První čtvrtletí je za námi a svá kola opět roztáčí firemní výsledková sezóna. Tradičně se tak děje s předstihem ve Spojených státech, následně naváže Evropa, přičemž domácí sezónu zahájí výsledky společnosti Unipetrol 21. dubna.
Z pohledu americké výsledkové sezóny se očekává opět slabší čtvrtletí. To víceméně předeslala i svými smíšenými pondělními výsledky těžařská společnost Alcoa, jejíž čísla jsou považována za zahajovací výstřel celé výsledkové sezóny. Alcoa sice překvapila čistým ziskem, mírně však zklamala tržbami vzhledem k nízkým cenám komodit.
Celkově by zisky společností z indexu S&P 500 měly dle dat FactSet meziročně klesnout o 9,1 %, přičemž slabší zisky než v prvním čtvrtletí loňského roku by mělo vykázat 7 z 10 odvětví. Nejlépe by se pak mělo z pohledu růstu zisků dařit sektoru telekomunikací (v čele s operátorem AT&T) a spotřebního zboží (nezbytného), na pomyslném třetím místě by se měl umístit sektor zdravotnictví. Nejvíce trpí vzhledem k nízkým cenám ropy energetický sektor, u kterého se za 1. čtvrtletí očekává propad tržeb až o necelých 104 %!
Očekávané meziroční změny tržeb i zisků shrnuje následující tabulka:
| Sektor | Očekávaný růst zisků v 1Q16 | Očekávaný růst tržeb v 1Q16 |
| Telekomunikace | 13,20% | 12,20% |
| Spotřební zboží (nezbytné) | 10% | 6% |
| Zdravotnictví | 2,50% | 8,90% |
| Sektor utilit | -1,00% | -2,60% |
| Spotřební zboží (zbytné) | -2,60% | 1,70% |
| Technologie | -7,10% | -4,80% |
| Průmysl | -9,10% | -2,80% |
| Finanční sektor | -10,90% | 1,10% |
| Sektor materiálů | -21,90% | -8,90% |
| Energetika | -103,80% | -29,00% |
Zdroj: FactSet
Ve znamení meziročních poklesů tržeb i zisků by se mělo držet i druhé čtvrtletí tohoto roku, návrat k růstu by mělo dojít až s druhou polovinou tohoto roku. Celkově by se letos dle dat FactSet mělo nejvíce dařit sektoru utilit (s meziročním růstem zisků o 26 %), na pomyslné druhé příčce by se měl umístit sektor zbytného spotřebního zboží (s meziročním růstem zisků o necelých 11 %). Na třetím místě se pak dle odhadů FactSet ocitne sektor zdravotnictví s meziročním nárůstem zisku o 7 %.
Ačkoli je očekávání pro první polovinu tohoto roku relativně pesimistické, celkové ocenění akcií na trhu působí naopak optimisticky. Poměr cena akcie versus očekávaný zisk na akcii (P/E) je v rámci indexu S&P 500 na hodnotě 16,7, přičemž průměr ceny akcie za posledních 10 let se pohybuje u 14násobku očekávaného zisku. Z pohledu sektorů je nejvýše oceněn energetický sektor (P/E 62,7), zatímco nejníže je oceněn sektor financí – akcie z tohoto sektoru se dají nyní nakoupit za 12,4násobek očekávaného zisku na akcii. Uvidíme, jak se současným oceněním zahýbá nadcházející výsledková sezóna.
