Když rudá panika probouzí i zelenáče

Tento týden byl na trzích nejbouřlivějším týdnem za posledních několik let, začátek týdne se do dějin zapíše jako Černé pondělí. Strach ze zpomalení čínské ekonomiky, ignorovaný Pekingem navzdory silným poklesům čínské burzy v předchozích dnech, způsobil pondělní propad čínského trhu o 8,5 % (což je nejrychlejší tempo od roku 2007) a velmi rychle se přelil do Evropy i Spojených států, napříč akciovými, komoditními i měnovými trhy. Strach vystřídala panika a světovou mapu trhů polila červeň. Objemy na americké burze ten den dosáhly nejvyšší úrovně od srpna roku 2011. Velmi rychle však došlo k obratu a náhle jsme byli svědky jízdy na horské dráze – která neminula ani domácí burzu.

Denní změny vybraných indexů:

Název indexu 28.8. 27.8.  26.8. 25.8. 24.8. 21.8.
Shanghai Composite (Čína) 4,76% 5,43% -1,31% -7,65% -8,46% -4,31%
S&P 500 (USA) 0,06% 2,43% 3,90% -1,35% -3,94% -3,19%
Nasdaq (USA) 0,32% 2,45% 4,24% -0,44% -3,82% -3,52%
DAX (Německo) -0,17% 3,18% -1,29% 4,97% -4,70% -2,95%
CAC (Francie) 0,36% 3,49% -1,40% 4,14% -5,35% -3,19%
FTSE 100 (Velká Británie) 0,90% 3,56% -1,68% 3,09% -4,67% -2,83%
PX (ČR) 0,46% 2,34% -0,48% 4,57% -4,60% -0,98%

Šlo jen o korekci a nyní jde především o to nepropásnout skvělou nákupní příležitost? Nebo se jedná o předzvěst ještě daleko horších propadů? Lze najít k této situaci analogii v minulosti? Bude se opakovat krize na finančních trzích v letech 2007-2009? V čem je současná situace odlišná? Investorům se na tyto otázky dostalo bezpočet odpovědí a předpovědí, které ovšem obsáhly snad všechny představitelné scénáře. A vývoj na trzích mezitím testoval investory, jejich strategie a především jejich schopnost odhadnout správné načasování svých kroků podle investorské mantry „nakupuj nízko, prodávej vysoko,“ bez ohledu na časový horizont své investice.

Úplně jiný propad než 1998. Vítězem bude dolar?

Proč se bát, že na trhy přichází období mizérie

Dobré ráno, nováčci!

Testování strategií i správného načasování se děje u každého výraznějšího výkyvu, které jsou při investování na finančních trzích běžné. V tomto týdnu však bylo něco jinak. Horská dráha i drama s ní spojené byly tak výrazné, že probudily i investorské nováčky. 

Podle dat portálu MarketWatch hlásily online investiční platformy v počátku tohoto týdne výrazné nárůsty nových účtů i objemu vkladů. To naznačuje, že se do hry zapojil i oportunistický a jindy netečný dav s cílem vytěžit z výprodejů na trzích maximum – ať už se sázkou na další propady nebo s chutí nakupovat „ve slevě“.

Investiční aplikace Robinhood potvrzuje, že jen během pondělí, kdy například americký index Nasdaq propadl v úvodu obchodování o 9 %, zaznamenala aplikace 100% nárůst nových účtů a 500% nárůst čistých denních vkladů. Jen pro zajímavost – průměrnému investorovi v rámci aplikace Robinhood je 26 let. Online broker Wealthfront potvrdil, že jen během pondělka se počet nových klientů oproti pátku zdvojnásobil. Platforma pro automatické obchodování Betterment pouze potvrdila významný nárůst jednorázových vkladů, což signalizuje nárůst neplánovaných investic. Průměrnému investorovi v rámci platformy Betterment je 36 let, 25 % celkového businessu však zajišťují lidé ve věku 50 let a výše.

Hysterie na domácí burze

K rozvíření situace došlo dokonce i na domácím trhu. V pondělí odepsala většina titulů 4-5 %, Fortuna a CETV dokonce o 10 %. Jediný růstový titul byla telekomunikační společnost O2. Ta se záhy postarala o největší „vzrůšo“ týdne poté, co Miroslav Motejlek na svém portálu motejlek.com vypustil ochutnávku rozhovoru se šéfem dozorčí rady O2 Martinem Štefunkem, ze které vyplynulo, že O2 zvažuje jednorázově vyplatit 38 Kč na akcii z ážiového fondu. Rozhovor byl přitom natočen již 19. srpna, což zpětně „tak nějak“ vysvětlilo růst akcií O2 v době, kdy veškeré trhy padaly. Akcie O2 tak v úterý po zveřejnění rozhovoru přidaly 10 % a sebevědomě pokračovaly v růstu po zbytek týdne. Od začátku týdne tak posílily o zhruba 40 %. V různých internetových diskusích bylo přitom během týdne možné frekventovaněji najít dotazy tipu: Přes koho je nejlepší začít obchodovat?

Pražské pozdvižení: Motejlek o akciích O2 i Fortuně

Jak vysoko je ještě nízko?

Obor behaviorálních financí, který studuje (nejen) psychologii investorů, v rámci svých studií ukazuje, že investoři mají obvykle tendenci následovat dav, přičemž „kupuj nízko a prodávej vysoko“ se pak spíše podobá strategii „nakupuji vysoko a prodávám nízko“. Takoví investoři nakupují, když ostatní nakupují, to znamená ve chvíli, kdy je cena už vyhnaná relativně vysoko, a prodávají v panice spolu s davem, což tlačí cenu aktiva přehnaně nízko.

Události posledních dní mi připomněly jednoho profesora, který nám s nadsázkou říkával: jakmile nějaký vývoj na trzích přesvědčí i právníky, aby začali být na trzích aktivní, je to jasný signál rychle zařadit zpátečku. Platí to i pro kategorii investorských nováčků? Uvidíme možná už příští týden.

Peter Shiff o konci akciového snu

El-Erian o nervozitě a potenciálu dalšího propadu

Newsletter