech a uzavřela rok 2014 plný jednorázových negativních vlivů, by se měla pochlubit meziročním nárůstem čistého zisku o 89 % na 195,4 mil. eur.
Tržby očekáváme meziročně o 1 % nižší, přičemž čistý úrokový příjem by měl vzhledem k velmi nízkým úrokovým sazbám poklesnout o 3 % na 1094,1 mil. eur a příjem z poplatků a provizí by naopak měl tržby podpořit a meziročně posílit o 4 %. Za nárůstem čistého zisku by tak měl stát především výrazný pokles opravných položek, tedy nákladů na riziko. Naše odhady počítají s meziročním poklesem opravných položek o 30 %, tržní konsensus dokonce o 40 %. Nárůst provozního i čistého zisku by měl podpořit i zhruba 2% pokles provozních nákladů.
Celková očekávání shrnuje následující tabulka:
| 2015Q1 Roklen | 2015Q1 kons. (medián)* | 2014Q1 | YoY změna vs. Roklen | YoY změna vs kons. | 2014Q4 | |
| Čistý úrokový příjem | 1094,1 | 1099,0 | 1 124 | -3% | -2% | 1 126 |
| Příjem z poplatků a provizí | 470,3 | 466,0 | 452 | 4% | 3% | 497 |
| Ostatní příjem | 116,2 | 125,0 | 115 | 1% | 9% | 138 |
| Tržby celkem | 1680,5 | 1690,0 | 1 691 | -1% | 0% | 1 760 |
| Provozní náklady | -948,0 | -944,4 | (963) | -2% | -2% | (1 004) |
| Provozní zisk | 732,6 | 744,1 | 727 | 1% | 2% | 757 |
| Opravné položky | -254,5 | -218,0 | (364) | -30% | -40% | (484) |
| Zisk před zdaněním | 349,6 | 353,0 | 240 | 46% | 47% | 152 |
| Čistý zisk (po odečtení minoritních podílů) | 195,4 | 196,3 | 103 | 89% | 90% | 42 |
V komentářích k výsledkům bude důležité sledovat vyjádření managementu ohledně výhledu na celý rok. Na konci roku 2014 si vedení banky stanovilo metu výnosnosti kapitálu ROTE na úrovni 8 – 10 %, výsledky za 1. čtvrtletí naznačí, jak úspěšná je Erste v plnění svých celoročních cílů. Celkově by měla být čísla solidní, otázkou však je, jestli budou dostatečnou podporou pro akcie, které od začátku roku vyletěly o více než 30 % výš a je pátým nejvýkonnějším titulem z evropského bankovního sektoru.
Důležité budou také komentáře managementu k situaci v Maďarsku. Tam mimo jiné Erste uzavřela dohodu s maďarskou vládou, že výměnou za umožnění nákupu 15% podílu v Erste Hungary maďarská vláda „významně“ sníží bankovní daňovou zátěž. Erste má navíc podpořit maďarskou ekonomikou dodatečnými 550 miliony v úvěrech – na základě tohoto slibu chystá několik úvěrových nabídek v následujících třech letech.
