Po svátečním dni v USA vstupují trhy do září (historicky nejslabšího měsíce pro akcie) s velkým očekáváním ohledně prvního snížení sazeb Fedu. Klíčová budou data z trhu práce a inflace, přičemž na pozadí působí i pokračující celní válka, která může tlačit inflaci výše. Výsledková sezóna však dopadla skvěle, indexy jsou na maximech a Nvidia i „Velká sedmička“ táhnou zisky vzhůru. Do hry vstupují i komodity: ropa těží z geopolitického napětí, zatímco zlato je díky strachu z dalších kroků Fedu na maximech. Naopak bitcoin čelí sezónní slabosti, ale dlouhodobý příběh zůstává pozitivní.
V takové situaci je zásadní sledovat nejen titulky, ale i hlubší makroekonomické souvislosti. A právě proto v Purple Trading každý týden společně s tradingovou legendou Jardou Tupým detailně analyzujeme aktuální vývoj.
Mít v tradingu a investování přehled o klíčových makro událostech je dnes důležitější než kdy dřív. Pomáhá to chápat širší kontext – od reakcí centrálních bank, přes měnové trhy a akcie, až po komodity jako zlato, ropa nebo zemní plyn. V prostředí, kde může jeden tweet nebo sazební rozhodnutí vyvolat prudké pohyby, je informovanost klíčem k úspěchu. Účelem našeho pravidelného úterního webináře “Tržní fundamenty – jasně přehledně a v souvislostech”, je vybavit diváky právě takovými informacemi, které je připraví na trading a investování.
Přidáváme také výhled na další týden a praktické tipy, které se hodí každému, kdo sleduje trhy nebo obchoduje. Tento webinář by vám tak rozhodně neměl uniknout! Vysíláme každé úterý živě od 17:30 na YouTube kanálu Purple Trading.
Co zaznělo v posledním díle?
Co říká historie o snižování sazeb na ATH?
Po pondělním Labor Day nyní vstupujeme do klíčového měsíce. Fed by měl letos poprvé přistoupit ke snižování sazeb, otázkou však zůstává, zda půjde o preventivní krok, nebo reakci na zhoršující se data. Trhy jsou přitom na historických maximech a výsledková sezóna dopadla výborně. Historie ukazuje, že když Fed snižoval sazby při indexu S&P 500 poblíž ATH, akcie do roka rostly dál. Na druhé straně září bývá statisticky nejhorším měsícem, což může zvyšovat volatilitu.
Zatrhnou soudy Trumpova cla?
Federální soud označil cla za nelegální, Trump se však odvolal a spor může skončit až u Nejvyššího soudu. Do té doby cla zůstanou v platnosti, což se postupně promítá do inflace. PCE inflace za červenec ukázala na další akceleraci (headline 2,6 %, core 2,9 %). Některé firmy zatím dopady cel absorbují snížením marží, ale tento efekt nebude trvat věčně. Powell přiznal, že nebýt celní války, Fed by už sazby snížil. Rizikem je scénář, kdy inflace poroste a Fed přesto sazby pod tlakem prezidenta sníží, což by mohlo dlouhodobě poškodit stabilitu dolaru.
Jak je na tom americká ekonomika?
Podle dat z CME trh počítá s více než 85% pravděpodobností zářijového snížení sazeb. Powell ale může zaujmout jestřábí tón, zvlášť pokud se ukáže silný trh práce. Americké HDP rostlo o 3,3 %, spotřebitelská důvěra se zlepšuje a obchodní bilance se díky nižšímu importu dostala do pozitivního trendu. Pro Fed tak budou rozhodující nové údaje o nezaměstnanosti, která čekáme tento pátek. Trh práce může rozhodnout o narativu zasedání Fedu – investoři tak budou bedlivě sledovat, zda jde o preventivní krok, nebo hašení problémů.
Velká sedmička dále vládne
Výsledková sezóna přinesla velmi silná čísla – 81 % firem z indexu S&P 500 překonalo očekávání trhu, zisky rostly o téměř 12 %. „Velká sedmička“ táhla průměrným růstem zisků o 26 %, zatímco zbytek firem přidal jen 8 %. Nvidia potvrdila svou výjimečnou pozici – její tržby devátý kvartál v řadě rostly o více než 50 %, přesto akcie prošly menší korekcí. Rizikem je konkurence z Číny, zejména pak nové čipy od Alibaba. Poptávka po čipech NVDA je ale i bez Číny obrovská a očekává se, že investice do datových center do konce dekády přesáhnou 3 až 4 biliony USD.
Zlato na ATH! Co nám říká?
Ropa těží z geopolitického napětí a oslabeného dolaru – útoky na ruskou infrastrukturu srazily export na čtyřtýdenní minimum. Čínská data z průmyslu jen dále podpořila ceny ropy. Plyn se odrazil od supportu na 2,7 USD, ale kvůli mírným teplotám v USA a vysoké produkci zisky rychle odevzdal. Zlato naopak těží z geopolitiky, slabšího dolaru i poptávky centrálních bank, a dostalo se na nová maxima. Investoři hledají bezpečné přístavy, i když krátkodobě může posílení USD přinést korekci.
Bitcoin a sezónnost trhu
Bitcoin prochází slabším obdobím – nízké objemy, výprodej větších peněženek a technické formace poslaly cenu níže. Sezónně je období mezi srpnem a zářím pro kryptoměny nepříznivé, průměrná ztráta v tzv. „ghost month“ přesahuje 20 %. Dlouhodobý příběh BTC však zůstává pozitivní, protože do něj vstupují velké instituce a politický faktor (Trumpův zájem o kryptoměny) může být pro trh podpůrným.
Zdroj: Purple Trading
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
