Americká inflace vzrostla mírně rychleji, než činil konsensus. Trh čísla evidentně „prohlédl“ z titulu tranzitorních efektů. Americké výnosy klesají, dolar oslabuje. Oslabující dolar se na měnách regionu nijak výrazně neprojevuje. Koruna balancuje na hraně 26,00 za euro.

Komoditní report: Fondy věří ropě na maximum, krátké pozice padají

Hedgeové fondy v posledních pěti týdnech téměř ztrojnásobily své sázky na komodity. Všechny tři sektory – zemědělské produkty, energie a kovy – zažívají v tomto období obnovenou poptávku vyvolanou oslabením amerického dolaru. Krátké pozice zlata a ropy jsou opět stlačeny, zatímco nedávné zvýšení cen mědi spustilo rekordní dlouhé pozice. Nákup surové ropy a kovů více než vyvažuje snížení pozic u klíčových plodin.

Ropa se v posledních týdnech výrazně zotavila a opustila třetí neúspěšný cyklus odprodeje krátkých pozic. Ke konci července skončil cyklus minim nízkých cen, který jsme sledovali od maxima v prvním čtvrtletí, což vedlo k obnovení nákupního zájmu. To způsobilo 18% nárůst čistých dlouhých pozic minulý týden na 282 tisíc lotů, což je patnáctitýdenní maximum.

Červencový nárůst zlata díky slabšímu dolaru a problémům Trumpovy administrativy vedl v minulých týdnech ke kolapsu krátkých pozic. Díky tomu v tomto období rekordně vzrostly čisté dlouhé pozice a minulý týden dosáhly 123 tisíc lotů, což se blíží průměru posledního roku. 

Jako obvykle, prudký obrat nebo nárůst pozic vyžaduje podporu trhu, což bylo v pátek zpochybněno po silné zprávě o americké zaměstnanosti. Zatím však trh drží poměrně dobře a úroveň podpory pod 1 247 USD/unci zatím nebyla ohrožena. 

Nedávné výrazné oživení kvalitní mědi po maximech dosažených po listopadových amerických prezidentských volbách v návaznosti na zlepšení čínských ekonomických údajů a slabší dolar vedlo k nárůstu poptávky ze strany makro a rozvojových fondů. Minulý týden vyskočily dlouhé čisté pozice o 22 % a překonaly hranici 100 000 lotů – teprve podruhé od roku 2007. 

Plodiny zažily po prudkém oživení z počátku července prudký obrat a index obilí Bloomberg Commodity Grain přišel o všechen zisk. Fondy tedy zůstaly s nechtěnými dlouhými pozicemi po třech týdnech změn v sektoru pšenice, kukuřice a sojových bobů, kdy se expozice zvýšila ze 44 000 v krátkých čistých pozicích na 246 000 dlouhých čistých pozic. Díky tomu se tyto tři hlavní plodiny prodávaly i přes trvalou podporu vzhledem k pokračujícímu suchu a slabému USD.

 

Newsletter