Snaha za každou cenu nalézt konkrétní příčinu pro nějakou společenskou nebo ekonomickou událost může být ve spoustě případů ztrátou času a energie. Stejné to je i s některými fyzikálními jevy. Kupříkladu předpovědět a zdůvodnit obyčejnou letní bouřku je i pro současné meteorology vybavené matematickými modely a nově umělou inteligencí neřešitelný problém.
Podmínky pro vznik bouřky jsou měřitelné na dlouhé hodiny dopředu. Představuje je množství energie obsažené v mase vzduchu, která se nachází nad zkoumaným územím. Konkrétní výběr místa a způsobu vybití této energie je však totálně náhodný a nepředvídatelný proces, jelikož závisí na striktně lokálních podmínkách. Bouři může například vyvolat bublina horkého vzduchu, která vznikne nad rozpálenou asfaltovou silnicí a začne stoupat jako korek ve vodě někde v zapadlé vesnici, kterou nemá zmapovánu žádný meteorologický model.
Podobně marné je snažení předpovědět a racionálně vysvětlit likviditní bouře, z nichž jedna se přehnala finančními trhy minulý týden. Byli to hlavně ekonomičtí novináři, kteří s neúnavnou zarputilostí tahali z rukávu jeden důvod za druhým. Na přetřes se dostala volatilita, japonský carry trade, dispersion trade, bublina na AI akciích. Nezvítězil ani jeden názor, jelikož akciový prodej z minulého týdne byl způsoben směsí všech výše jmenovaných faktorů. Jak to bývá u letních bouřek, když se spustí, padají kroupy, blýská se, prší, fouká vítr a hřmí. Nakumulovaná energie se vybíjí všemi možnými způsoby. Stejně při finančním „výplachu“ padá, co doposud bez výraznější korekce rostlo, a roste to, co nekriticky klesalo. V našem případě to byla volatilita, japonský jen a AI akcie. Nic bližšího se o události nedá říci.
Analogie s bouřkou pro volatilní finanční epizody je poměrně zdařilá. Kromě komplexnosti obou jevů, které nejde ani přesně kvantifikovat ani předpovědět, je zde ještě analogie širšího začlenění události do vývoje dynamického systému. Každé vybití energie má totiž za následek periodu klidu, která nutně po takové události následuje. Již samotný pojem „vybití“ naznačuje, že bude potřeba „nabít“, než se jev zopakuje. Z tohoto pohledu jsou strachy a obavy z návratu či pokračování, které člověk následně prožívá, do značné míry zavádějící. Na druhou stranu, to co je pro meteorology každodenní rutinou, totiž měření energie v atmosféře, je pro ekonomy velkým oříškem. Je proto těžko říci, zda příhoda z minulého týdne byla malou lokální bouřkou, nebo předzvěstí blížící se supercely.
VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,0924 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 103,18 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,0877 do 1,0956 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 25,21 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 23,08 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 25,17 až 25,32 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 23,00 do 23,22 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, ECB, ČNB, TradingView, Apollo
