Rok 2026 přináší na globální akciové trhy citelnou změnu nálady. Období bezbřehého nadšení kolem umělé inteligence postupně střídá racionálnější fáze, ve které investoři i tradeři sledují především návratnost kapitálu, efektivitu investic a schopnost firem přetavit AI boom do reálných zisků.
Podle Petra Lajska, analytika forex brokera Purple Trading, nejde o konec růstového příběhu technologického sektoru, ale o jeho přirozený vývoj.
„Nejsme ve fázi praskající bubliny. Jsme ve fázi testu návratnosti. Trh už neodměňuje pouhé příběhy o AI, ale konkrétní čísla, cash flow a schopnost monetizace obrovských investic,“ říká Lajsek.
Pro investory to znamená jediné: selektivní přístup a hlubší pochopení celého hodnotového řetězce.
AI není dotcom 2.0. Rozhoduje cash flow
Srovnání současné situace s rokem 2000 je časté, ale podle analytiků nepřesné. Zatímco během dotcom éry dominovaly firmy bez tržeb a funkčního byznys modelu, dnešní technologický boom stojí na společnostech s robustními rozvahami a silným cash flow.
„Microsoft, Alphabet nebo Amazon generují masivní hotovost a mají globální zákaznické základny. To je zásadní rozdíl oproti přelomu tisíciletí. AI dnes není hypotéza, ale reálně nasazená technologie, která zvyšuje produktivitu a postupně se promítá do výsledovek,“ vysvětluje Lajsek.
Pokud lze hovořit o přehřátí, pak spíše v oblasti kapitálových výdajů. Tempo investic do infrastruktury je extrémní a trh začíná detailně posuzovat, zda očekávaná návratnost odpovídá současným valuacím.
P/E Ratio u Nasdaq 100, zdroj: worldperatio.com
AI jako infrastrukturní revoluce
Umělá inteligence není jen software. Je to rozsáhlý infrastrukturní projekt, který propojuje technologie s energetikou, průmyslem i geopolitikou.
Datová centra mají spotřebu elektřiny srovnatelnou s menšími městy, vyžadují pokročilé chlazení, stabilní přenosové sítě a nejmodernější polovodiče. Do roku 2030 mohou podle odhadů investice do AI infrastruktury dosáhnout 5 až 8 bilionů dolarů, přičemž významná část připadne právě na energetiku.
„Kdo sleduje jen softwarové firmy, vidí jen část příběhu. AI automaticky propojuje technologické akcie s energetikou, těžbou kovů i geopolitickým vývojem,“ upozorňuje Lajsek.
Tento širší pohled otevírá investorům nové příležitosti mimo tradiční technologické giganty.
Hyperscaleři pod drobnohledem
Velké technologické společnosti investují stovky miliard dolarů ročně do výpočetního výkonu a datových center. Rok 2026 je však pro ně testem kapitálové disciplíny.
Trh začíná citlivě reagovat na situace, kdy kapitálové výdaje rostou rychleji než tržby a zisky. Naopak firmy, které dokážou investice efektivně monetizovat a zvyšovat marže, si udržují důvěru investorů.
„Éra slepého nadšení skončila. Investoři chtějí vidět jasnou vazbu mezi investicemi do AI a růstem ziskovosti,“ doplňuje Lajsek.
Polovodiče: Strategický sektor s geopolitickým rizikem
Polovodičový sektor zůstává páteří celé AI revoluce. Společnosti jako Nvidia, TSMC nebo ASML těží z vysoké poptávky a technologických bariér vstupu.
Zároveň však roste význam geopolitických rizik. Napětí kolem Tchaj-wanu, exportní restrikce či tlak na technologickou soběstačnost mohou mít zásadní dopad na dodavatelské řetězce i valuace.
„U polovodičů je potřeba sledovat nejen růst, ale i stabilitu celého ekosystému. Slabší články řetězce mohou být výrazně citlivější na výkyvy trhu i financování,“ upozorňuje Lajsek.
Rotace kapitálu a nové příležitosti
Jedním z viditelných trendů roku 2026 je postupná rotace kapitálu směrem k firmám, které AI infrastrukturu umožňují: výrobcům pamětí, datových úložišť, energetických řešení či systémů chlazení.
Tyto společnosti mají přímou vazbu na investice do AI, aniž by nesly plné riziko monetizace finálních aplikací. Z makro pohledu se zároveň energetika stává klíčovým tématem, protože bez stabilních a cenově dostupných zdrojů elektřiny další expanze AI jednoduše není možná.
Vyšší volatilita jako nové prostředí
Technologické akcie mají za sebou několik let nadprůměrných výnosů a valuace zůstávají zvýšené. Geopolitická rizika, úrokové sazby i politická nejistota mohou zvyšovat citlivost trhu na negativní překvapení.
„Riziko tu bezpochyby je. Zároveň ale platí, že pro velké společnosti je dnes často větším rizikem podinvestovat a ztratit technologický náskok. Tempo investic připomíná určitou formu technologického zbrojení,“ říká Lajsek.
Pro aktivní investory a tradery to znamená vyšší volatilitu, ale také širší spektrum obchodních příležitostí. Jak na růstové scénáře, tak na případné korekce.
Selekce a kvalitní zázemí jsou klíčové
Rok 2026 nebude o tom, zda AI změní svět. To už se děje. Bude o tom, které společnosti dokážou tuto změnu přetavit do stabilních zisků a dlouhodobé hodnoty pro investory.
V prostředí, kde rozhodují detaily, rychlost reakce a řízení rizika, je důležité mít nejen jasnou strategii, ale i kvalitní obchodní zázemí. Spolupráce s regulovaným partnerem, jako je například Purple Trading, umožňuje investorům efektivně reagovat na dynamiku trhu a využívat širokou škálu instrumentů napříč sektory.
Technologický sektor zůstává jedním z hlavních motorů globálních trhů. Úspěšní však budou především ti, kteří dokážou oddělit příběh od reality a přizpůsobit tomu svou investiční či tradingovou strategii.
Zdroj: Purple Trading
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
