Americké výnosy korigují včerejší nárůst. Dolar odevzdává zisky nad 1,0620 za euro. Měny regionu v zisku. Koruna pod 25,35 za euro a pod 23,85 za dolar.

Zemětřas na americké burze?

Klíčové body

  • Drobné výkyvy a korekce na trhu mohou teoreticky poukazovat na možný pokles akciových trhů.
  • Na začátku srpna letošního roku se udála korekce indexu SPX. Index se navrátil na původní hodnoty a pokračoval v růstu.
  • Přesné předpovědi podobných výkyvů na trzích jsou ale prakticky nemožné. Musíme tak sledovat další vývoj.
Zdroj: Unsplash

V roce 2018 se ujal úřadu nový předseda Fedu Jerome Powell. Datum jeho nástupu do funkce, 5. únor 2018, je taktéž datem ikonické události na americkém akciovém trhu, která dostala název „volmagedon“. Jednalo se o kumulativní pokles akciového indexu SPX o více než deset procent ve dnech 2. až 6. února, který byl způsoben dominovým efektem při uzavírání přebujelých sázek na pokles indexu volatility akciových trhů VIX. Velké množství spekulativních portfolií utrpělo ztráty a inkriminovaný index VIX utrpěl historicky největší denní procentní nárůst.

Jerome Powell coby novopečený předseda Fedu nedbal tržní nervozity a pokračoval ve zvedání základních úrokových sazeb, které započala jeho předchůdkyně Janet Yellen, za což sklidil nenávistnou tirádu z úst úřadujícího prezidenta Donalda Trumpa. Ten jej sice do funkce dosadil, ale vzápětí se jej pokusil neúspěšně odstranit. Tento dramatický vstup na jeviště předznamenal dramata, jimiž oplývalo celé šestileté působení Jerome Powella ve funkci. Historie na sebe nenechala dlouho čekat a trh, který úspěšně vyrovnal pokles z volmagedonu, se v posledním kvartálu stejného roku opět propadnul, tentokrát o dvacet procent. Volatilitu akciového trhu způsobila patrně přehřátá ekonomika v důsledku daňových škrtů, na kterých byla založena ekonomická politika Donalda Trumpa.

Poklesy akciových indexů o desítky procent jsou přirovnávány k zemětřesným procesům, které studuje seizmologie. Byly zde dokonce v minulosti pokusy použít matematickou teorii popisující zemětřesení k předpovídání finančních krizí. Tento přístup se ukázal jako slepá ulička, nicméně kvalitativně tato analogie hodně odpovídá skutečnosti. Stejně jako jsou velká zemětřesení předcházena malými záchvěvy, jsou velké poklesy trhů předcházeny menšími krizemi. Dobře byl tento jev vidět právě v roce 2018, kdy dvacetiprocentnímu pádu z konce roku předcházel volmagedon s polovičním výkyvem.

Na začátku srpna letošního roku se udála korekce indexu SPX, která v mnohém připomínala volmagedon. Trh se kumulativně propadl během krátké doby téměř o deset procent za současných drastických pohybů krátkodobé volatility. Události se nedostalo takové popularity jako předchůdkyni z roku 2018, avšak ztráty na spekulativních portfoliích byly podobné. Index se velmi briskně navrátil na původní hodnoty a pokračuje v růstu. Pokud je analogie se zemětřesením správná, mohl by být tento pohyb přípravou na mnohem drastičtější události. Smůla je, že přesné předpovědi takového momentu jsou nemožné. Srpnový záchvěv je však varovným znamením, které visí nad trhem jako pověstný Damoklův meč.

VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN

Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,0927 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 102,99 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,0898 do 1,0978 EURUSD.

Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 25,32 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 23,17 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 25,25 až 25,33 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 23,02 do 23,23 USDCZK.

*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.

Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, ECB, ČNB, TradingView, Apollo

Newsletter