Následující tabulka přináší kalendář zveřejňování výsledků hlavních společností na americkém trhu:
| Společnost | Ticker | Datum | Čas | Výsledky za období | Odhad zisku na akcii |
| JPMorgan Chase & Co | JPM US | 13.4.2016 | 12:45 | Q1 2016 | 1,260 |
| Bank of America Corp | BAC US | 14.4.2016 | 12:45 | Q1 2016 | 0,207 |
| BlackRock Inc | BLK US | 14.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 4,311 |
| Delta Air Lines Inc | DAL US | 14.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 1,294 |
| Wells Fargo & Co | WFC US | 14.4.2016 | 14:00 | Q1 2016 | 0,975 |
| Citigroup Inc | C US | 15.4.2016 | 14:00 | Q1 2016 | 1,048 |
| Charles Schwab Corp/The | SCHW US | 15.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,291 |
| Seagate Technology PLC* | STX US | 15.4.2016 | Q3 2016 | 0,626 | |
| Morgan Stanley | MS US | 18.4.2016 | 13:00 | Q1 2016 | 0,495 |
| Netflix Inc | NFLX US | 18.4.2016 | 22:05 | Q1 2016 | 0,035 |
| Discover Financial Services | DFS US | 19.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 1,299 |
| Goldman Sachs Group Inc/The | GS US | 19.4.2016 | 13:30 | Q1 2016 | 2,473 |
| Harley-Davidson Inc | HOG US | 19.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 1,285 |
| Intel Corp | INTC US | 19.4.2016 | 22:00 | Q1 2016 | 0,490 |
| Interactive Brokers Group Inc | IBKR US | 19.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 0,580 |
| Johnson & Johnson | JNJ US | 19.4.2016 | 12:45 | Q1 2016 | 1,653 |
| Omnicom Group Inc* | OMC US | 19.4.2016 | Q1 2016 | 0,868 | |
| Philip Morris International Inc | PM US | 19.4.2016 | 13:00 | Q1 2016 | 1,099 |
| UnitedHealth Group Inc | UNH US | 19.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 1,722 |
| Yahoo! Inc | YHOO US | 19.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 0,075 |
| Abbott Laboratories | ABT US | 20.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,392 |
| American Express Co | AXP US | 20.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 1,350 |
| Coca-Cola Co/The | KO US | 20.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,443 |
| Mattel Inc | MAT US | 20.4.2016 | 22:05 | Q1 2016 | -0,076 |
| Newmont Mining Corp | NEM US | 20.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 0,194 |
| QUALCOMM Inc | QCOM US | 20.4.2016 | Po trhu | Q2 2016 | 0,959 |
| Skechers U.S.A. Inc* | SKX US | 20.4.2016 | Q1 2016 | 0,536 | |
| US Bancorp | USB US | 20.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,757 |
| Yum! Brands Inc | YUM US | 20.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 0,830 |
| Altria Group Inc* | MO US | 21.4.2016 | Q1 2016 | 0,685 | |
| Amazon.com Inc* | AMZN US | 21.4.2016 | Q1 2016 | 0,555 | |
| Bank of New York Mellon Corp/The | BK US | 21.4.2016 | 12:30 | Q1 2016 | 0,675 |
| BB&T Corp | BBT US | 21.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,643 |
| Blackstone Group LP/The | BX US | 21.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,283 |
| Fifth Third Bancorp | FITB US | 21.4.2016 | 12:30 | Q1 2016 | 0,346 |
| General Motors Co | GM US | 21.4.2016 | 13:30 | Q1 2016 | 0,998 |
| KeyCorp | KEY US | 21.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,254 |
| Alphabet Inc | GOOGL US | 21.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 7,962 |
| Microsoft Corp | MSFT US | 21.4.2016 | Po trhu | Q3 2016 | 0,640 |
| Schlumberger Ltd | SLB US | 21.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 0,400 |
| Starbucks Corp | SBUX US | 21.4.2016 | Po trhu | Q2 2016 | 0,391 |
| Under Armour Inc | UA US | 21.4.2016 | 13:15 | Q1 2016 | 0,022 |
| Union Pacific Corp | UNP US | 21.4.2016 | 14:00 | Q1 2016 | 1,105 |
| Verizon Communications Inc | VZ US | 21.4.2016 | 13:30 | Q1 2016 | 1,057 |
| Visa Inc | V US | 21.4.2016 | Po trhu | Q2 2016 | 0,673 |
| American Airlines Group Inc | AAL US | 22.4.2016 | Q1 2016 | 1,179 | |
