Dluhopisy Venezuely, které byly téměř osm let v platební neschopnosti, se náhle staly jednou z nejžhavějších investic na rozvíjejících se trzích. Ceny klíčových státních dluhopisů se splatností v říjnu 2026 vystoupaly zhruba na 43 centů za dolar nominální hodnoty, což je více než dvojnásobek oproti srpnu. Tento prudký růst přišel poté, co byl nečekaně unesen prezident Nicolás Maduro a Spojené státy změnily svou politiku vůči Venezuele, čímž se otevřela možnost restrukturalizace obrovského státního dluhu.
Investoři nyní sázejí na to, že rychlejší politický přechod k nové vládě a jasnější přístup k venezuelským aktivům uvolní hodnotu, která byla zmrazená téměř celé desetiletí. Venezuela se dostala do defaultu koncem roku 2017, kdy přestala splácet zahraniční dluhopisy vydané státem i státní ropnou společností PDVSA. Mezi významné držitele těchto problémových cenných papírů patří například Fidelity Investments nebo T. Rowe Price.
Nejistota však zůstává vysoká, zejména v souvislosti se vztahem nové vlády k Washingtonu. Podle stratéga Citi Donata Guarinaje je pro administrativu Donalda Trumpa klíčové získat přístup k obrovským venezuelským ropným zásobám, což by zvýšilo hrubý domácí produkt země a tím i její schopnost splácet dluhy. Zároveň ale varuje, že Trumpův zásah představuje velkou sázku, protože není jasné, nakolik bude nový prezident Venezuely Spojeným státům politicky loajální.
Další brzdou optimismu je samotný rozsah zadlužení. Venezuela a PDVSA mají nesplacené eurobondy v hodnotě 56,5 miliardy dolarů, a po započtení dlužných úroků dosahují celkové nároky věřitelů přibližně 98 miliard dolarů, tedy asi 119 procent očekávaného HDP. Ekonomika země je přitom zhruba o třetinu menší než před osmi lety a těžba ropy se téměř zmenšila na polovinu, takže skutečná návratnost pro investory bude záviset především na tom, jak rychle se podaří nastartovat hospodářské oživení.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1695 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 98,539 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1668 do 1,1746 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,17 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,67 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,16 až 24,23 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,59 do 20,75 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
