Dnes se v USA vinou státního svátku neobchoduje. Dolar mírně slabší těsně pod 1,0500 za euro. Koruna se proti euru obchoduje pod 25,05. Proti dolaru zpevnila pod 23,85.

Současný trh připomíná Hru na oliheň

Klíčové body

  • Současný stav trhu s rizikovými aktivy připomíná Hru na oliheň.
  • Začala s vypuknutím pandemie, a úvodní rally na rizikových aktivech nalákala celou řadu hráčů, kteří poprvé zakusili potenciál obrovské spekulativní výhry a které záhy zachvátila gamblerská horečka.
  • Hra na oliheň však má svá krutá pravidla. Po prvním úkolu přichází nový, který je mnohem zákeřnější.
Zdroj: Depositphotos

Korejský seriál Hra na Oliheň popisuje osudy lidí postižených nepřízní osudu, jejichž poslední nadějí se stala hazardní hra, v níž riskují vlastní život výměnou za potenciální finanční výhru, která je má vysvobodit z pasti, do které se dostali hlavně díky vlastnímu gamblerství. Nezaujalo mě ani tak morální poselství díla o zhoubném vlivu nezdravého zadlužení na naše životy, jako spíše syžet.

Hrdinové soutěží v úkolech, které vycházejí z dětských her. Jsou zde použity například drápky, kuličky, kámen-nůžky-papír, a další hry Evropanovi neznámé, vycházející z korejského prostředí. Hráči, kteří neuspějí, jsou nemilosrdně zavražděni ostrahou, která na hru dohlíží, což vytváří kontrast mezi nevinou dětskou hrou a krutou realitou života.

Současný stav trhu s rizikovými aktivy připomíná výše popsanou Hru na oliheň. Začala s vypuknutím pandemie, a úvodní rally na rizikových aktivech nalákala celou řadu hráčů, kteří poprvé zakusili potenciál obrovské spekulativní výhry a které záhy zachvátila gamblerská horečka. První chalange přišla na začátku roku 2022. Šlo o prostou dětskou hru s názvem: Inflace aneb Co na to krátkodobá úroková sazba? Přestože byla jednoduchou a v minulosti mnohokrát odehranou, pro spoustu mladých spekulantů se stala nepříjemným překvapením. Ti, co přečkali následný dvacetiprocentní propad akciových indexů, zaplaveni optimismem z přežití, vyhnali trhy do nových výšin letošního roku. Hra na oliheň však má svá krutá pravidla. Po prvním úkolu přichází nový, který je mnohem zákeřnější. Součástí hry je také nejistota ohledně čeho se tato zkouška může týkat.

Nejžhavějším kandidátem na následující problematické období je opět úroková sazba, tentokrát ne krátkodobá, kontrolovaná Fedem, ale sazba dlouhodobá reprezentovaná výnosem desetiletých státních dluhopisů. Nedávný vývoj na trhu s těmito cennými papíry je jasným indikátorem blížících se problémů. Trh v podstatě nereaguje na kroky centrální banky, odcházející ministryně financí zanechává svému nástupci nezáviděníhodnou pozici, kdy je velká část emise dluhopisů prováděna formou krátkodobých T-Bills. Desetiletá úroková sazba roste v očekávání větších objemů vydávaných v těchto splatnostech. Situaci neprospělo také defacto přiznání problému o neudržitelnosti současného fiskálního deficitu. Dokud mlžíte, nemusíte nic dělat. V okamžiku, kdy pojmenujete problém, musíte začít konat a běda, jestli se vám ve vašem počínání nebude dařit. Trhy dříve či později spadnou do této pasti a nekontrolovaný růst desetileté sazby je pro akciové trhy mnohem nebezpečnější než růst reposazby. Připravme se na nejnebezpečnější část Hry na oliheň.

VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN

Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,0411 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 108,05 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,0392 do 1,0477 EURUSD.

Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 25,21 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 24,22 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 25,15 až 25,26 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 24,03 do 24,31 USDCZK.

*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.

Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, ECB, ČNB, TradingView, Apollo

Newsletter