Dolarový index smazal většinu dopoledních ztrát a posunul se směrem k hranici 90,3 bodů. Euro se proti dolaru obchoduje těsně nad 1,2160 EURUSD, což odpovídá korekci posílení po zveřejnění evropských indexů PMI. Měny regionu oslabují. Koruna se posunula k 26,15 za euro.

KB překonává očekávání, může vyplatit až 100 % zisku

(Aktualizováno 10:23) Veskrze lepší než očekávané výsledky za třetí čtvrtletí roku dnes představila Komerční banka. Pokles celkových tržeb byl očekávaný, jeho tempo ale mírnější proti odhadu, nad něj pak rostl čistý úrokový příjem i čistý zisk a banka výrazněji omezila náklady na riziko. Za očekáváním zaostaly příjmy z poplatků a provizí.

Čistý úrokový příjem se meziročně zvýšil o 1,9 % na 5,4 miliardy korun, mírně lepší oproti konsensu trhu (k 4. listopadu) na úrovni 5,35 mld. Kč. Celkové tržby pokračovaly v mírném, 0,8% poklesu na 7,71 mld. Kč, nad očekávaných 7,62 mld. Kč. Potěšil výraznější pokles nákladů na riziko, a to o 19,7 % na 305 mil. korun, přičemž trh počítal s mírným meziročním růstem na 397 mil. Kč.

Mld. Kč Q3 2014 Změna y/y  Q3 odhad Roklen Q3 2014 konsensus Q3 2013
Čistý úrokový příjem 5,395 1,93% 5,339 5,353 5,293
Poplatky a provize 1,647 -7,99% 1,7 1,71 1,79
Tržby celkem 7,712 -0,80% 7,569 7,616 7,774
Náklady na riziko 0,305 -19,74% -0,29 0,3967 0,38
Neúrokové náklady 3,254 -0,37% 3,238 3,242 3,266
Provozní zisk 4,154 0,63% 4,041 4,013 4,128
Zisk před zdaněním 4,087 1,21% 3,968 3,937 4,038
Čistý zisk 3,268 0,62% 3,174 3,138 3,248

Odhad výsledků KB za 3Q: Dojde na komentáře o zvýšení dividendy?

Provozní zisk meziročně vzrostl o 0,7 % na 4,15 mld. Kč nad očekávaných 4,01 mld. Kč. Čistý zisk pak dosáhl 3,27 mld. Kč a překonal konsensus trhu 3,14 mld. Kč. Hůře z čísel vyznívá příjem z poplatků a provizí, který klesl meziročně o 8 % na 1,65 mld. Kč, když trh očekával zhruba poloviční pokles na 1,71 mld. Kč.

Zveřejněné výsledky hodnotíme pozitivně, pro akcie by měly být podporou. Bance se podařilo příjemně překvapit na úrovni čistého úrokového příjmu i tržeb, především díky pokračujícímu nárůstu objemů úvěrů (+4 % meziročně) i vkladů,“ komentuje výsledky analytička skupiny Roklen Lenka Dvořáková Švejdová

„Bance se také daří držet stabilní úrokovou marži (2,6 % jako ve druhém čtvrtletí) i velmi nízké náklady na riziko – tyto náklady klesly meziročně z 38 bazických bodů na 30 bazických bodů, a to hlavně díky korporátnímu sektoru. Celkem tak náklady na riziko činily ve 3. čtvrtletí 305 mil. Kč, oproti konsensu 397 mil. Kč – náš odhad 290 mil. Kč byl naopak možná příliš optimistický, ovlivněný výrazným snížením expozice v korporátním sektoru ve 2. čtvrtletí. Banka také pokračuje ve svém cíli snížit provozní náklady alespoň o 1 % za rok – ve třetím čtvrtletí tyto náklady snížila o 0,4 %. Lepší než očekávané byly také výnosy z finančních operací a ostatní výnosy (646 mil. Kč oproti 560 mil. Kč), naopak mírně horší byla položka Poplatky a provize.

To vše nakonec vedlo k lepšímu než očekávanému čistému zisku na úrovni 3,268 mil. Kč oproti našemu očekávání 3,174 mil. Kč. To podpoří další spekulace ohledně revize dividendové politiky směrem vzhůru,“ dodává analytička. Více informací ohledně dividend i výhledu společnosti přinese dnešní konferenční hovor.

V souvislosti se silnou kapitálovou pozicí banky analytici očekávali revizi dividendové politiky k lepšímu, což se také na dnešní tiskové konferenci naplnilo. Šéf financí KB Libor Löfler uvedl, že výplatní poměr může v příštím roce vzrůst na 70 až 100 %. Současný výplatní poměr je 60 až 70 % a poslední výše dividendy 230 Kč. Akcie KB po výsledcích a zprávě o dividendě přidávají přes 2 % a dostávají se na 4800 Kč.

Komerční banka také potvrzuje celoroční výhled s tím, že očekává stabilní či velmi mírně lepší čistý zisk a pokles tržeb zhruba o 2 %.

„Revize dividendové politiky směrem vzhůru byla vzhledem k silné kapitálové pozici banky velmi pravděpodobná, oznámené rozmezí možného výplatního poměru až do 100 % je však příjemným překvapením. Z našeho pohledu se jako nejpravděpodobnější jeví 75% až 80% výplatní poměr, tedy dividenda z letošního zisku v rozmezí zhruba 247 – 264 Kč na akcii,“ dodává analytička Lenka Dvořáková Švejdová. 

  Odhad dividendy z předpokládaného zisku 12,528 mld. Kč
Výplatní poměr 70 %                                                 231 Kč
Výplatní poměr 75 %                                                 247 Kč
Výplatní poměr 80 %                                                 264 Kč
Výplatní poměr 85 %                                                 280 Kč
Výplatní poměr 90 %                                                 297 Kč
Výplatní poměr 95 %                                                 313 Kč
Výplatní poměr 100 %                                                 330 Kč

Newsletter