- týden bohatý na události
- hedge fond drama
- intervence ve prospěch japonského jenu
Jsou víkendy, kdy člověk opravdu neví, o čem ve svém shrnutí finančních trhů psát, jelikož se nic opravdu zajímavého neudálo. Naopak jsou víkendy, kdy neví o čem psát, jelikož se událo tolik zajímavého, že je těžké vybrat jednu konkrétní věc a opominout ty další. Jeden z těchto výjimečných víkendů je právě teď.
Jako nejpřitažlivější příběh minulého týdne bych uvedl vynucený prodej long-short AI portfolia mladého německého finančníka působícího v USA Leopolda Aschenbrennera. Tento pětadvacetiletý bývalý zaměstnanec firmy OpenAI, který se vydal na cestu správce aktiv, během velmi krátké doby vystavěl velmi úspěšný hedžový fond s bombastickým názvem Situational Awareness. V jeho portfoliu se nacházely privátní podíly v AI firmách i veřejně obchodované tituly, které zářily na burzách v posledních týdnech jako SK Hynix, CoreWeave, Micron apod. Používal pákový efekt a ve svém vrcholu dosahoval fond zisku 439 % jen za letošní rok. Je klíčové, že fond vlastnil podobné tituly jako retailová portfolia korejských investorů, která nedávno utrpěla drtivou ztrátu. Problémy fondu Situational Awareness pocházející ze stejného kadlubu však vyšly najevo až v posledních dnech. O to zajímavější byly okolnosti jejich likvidace.
Veškeré veřejné podíly, jak dlouhé, tak krátké, koupil jediný investor, fond ze skupiny Citadel Kena Griffina. Celý příběh je klasickým dramatem, které se na finančních trzích odehrává poměrně často, i když ne v tak poetických kulisách jako tentokrát. Obchodování s pákou ve velkých objemech má hodně společného s hazardní hrou. Základním pravidlem je nedovolit nikomu, aby dokonale „přečetl“ vaše úmysly. Značně „zapákovaný“ fond sedící na velkých nerealizovaných profitech náchylných ke korekci kvůli mimořádné participaci retailu a netající se svou strategií je jasnou obětí pro predátora. Ten nabídne „pomocnou ruku“ v těžké chvíli, kdy je portfolio ve ztrátě a hrozí jeho likvidace. Nezřídka této situaci napomůže neověřenými zprávami a spekulacemi. Přesně tak tomu bylo i v tomto případě. Leopold Aschenbrenner nakonec nemusel fond kompletně zlikvidovat, ale ze ztrát se bude pravděpodobně velmi dlouho vzpamatovávat, přestože mu privátní podíly umožnily zachovat kladný roční výsledek.
Z úplně jiného konce je další důležitá zpráva, která se objevila na trhu taktéž v posledních dnech minulého týdne. Jedná se o společnou intervenci japonských a amerických autorit na měnovém trhu. V pátek zaznamenal kurz USDJPY značný propad a uzavřel na nejnižších měsíčních hodnotách. Co je odlišné od ostatních podobných propadů, kterých bylo již několik, od doby, kdy se kurz vydal na cestu vzhůru, je jeho intenzita i společné úsilí obou zainteresovaných států. Posílení japonského jenu je jasný risk-off pohyb. Nejspíš srazí japonskou burzu a kaskádovitá vlna prodejů může dorazit i na jiné exponované trhy. Není třeba předbíhat, ale je nutno bedlivě sledovat prohlášení centrálních bankéřů a ministrů financí. Je dost pravděpodobné, že dopady budou mnohem výraznější než v předchozích podobných situacích. Tentokrát je na místě „situational awareness“.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
