Trhy i tradeři se mění. Budoucnost je v digitálních technologiích

Trhy zažívají turbulentní časy. Komodity, jako je ropa, prudce padají a nemají odbyt, naopak zdravotnický materiál je k nezaplacení. Jak se v takové době na trzích chovat a kam investovat? O tom jsme diskutovali s analytikem pražské pobočky Saxo Bank Tomášem Daňhelem.

Jaké investice byste v současné době označil za rizikové?

Koronavirová krize v plné kráse ukazuje, že i když se situace před pár měsíci jevila jako velmi dobrá, měla i svoji odvrácenou tvář. Tím mám na mysli především křehkost a zranitelnost stability systému. Kreditu bylo na můj vkus příliš. A bohužel při sledování počínání centrálních bank ho méně jen tak nebude. Na akciových trzích se zpravidla vyhýbám výrazně zadluženým až předluženým podnikům a nyní se touto strategií budu řídit dvojnásob. Zároveň jsem ale zvědavý na vývoj titulů z posledních IPO, protože některé valuace byly v rozporu se stavem ekonomiky i oněch firem.

Kam je podle vás nyní vhodné investovat? Která oblast má potenciál růstu s ohledem na další vývoj?

Pokud bych měl označit segmenty se zajímavým potenciálem a přitom myslet na současnou situaci, vyberu dva. Prvním z nich jsou jednoznačně digitální technologie. Během posledních týdnů jsme se je naučili používat a věřím, že se do budoucna stanou standardem nejen pár vyvolených, ale pro širokou veřejnost. Již nyní jsme svědky třeba jakýchsi on-line večírků. Tento týden jsem to vyzkoušel a zúčastnil virtuální degustace rumů a byl to nečekaně příjemný zážitek.

Druhou, ale o to důležitější oblastí, je zdravotnictví. Tento segment zažije velký boom a dovolím si předvídat, že ho čekají masivní investice ze stran států do vybavení i know how. Tedy to, co se v době světové pandemie ukázalo jako nedostatečné nebo poddimenzované, bude nyní prioritou.

Jak vidíte budoucnost investování do zlata?

Investice do drahých kovů jsou vždy oblíbené, v době krize je to paradoxně ještě markantnější. Drahé kovy, a zlato obzvlášť, budou mít svou silnou pozici. Současně by mě nepřekvapilo, pokud bychom byli svědky ještě vyšších úrovní, než kde se nyní nacházíme.

Jaký je váš názor na investování do ropného EFT v situaci, kdy cena ropy strmě klesá dolů a může se dostat až k dvacetidolarové hranici, případně dokonce pod ni?

Ropa pohybující se okolo dvacetidolarové úrovně je jednoznačně zajímavá, to nemůžeme zastírat. Jak na ní však vydělat, je už složitější. Contango na ropě lze označit za svízelné, vždyť kontrakt se splatností 6 měsíců je kotován o 10 dolarů nad aktuální cenou. Pro investování bych i přesto označil ropná ETF jako nejjednodušší formu. Je určitě dobré zmínit, že současné úrovně a především volatilita je na ropě lákavá i pro tradery, u kterých se v posledních týdnech těší abnormální přízni.

Jaké nástroje jsou nejoblíbenější pro tradování nebo nákup komodit?

Během krize je dobře vidět, jak se trhy, a teď mám na mysli především tradery a jejich chování, v čase mění. A to je dobře. Situace na trzích je velmi dynamická, a proto je potřeba využívat sofistikovanější metody a instrumenty. A tak se drahé kovy stále nejčastěji obchodují přes spotové deriváty, na druhém místě jsou potom opční kontrakty. Ty využívá i energetický sektor, kde opce též zaznamenaly výrazný nárůst na úkor tradičních futures kontraktů.

Nemovitostní fondy jsou momentálně v dobré kondici, například oproti fondům akciovým. Jak silné investiční příležitosti v této oblasti vnímáte?

To je oblíbená parafráze ze strany nemovitostních fondů. Nemyslím si, že všechny jsou v tak dobré kondici, jak avizují. Roli v tom hraje vícero faktorů. Dovedu si ale představit, že by se mohly najít velmi zajímavé akviziční příležitosti. Je zde ale jedno „ale“ – oproti finančním trhům jsou méně flexibilní a likvidní. Tedy pokud cítím, že už je trh výrazně přehřátý, tak mám možnost své portfolio v pár vteřinách prodat, zahedgovat nebo dokonce zcela změnit strategii o 180 stupňů. Toto celé za pár okamžiků a na několik kliknutí. Nemovitosti tuto vlastnost logicky nemají.

Jakým způsobem sledujete vývoj situace na trzích?

Trhy sleduji neustále, bez ohledu na vnější podmínky, ale nyní je to opravdu výzva. V dobách extrémně nízké volatility se neobchoduje komfortně, byť samozřejmě i s touto situací si umíme poradit. Trh ale přináší mnohem více příležitostí. Je však třeba mít nemalou dávku odvahy, sebevědomí a zkušeností. A to není pro každého.

I bez křišťálové koule. Troufl byste si odhadnout, jak dlouho se budou trhy po krizi vzpamatovávat?

Bavíme se o řádu měsíců, než se trh vzpamatuje. V tom lepším případě. V posledních letech jsme samozřejmě zažili řadu událostí s enormním dopadem na trh i bez kontextu s koronavirem. Třeba volby o brexitu v roce 2016. Zotavení indexů po úvodní panice bylo téměř okamžité. Tato situace se ale nebude opakovat. A nemůžeme očekávat žádné rychlé zotavení k původním hodnotám a navíc ještě následný růst o dalších 5-10 %.

Myslíte si, že po nouzovém stavu se trhy definitivně změní nebo se postupně budou navracet k svému předchozímu systému fungování?

Dovolím si tvrdit, že tato krize výrazně poznamená trhy a k původnímu způsobu fungování se jen tak nevrátíme. Nebude to prostě možné. Investoři zjistí, že trh je velmi křehký a nebudou chtít tolik riskovat. Budou častěji vybírat zisky a dlouhodobé strategie „buy and hold“ budou nahrazeny krátkodobými a střednědobými investicemi.

Musíme také počítat se změnou regulatorního prostředí. Toho jsme ostatně svědky po každé krizi. Doufejme, že se tyto podmínky nijak výrazně nezpřísní a bude ponechána jistá svoboda. Restrikce ve smyslu investování pouze do „ultra bezpečných“ aktiv, jako jsou státní dluhopisy, by se vládám jistě líbilo a dodávalo by jim to další moc především k plnění svých předvolebních slibů. Trh by to ale mohlo razantně deformovat.

Tomáš Daňhel je absolventem Vysoké školy ekonomické v Praze, oboru Bankovnictví a pojišťovnictví. V Saxo Bank pracuje od roku 2014, kdy měl na starosti rozvoj obchodních aktivit a příležitostí v rámci České a Slovenské republiky. Od roku 2017 je v Saxo Bank ve funkci Relationship Manager zodpovědného za udržování a rozvoj VIP klientely banky.

 

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

 

 

Newsletter