| AutoNation Inc | AN US | 22.4.2016 | Q1 2016 | 0,931 | |
| Caterpillar Inc | CAT US | 22.4.2016 | 13:30 | Q1 2016 | 0,697 |
| General Electric Co | GE US | 22.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,193 |
| Honeywell International Inc | HON US | 22.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 1,499 |
| McDonald‘s Corp | MCD US | 22.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 1,159 |
| SunTrust Banks Inc | STI US | 22.4.2016 | Q1 2016 | 0,753 | |
| Apple Inc | AAPL US | 25.4.2016 | Po trhu | Q2 2016 | 1,990 |
| Halliburton Co | HAL US | 25.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,055 |
| Pioneer Natural Resources Co | PXD US | 25.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | -0,717 |
| Xerox Corp | XRX US | 25.4.2016 | 13:00 | Q1 2016 | 0,229 |
| 3M Co | MMM US | 26.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 1,925 |
| AK Steel Holding Corp | AKS US | 26.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | -0,120 |
| AT&T Inc | T US | 26.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 0,690 |
| B/E Aerospace Inc | BEAV US | 26.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,788 |
| Baxter International Inc | BAX US | 26.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,293 |
| eBay Inc | EBAY US | 26.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 0,447 |
| Eli Lilly & Co | LLY US | 26.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,846 |
| GoPro Inc* | GPRO US | 26.4.2016 | Q1 2016 | -0,582 | |
| Hershey Co/The | HSY US | 26.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 1,084 |
| Chipotle Mexican Grill Inc | CMG US | 26.4.2016 | 22:30 | Q1 2016 | -0,967 |
| Lockheed Martin Corp | LMT US | 26.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 2,598 |
| Procter & Gamble Co/The | PG US | 26.4.2016 | Před trhem | Q3 2016 | 0,816 |
| T-Mobile US Inc* | TMUS US | 26.4.2016 | Q1 2016 | 0,116 | |
| Twitter Inc | TWTR US | 26.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 0,102 |
| Whirlpool Corp* | WHR US | 26.4.2016 | Q1 2016 | 2,667 | |
| Boeing Co/The | BA US | 27.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 1,851 |
| Comcast Corp | CMCSA US | 27.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,793 |
| Facebook Inc | FB US | 27.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 0,622 |
| Goodyear Tire & Rubber Co/The* | GT US | 27.4.2016 | Q1 2016 | 0,713 | |
| Marriott International Inc/MD | MAR US | 27.4.2016 | 23:00 | Q1 2016 | 0,838 |
| SanDisk Corp | SNDK US | 27.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 0,546 |
| Six Flags Entertainment Corp | SIX US | 27.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | -0,637 |
| Southern Co/The | SO US | 27.4.2016 | 13:30 | Q1 2016 | 0,538 |
| Texas Instruments Inc | TXN US | 27.4.2016 | 22:30 | Q1 2016 | 0,620 |
| Yelp Inc* | YELP US | 27.4.2016 | Q1 2016 | -0,156 | |
| AbbVie Inc | ABBV US | 28.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 1,135 |
| Bristol-Myers Squibb Co | BMY US | 28.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,623 |
| CME Group Inc/IL | CME US | 28.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 1,150 |
| Colgate-Palmolive Co | CL US | 28.4.2016 | 15:30 | Q1 2016 | 0,628 |
| ConocoPhillips | COP US | 28.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | -0,875 |
| Expedia Inc | EXPE US | 28.4.2016 | Q1 2016 | -0,014 | |
| First Solar Inc* | FSLR US | 28.4.2016 | Q1 2016 | 0,912 | |
| Ford Motor Co | F US | 28.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,474 |
| Gilead Sciences Inc | GILD US | 28.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 3,130 |
| Groupon Inc | GRPN US | 28.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | -0,023 |
| LinkedIn Corp | LNKD US | 28.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 0,602 |
