Evropské PMI indexy průmyslu a služeb klesly, dokonce více než trh očekával. Euro je i přesto v zisku, což je dáno především oslabujícím dolarem. Risk-on nálada na trzích podporuje rizikové měny, včetně koruny. Kurz zpevňuje směrem k 25,30 za euro.

Korunová jízda. Druhý rekord během týdne

Koruna dnes dopoledne opět posunula nejsilnější hodnoty od ukončení kurzového závazku ČNB v roce 2017. Aktuální maximum se krátce dotklo hranice 24,77 za euro, kde se kurz naposledy obchodoval v říjnu 2012.

Hlavním katalyzátorem posunu byla data o lednové inflaci. Ta akcelerovala z 3,2 % y/y na 3,6 %, přičemž trh čekal 3,2 % a prognóza ČNB 3,3 %. Nad očekávání trhu i centrální banky vyšší čísla tak zažehla spekulace ohledně sazeb ČNB, možná i v podobě jejich nárůstu. Spekulace se projevila zejména ve zvýšení tržních úroků. Částečně pozorujeme i efekt přelití ve zbytku regionu. Vedle koruny totiž posiluje i maďarský forint a polský zlotý.

O něco menší váhu přiřazujeme záznamu z únorového zasedání bankovní rady ČNB, na kterém došlo ke zvýšení úroků. Dokument ukázal, že hike o 25 bazických bodů je vnímám jako jemné ladění měnové politiky, přičemž pokud by na něj nedošlo v únoru, stalo by se tak někdy v budoucnu. Zazněly však i menšinové názory poukazující na možné poškození reálné ekonomiky v souvislosti s již předchozími koly navyšování sazeb.

Prognóza ČNB sice ukazuje snížení sazeb ve druhé polovině roku, vyšší čísla o inflaci tomuto scénáři moc nenahrávají – i když pro centrální banku je primární výhled na horizontu měnové politiky, který ukazuje návrat směrem k cíli. Jestliže tedy část trhu na výhled snížení úroků sázela, po dnešku bychom řekli, že svá očekávání minimálně začne přehodnocovat (ať už ve smyslu úrokové stability či dokonce zvýšení). Proto ono posílení koruny.

V průběhu dne bychom se zaměřili zejména na komentář k lednové inflaci ze strany ČNB, který bude zveřejněn v 13:00. Právě ten bude z hlediska tvorby dalších očekávání kolem sazeb zásadní. I proto po něm můžeme čekat vyšší korunovou volatilitu.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

Newsletter