Odjakživa mě fascinovala lidská schopnost uvěřit jakékoliv fantastické představě nebo komplikovanému konstruktu založenému na vymyšlených předpokladech jenom z důvodu jeho estetických nebo narativních kvalit. Jako děti jsme hltali pohádkové bytosti, jako dospělí věříme na nejrůznější spiknutí, dávnověké astronauty a jiné neověřené teorie. I ve financích má tento rys lidské povahy svou obdobu.
Vezměme si například nejrůznější předpovědi o budoucím vývoji trhu, které se zakládají na analogiích z minulosti. Autor vytrhne z kontextu určitou historickou tržní periodu a na základě podobnosti s aktuálním vývojem předpokládá stejný vývoj do budoucnosti kopírující vývoj minulý. Někdy je svou myšlenkou tak okouzlen, že si dá práci a převede ji do grafické podoby, kde se překrývají různé grafy vývoje ceny, z nichž je jasně vidět pokračování nebo ukončení zkoumaného trendu. Nikomu však neprozradí, že musel jeden z nich patřičně ohnout a naškálovat, aby vše vypadalo dokonale.
Je to úchvatná podívaná, ale nad užitečností takové „analýzy“ se můžeme jenom pousmát. Trochu seriózněji vypadají rozbory založené na roční, měsíční, kvartální sezónnosti tržního chování. Problémem je malé množství dat, ze kterých vycházejí, a malé množství pokusů, na kterých investor takovou teorii může otestovat. Společné mají to, že vypadají hrozně „cool“ a nezkušený investor může podlehnout jejich vábení.
Zmiňuji to proto, že se v mé informační bublině roztrhl pytel s předpověďmi dalšího raketového růstu indexu S&P500 založenými na analogiích s 50. lety 20. století. Většina z nich má kvalitu popsanou v předchozím odstavci. O čem to svědčí? Jedině o tom, že trh je nabitý emocemi. Býčí nálada posledního půlroku pravděpodobně probudila zvířecí instinkty do té míry, že u některých investorů vyvolal nerealistické představy. Nic více ani nic méně.
Akciový index SP500 v pátek uzavřel téměř přesně na hranici 4300, což je nejvyšší úroveň od srpna minulého roku. Tuto středu nás čeká nejdůležitější ekonomická událost měsíce, a to je tisková konference po zasedání Fedu. Předpokládá se pauza ve zvedání úrokové míry, avšak každé slovo bude váženo na lékárnických vahách více než kdy jindy. Naše domácí rizikové aktivum, kurz EURCZK, opustilo posilující trend z první půle roku a zdá se, že optimální strategie na tomto páru je BTD neboli „buy the dip“.
VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se vůči euru v online směnárně RoklenFx aktuálně obchoduje za středový kurz 1,0752 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 103,55 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,0729 do 1,0829 EURUSD.**
Koruna se aktuálně vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 23,71 EURCZK, vůči dolaru za středový kurz 22,05 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 23,61 ž 23,78 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 21,84 do 22,10 USDCZK.**
**Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, bude dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností ve zmíněném intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje předchozí hodnotu kurzu i jeho minulou volatilitu. K přesnějšímu určení budoucí volatility je do modelu navíc zakomponován faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je tak schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, ECB, Fed, ČNB, TradingView, CME