| MasterCard Inc | MA US | 28.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,848 |
| Pandora Media Inc | P US | 28.4.2016 | Po trhu | Q1 2016 | -0,331 |
| Time Warner Cable Inc | TWC US | 28.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 1,753 |
| Viacom Inc | VIAB US | 28.4.2016 | 14:00 | Q2 2016 | 0,844 |
| Exxon Mobil Corp | XOM US | 29.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,337 |
| Chevron Corp | CVX US | 29.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | -0,027 |
| Moody‘s Corp | MCO US | 29.4.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 1,059 |
| American International Group Inc | AIG US | 2.5.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 1,047 |
| Avis Budget Group Inc* | CAR US | 2.5.2016 | Q1 2016 | -0,029 | |
| Berkshire Hathaway Inc* | BRK/A US | 2.5.2016 | Q1 2016 | 2744,480 | |
| Diamond Offshore Drilling Inc* | DO US | 2.5.2016 | Q1 2016 | 0,262 | |
| Sysco Corp | SYY US | 2.5.2016 | Před trhem | Q3 2016 | 0,415 |
| Tenet Healthcare Corp | THC US | 2.5.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 0,337 |
| CBS Corp | CBS US | 3.5.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 0,928 |
| Estee Lauder Cos Inc/The | EL US | 3.5.2016 | Q3 2016 | 0,603 | |
| Office Depot Inc* | ODP US | 3.5.2016 | Q1 2016 | 0,124 | |
| Pfizer Inc | PFE US | 3.5.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 0,546 |
| SolarCity Corp* | SCTY US | 3.5.2016 | Q1 2016 | -2,343 | |
| Walt Disney Co/The* | DIS US | 3.5.2016 | Q2 2016 | 1,407 | |
| Chesapeake Energy Corp* | CHK US | 4.5.2016 | Q1 2016 | -0,104 | |
| MetLife Inc | MET US | 4.5.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 1,395 |
| Noble Energy Inc | NBL US | 4.5.2016 | Před trhem | Q1 2016 | -0,508 |
| Prudential Financial Inc | PRU US | 4.5.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 2,385 |
| Tesla Motors Inc* | TSLA US | 4.5.2016 | Q1 2016 | -0,578 | |
| Time Warner Inc | TWX US | 4.5.2016 | Před trhem | Q1 2016 | 1,294 |
| TripAdvisor Inc* | TRIP US | 4.5.2016 | Q1 2016 | 0,474 | |
| Twenty-First Century Fox Inc | FOXA US | 4.5.2016 | Po trhu | Q3 2016 | 0,453 |
| Zynga Inc | ZNGA US | 4.5.2016 | Po trhu | Q1 2016 | -0,010 |
| Herbalife Ltd | HLF US | 5.5.2016 | Po trhu | Q1 2016 | 1,700 |
| Kellogg Co | K US | 5.5.2016 | Q1 2016 | 0,935 | |
| Merck & Co Inc | MRK US | 5.5.2016 | Q1 2016 | 0,856 | |
| Priceline Group Inc/The* | PCLN US | 5.5.2016 | Q1 2016 | 9,660 | |
| Macy‘s Inc* | M US | 11.5.2016 | Q1 2017 | 0,385 | |
| Kohl‘s Corp | KSS US | 12.5.2016 | Před trhem | Q1 2017 | 0,395 |
| Ralph Lauren Corp | RL US | 12.5.2016 | 14:00 | Q4 2016 | 0,833 |
| Symantec Corp | SYMC US | 12.5.2016 | Q4 2016 | 0,253 | |
| Cisco Systems Inc* | CSCO US | 13.5.2016 | Q3 2016 | 0,551 | |
| Best Buy Co Inc* | BBY US | 17.5.2016 | Q1 2017 | 0,344 | |
| Home Depot Inc/The | HD US | 17.5.2016 | Q1 2017 | 1,329 | |
| Wal-Mart Stores Inc | WMT US | 17.5.2016 | 13:00 | Q1 2017 | 0,890 |
| Staples Inc* | SPLS US | 18.5.2016 | Q1 2017 | 0,164 | |
| Target Corp | TGT US | 18.5.2016 | Q1 2017 | 1,197 | |
| Dollar Tree Inc* | DLTR US | 19.5.2016 | Q1 2017 | 0,813 | |
| Gap Inc/The | GPS US | 19.5.2016 | Q1 2017 | 0,452 | |
| Hewlett Packard Enterprise Co* | HPE US | 19.5.2016 | Q2 2016 | 0,417 | |
| Campbell Soup Co | CPB US | 20.5.2016 | Před trhem | Q3 2016 | 0,644 |
| Foot Locker Inc* | FL US | 20.5.2016 | Q1 2017 | 1,391 | |
| NetApp Inc | NTAP US | 25.5.2016 | Q4 2016 | 0,583 | |
| Tiffany & Co | TIF US | 25.5.2016 | Před trhem | Q1 2017 | 0,686 |
| Abercrombie & Fitch Co* | ANF US | 27.5.2016 | Q1 2017 | -0,497 | |
| Ciena Corp* | CIEN US | 2.6.2016 | Q2 2016 | 0,269 | |
| Oracle Corp* | ORCL US | 17.6.2016 | Q4 2016 | 0,815 | |
| Adobe Systems Inc | ADBE US | 21.6.2016 | Q2 2016 | 0,682 |
