Bank of Japan bude dál zvyšovat sazby. Kurz jenu posiluje

Japonský jen nabírá na síle. Po prudkém posilování dolaru na konci loňského roku došlo v polovině ledna k obratu. Jen krátce překonal hranici 150 USDJPY. Jeho růst je tažen přesvědčením trhu, že japonské sazby budou dále růst. 

Japonskému jenu se v posledních týdnech daří. Po dolarové rally v posledním kvartále minulého roku nastal zhruba v polovině ledna obrat. Jen se proti zeleným bankovkám veze na ziskové vlně. Z lednových maxim přesahující 158,00 USDJPY otočil do zisku a prorazil podporu býčího kanálu.  Ve včerejším obchodování testoval psychologicky silnou podporu 150,00 USDPY, kterou nakonec překonal. Za posledních 5 týdnů, jen proti dolaru posílil o zhruba 5,5 %. Pro japonskou měnu bude další klíčovou hranicí 148,70 za dolar, což je minimum tohoto měnového páru za poslední čtyři měsíce.

Graf ve větším rozlišení najdete zde

U měnového páru USDJPY hraje roli oslabení dolaru. Ten ztratil své zisky poté, co začal americký prezident řešit ukončení války na Ukrajině. Z případného konce války samozřejmě těží evropská aktiva, včetně evropských měn na úkor amerického dolaru. Je však potřeba brát v potaz, že Donald Trump je nevyzpytatelný. Nelze vyloučit situaci, kdy se dolar v následujících dnech otočí a nasedne zpět na ziskovou vlnu.

Samotný japonský jen posiluje i vůči ostatním měnám, což je evidentní z jenového indexu JXY. Za silnějším jenem stojí přesvědčení trhu, že japonské sazby mohou být ještě vyšší. Podle Reuters se 65 % analytiků přiklání k variantě, že Bank of Japan do třetího kvartálu letošního roku zvýší sazby o dalších 25 bazických bodů. To podporují i data z Japonska. Hrubý domácí produkt ve čtvrtém kvartále minulého roku vzrostl mezičtvrtletně z 0,4 % na 0,7 %, očekáván byl přitom mírný pokles na 0,3 %. Lednová meziroční inflace, zveřejněna v dnešních ranních hodinách, vzrostla z 3,6 % na 4 %. Japonská měna posiluje i kvůli rostoucím výnosům. Desetiletý výnos atakuje hranici 1,46 %, což je nejvyšší hodnota od listopadu 2009.

V posledních letech relativně vysoký úrokový diferenciál mezi dolarem a jenem nahrával strategii carry tradu, kdy si investor půjčil v nízce úročené měně (japonský jen) a investoval do aktiv denominovaných ve výnosnější měně (americký dolar). První významnou obětí této strategie se stala japonská banka Norinchuikin. Ta drží podstatnou část aktiv denominovaných v amerických dolarech, zejména v amerických státních dluhopisech. Při zvýšení úrokových sazeb u dolaru se snížila cena státních dluhopisů, které měla banka v portfoliu. Bance se prodražilo financování v dolarech, které je při současné výši úrokových sazeb vyšší než výnosy nakoupených obligací. Norinchukin je tudíž nucena prodávat svá aktiva ve ztrátě. Včera banka, oznámila, že ve fiskální roce končícím v březnu by mohla mít ztrátu 1,9 bilionu jenů (což je zhruba 12,6 miliardy amerických dolarů).

VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN

Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,0493 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 106,52 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,0389 do 1,0517 EURUSD.

Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 25,05 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 23,88 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 25,01 až 25,11 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 23,81 do 24,14 USDCZK.

*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.