Myšlenka zavedení systému podobného Enterprise Investment Scheme (EIS) v České republice se opírá o inspiraci z úspěšně fungujících zahraničních modelů. Program EIS byl poprvé zaveden ve Spojeném království v roce 1994 jako nástroj, jehož cílem bylo odstranit bariéry vstupu malých a středních podniků (SME) na trh rizikového kapitálu. Tento program se zaměřil na podporu soukromých investic tím, že poskytl investorům atraktivní daňové úlevy výměnou za investice do malých, inovativních firem, které často obtížně získávají financování tradičními způsoby.
Inspirace ze zahraničí: Úspěšné fungování EIS
Od svého zavedení usnadnil EIS investice ve výši více než 32 miliard liber do více než 56 000 společností. Díky tomu program významně přispěl k podpoře inovací, tvorbě pracovních míst a celkovému ekonomickému růstu. Daňové výhody v rámci EIS zahrnují například daňový odpočet ve výši 30 % z investované částky, osvobození od daně z kapitálových výnosů po minimálně tříleté držbě akcií a možnost přenášet kapitálové ztráty.
Zkušenosti z Velké Británie jasně ukazují, že vhodně nastavené pobídky dokáží výrazně aktivovat soukromý kapitál a nasměrovat jej do sektorů s vysokou přidanou hodnotou. Program se osvědčil i díky zavedení tzv. Risk to Capital Condition, která od roku 2018 zajišťuje, že investice skutečně míří do podniků s reálným růstovým a inovačním potenciálem.
Inspiraci přitom nenabízí pouze Spojené království. Francie v roce 2004 spustila program Jeune Entreprise Innovante (JEI), jehož cílem bylo podpořit startupy investující značnou část rozpočtu do výzkumu a vývoje. Tento program nabízel firmám i jejich investorům daňové výhody, včetně úlev na sociálních odvodech a daních z příjmu.
V Německu byl v roce 2013 zaveden INVEST Grant for Venture Capital, který poskytuje investorům granty až do výše 20 % počáteční investice, přičemž se zaměřuje na podporu technologických startupů. V Nizozemsku vláda realizovala Seed Capital Scheme, kde stát spolufinancuje investice rizikového kapitálu a sdílí rizika i výnosy se soukromými investory. Švédský program Investeraravdrag, zavedený v roce 2013, přispěl k výraznému přesměrování investic do SME a technologicky orientovaných firem.
Všechny tyto programy mají společné jedno: mobilizaci soukromého kapitálu, podporu inovací a vytváření kvalitních pracovních míst mimo tradiční průmyslové sektory.
Data a výsledky britského EIS
Statistiky potvrzují, že Enterprise Investment Scheme ve Velké Británii má výrazný pozitivní dopad na ekonomiku. V daňovém roce 2022/2023 využilo tento program celkem 4 205 společností, které získaly investice ve výši 1,957 miliardy liber, což odpovídá přibližně 59 miliardám korun.
Firmy, které prostřednictvím EIS získaly financování, zaznamenaly růst obratu o 88 %, nárůst aktiv o 132 % a růst zaměstnanosti o 39 % oproti firmám, které tyto investice nezískaly. Výzkumy rovněž ukazují, že 95 % investovaných prostředků šlo do nových startupů, což dokazuje, že program opravdu cílí na mladé a inovativní firmy.
Díky těmto investicím vznikly globálně úspěšné firmy jako Deliveroo, jehož hodnota při vstupu na burzu v roce 2021 dosáhla 7,6 miliardy liber, nebo online realitní platforma Zoopla, oceněná při vstupu na burzu na 919 milionů liber.
Je rovněž důležité poznamenat, že program přispěl ke zvýšení regionální diverzity investic. Přibližně polovina prostředků byla investována mimo tradiční finanční centra, což podpořilo ekonomický růst v méně rozvinutých oblastech.
Očekávaný přínos a podpora zavedení EIS v České republice
Česká republika čelí výzvám spojeným s transformací své ekonomiky. Strukturální závislost na průmyslové výrobě a dodavatelských modelech postupně snižuje konkurenceschopnost země v kontextu globálních megatrendů. Nedostatečně rozvinutý kapitálový trh navíc omezuje přístup malých a středních podniků k financování, zejména v raných fázích vývoje.
Česká fintech asociace proto prosazuje zavedení české verze EIS jako systémového nástroje pro podporu podnikání 21. století. Navržený model počítá s daňovým odpočtem 50 % z investice do výše 1 milionu korun na jeden projekt, možností každoroční investice do více projektů a podmínkou držby podílu alespoň po dobu tří let. Cílovými subjekty by byly startupy a SME, které nejsou starší než sedm let, mají méně než 250 zaměstnanců a roční obrat nepřesahuje 500 milionů Kč.
Miroslav Lukeš, předseda představenstva České fintech asociace, zdůrazňuje, že „naše ekonomika nutně potřebuje impulz k proměně struktury podnikání“ a že zavedení nástroje typu EIS by bylo efektivním krokem, jak posílit inovační ekosystém, přilákat privátní kapitál a vytvořit podmínky pro vznik nových podnikatelských příběhů.
Podle analýz by implementace EIS mohla v českém kontextu přinést nejen zvýšení investiční aktivity, ale také vyšší HDP, růst počtu inovativních firem, nárůst zaměstnanosti a zlepšení regionální ekonomické rovnováhy.
Na základě analýzy podmínek v zahraničí přináší modelový návrh podmínek EIS pro Českou republiku:
- Jednorázový daňový odpočet: Investor může aplikovat daňově uznatelný odpočet 50 % z investice do výše 1 mil. Kč (celkově tedy max. 500 tis. Kč) na jeden investiční případ.
- Možnost ročně investovat do více projektů: Investor může v kalendářním roce uskutečnit více investic, tj. uplatnit maximální odpočet v pásmu 2-5 mil. Kč.
- Cílová destinace – startupy, malé a střední firmy: Investice směřuje do podniků, které nejsou starší než 7 let od založení, mají do 250 zaměstnanců a roční obrat nepřesahuje 500 mil. Kč.
- Časový test: Pro uznatelnost daňové úlevy je nutné splnit časový test držby podílu ve společnosti (podíl v s.r.o., akcie v a.s.) v délce min. 3 roky.
- Možnost odepsat ztrátu: Po uplynutí časového testu je možné odepsat ztrátu z investice nebo její část, pokud společnost, do které bylo investováno, skončí v insolvenci.
Významným přínosem by bylo rovněž oživení českého kapitálového trhu, který dnes zůstává v evropském srovnání podprůměrný. Zvýšení dostupnosti rizikového kapitálu by podpořilo přechod od tradičního bankovního financování k diverzifikovaným formám financování podnikání, což je klíčové pro dynamický růst firem v éře digitalizace a technologických inovací.
Implementace podobného nástroje by tedy nebyla pouhou fiskální pobídkou, ale hlubokou strukturální reformou, která by posílila odolnost a konkurenceschopnost české ekonomiky v příštích dekádách.
Článek se odkazuje na studii EIS vypracovanou CETA – Centrum ekonomických a tržních analýz, z. ú., a Českou Fintech Asociací. Studie je volně ke stažení na www.czechfintech.cz.
