Americký dolar se během včerejšího dne vyšplhal na nejsilnější hodnoty od poloviny prosince. Dolarový index, který měří sílu dolaru proti měnám hlavních obchodních partnerů USA, se krátce dostal nad hodnotu 103,8. Následně přišla korekce a dolar část zisků umazal. Před koncem roku 2023 obchodníci stále více sázeli, že Fed přistoupí k brzkému snižování sazeb. Dříve než například ECB, což by vedlo k negativnímu vývoji úrokového diferenciálu. Očekávání v oblasti uvolnění měnové politiky vedla k postupnému oslabování dolaru.
Od začátku roku však jednotlivé finanční instituce tento předpoklad přehodnocují a pravděpodobnost brzkého snížení sazeb se snižuje. Zatímco na začátku roku očekávaly trhy první snížení amerických úroků v březnu s pravděpodobností okolo 80 %, nyní jsme pod 50 %. Dolar proto začal opět posilovat a nechává na oslabení z konce roku 2023 postupně zapomenout.
Je otázkou, zda vývoj americké a globální ekonomiky umožní posílení dolarového indexu nad hranici 104. K takovému scénáři by byl potřeba tlak na oslabení ostatních světových měn, ať už vlivem horšího ekonomického výkonu či nových problémů na trzích. Japonská centrální banka na svém úterním zasedání odhlasovala pokračování ve velmi uvolněné měnové politice. Stávající základní úroková sazba v Japonsku je – 0,1 %. Děje se tak v situaci, kdy většina velkých centrálních bank nastavila úrokové sazby na maxima za několik let. Další srovnání nabízí i základní úroková sazba ČNB, která je nyní na úrovni 6,75 %. Přetrvávající výrazný rozdíl mezi úrokovými sazbami v jednotlivých světových ekonomikách nabízí příležitosti se zajímavým výnosem.
BoJ nepřímo naznačila možný odchod z negativního pásma tamních úrokových sazeb už během dubna. Japonský jen v reakci na to proti dolaru posiloval. Většinu zisků ale během obchodního dne umazal, když tlaky na silnější dolar převážily. Dalším faktorem, který omezil vliv slovní intervence BoJ, je skutečnost, že normalizace měnové politiky v Japonsku je trhy dlouho očekávaná a do významné míry už zaceněná v samotném kurzu. Finanční trhy a obzvlášť ten devizový jsou velmi vpředhledící. Zjednodušeně počítají s událostmi, které ještě nenastaly na základě pravděpodobného vývoje a dalších výhledů a prognóz.
Z pohledu dalšího vývoje měnových kurzů bude důležité zasedání ECB ve čtvrtek. V Roklenu neočekáváme změnu úrokových sazeb. Zajímavé bude sledovat obsah vyjádření banky a jeho tón. Informace od prezidenty Lagardové a dalších zástupců ECB mohou pomoci s odhadem dalšího vývoje evropských sazeb a jejich vlivu na kurz eura.
VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se vůči euru v online směnárně RoklenFx aktuálně obchoduje za středový kurz 1,0875 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 103,29 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,0826 do 1,0916 EURUSD.**
Koruna se aktuálně vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 24,80 EURCZK, vůči dolaru za středový kurz 22,81 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,72 až 24,88 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 22,71 do 22,94 USDCZK.**
**Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, bude dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností ve zmíněném intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje předchozí hodnotu kurzu i jeho minulou volatilitu. K přesnějšímu určení budoucí volatility je do modelu navíc zakomponován faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je tak schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, ECB, Fed, ČNB, CME, TradingView
