Raiffeisen: Spekulace nepolevují, ČNB zváží záporné sazby

ČNB je pod tlakem. Potvrzuje to nedávný vývoj na 12měsíčních forwardech EURCZK, které spekulanti poslali na úrovně z listopadu 2013. Co bude dál? Podle Raiffeisen Bank je ve hře možné zavedení záporných úrokových sazeb.

„Česká národní banka je vystavena silnému spekulativnímu tlaku a pravděpodobně tak zváží další kroky, a to ještě za samotné intervence, které v lednu patrně ještě vzrostou“ přepisuje agentura Bloomberg slova Stephana Imreho, analytika z Raiffeisen Bank International. „V návaznosti na to se debata o zavedení záporných úrokových sazeb ještě zintenzivní.“

Imre je rovněž přesvědčen, že by banka mohla zvážit posunutí konce intervenčního režimu až za dosud proklamovanou dobu poloviny roku 2017.

Rusnok a spol. drží kormidlo pevně. Politika ČNB beze změny

Debata o možném zavedení záporných úrokových sazeb není ve spojitosti s ČNB žádnou novinkou. Sám guvernér Rusnok během tiskové konference, která následovala po prosincovém zasedání bankovní rady, uvedl, že o této možnosti se diskutovalo. Negativní úroky jsou v rámci banky považovány za možný podpůrný nástroj při ukončení intervencí.

„Tento názor však nebyl většinový, nakonec tedy zvítězilo přesvědčení, že v tuto chvíli není zavedení záporných sazeb realistické,“ řekl Rusnok. „Nevylučujeme však tuto možnost z našeho repertoáru.“

Sázka roku 2017? Koruna a intervenční „exit“, tvrdí banky

Zatímco analytici z Raiffeisen Bank hovoří o možném posunutí konce intervenčního režimu, ostatní naopak mluví o jeho urychlení. Tento názor přišel po prosincových datech o inflaci, která dosáhla cíle ČNB na 2 %. To pak ve spojitosti s očekáváním dalšího přestřelení cíle hraje ve prospěch tzv. „exitu“ již ve druhém čtvrtletí 2017.

Inflace v prvním čtvrtletí letošního roku přestřelí cíl centrální banky a její stabilní výhled umožní ČNB ukončit kurzový závazek již v druhém čtvrtletí tohoto roku,“ okomentoval inflační data hlavní ekonom ING Jakub Seidler. „Vzhledem k sílícím spekulativním tlakům se pak kloníme k exitu již v průběhu dubna či května, a to na neměnovém jednání, aby trh ČNB mírně překvapila.“

Spekulace na max. CZK forward padá nejníže od startu intervencí

Newsletter