Minulý týden se softwarový gigant Figma postaral o jeden z nejvýraznějších vstupů na burzu letošního roku. Americká softwarová společnost získala na newyorské burze více než 1,2 miliardy dolarů a dosáhla tržní kapitalizace přesahující 56 miliard dolarů, čímž se stala dosud největším IPO tohoto roku. A nejedná se o jediný příklad. Od disruptorů v oblasti umělé inteligence po inovátory v oblasti kryptoměn, 2025 se zatím rýsuje jako rok velkých úspěchů pro společnosti vstupující na burzu.
Ve čtvrtek 7. srpna společnost Firefly Aerospace, první komerční výrobce raket, který letos úspěšně přistál na Měsíci, zahájila svou primární emisi akcií. Nabídka byla 25x přeupsána, čímž se stala rekordní jako největší IPO v historii amerického kosmického průmyslu. První den obchodování uzavřely akcie o 35 % výš, než byla počáteční cena nabídky.
Dle analytiků Saxo Bank, po několika letech rostoucích sazeb a inflace, která investory odrazovala od riskantnějších sázek, došlo v roce 2025 k dramatickému oživení apetitu po odvážných a rychle rostoucích projektech. Pojďme si projít nejvýznamnější nová jména letošního roku.
Co je to IPO?
IPO (Initial Public Offering) je okamžik, kdy firma poprvé nabídne své akcie veřejnosti. Pro investory je to šance dostat se „na začátek příběhu“ – často dřív, než trh jako celek docení potenciál společnosti. IPO ale bývají volatilní: některé tituly vystřelí, jiné se potácí. Proto je klíčové rozumět kontextu a příběhu za čísly.
Proč jsou IPO pro investory zajímavá?
Po uplynutí primárního mediálního humbuku mohou IPO nabídnout příležitosti, jaké u zavedených firem investor nenajde.
- Efekt „prvního dne“. Silný debut díky nahromaděné poptávce, omezené nabídce a mediálnímu zájmu může přinést krátkodobé zisky.
- Expozice vůči rychle rostoucím odvětvím a nově vznikajícím sektorům. IPO často poskytují přístup ke společnostem, které se vezou na vlně transformativních trendů, jako jsou umělá inteligence, fintech, čistá energie a kryptoměny, a to ještě předtím, než se stanou široce dostupné.
- „Nastoupit“ hned ze začátku. Touha investovat do příštího velkého růstového příběhu, zvlášť když je podporovaná dlouhodobě strukturálními trendy.
- Diverzifikace. Nové byznys modely či geografické trhy, které na veřejných burzách chybí.
Největší IPO roku 2025 (k 1. srpnu 2025)
Není překvapením, že ty největší letos proběhly v USA. Letos ve Spojených státech proběhlo již 201 nových emisí, pro srovnání, za celý loňský rok jich bylo dohromady 112. Ve srovnatelném období letos Euronext zaznamenal 40 IPO a pevninská Čína 101.
- Smithfield Foods, Inc. (NASDAQ: SFD)
- Tržní kapitalizace: 9,5 mld. USD
- Upisovací cena: 20 USD
Největší světový producent vepřového masa (vlastněný čínskou mateřskou firmou) od IPO přidal přes 20 %. Společnost nabízí investorům globální příležitosti v oblasti potravinářství, jejichž výkonnost je úzce spjata s komoditními cykly, geopolitickými riziky a změnami v regulaci.
- SailPoint (NASDAQ: SAIL)
- Tržní kapitalizace: 12,4 mld. USD
- Upisovací cena: 22 USD
Klíčový hráč v oblasti správy a zabezpečení identit, vstoupil v únoru na burzu Nasdaq. Po dubnovém poklesu se akcie zotavily a investorům nabízejí defenzivní strategii s potenciálem růstu díky opakovaným výnosům a přijetí ze strany podniků.
- Chime Financial Inc. (NASDAQ: CHYM)
- Tržní kapitalizace: 12,5 mld. USD
- Upisovací cena: 27 USD
Fintechová společnost nabízející mobilní bankovnictví, která je oblíbená zejména mezi mladšími uživateli. V červnu debutovala s cenou 27 USD za akcii, dosáhla téměř 45 USD a nakonec se ustálila na 34,40 USD, což je stále o 27 % více než cena při IPO. Investoři tak mají potenciál růstu, i když přetrvávají otázky ohledně monetizace a udržení uživatelů.
- Venture Global (NYSE: VG)
- Tržní kapitalizace: 25 mld. USD
- Upisovací cena: 25 USD
Specialista na LNG s tržní kapitalizací 25 miliard dolarů, je jedinou akcií v této skupině, která se obchoduje výrazně pod úrovní IPO a nabízí expozici vůči trendům v oblasti energetické bezpečnosti uprostřed volatilních geopolitických a klimatických výkyvů cen.
- Circle Internet Group (NYSE: CRCL)
- Tržní kapitalizace: 40,8 mld. USD
- Upisovací cena: 31 USD
Společnost, zabývající se platebními technologiemi, která spravuje kryptoměny EURC a USDC, zaznamenala raketový vzestup z IPO ceny 31 USD na 183 USD. V této oblasti je však třeba sledovat zejména regulační rizika.
- CoreWeave (NASDAQ: CRWV)
- Tržní kapitalizace: 55,7 mld. USD
- Upisovací cena: 40 USD
Bývalá kryptoměnová těžební společnost, která se přeměnila na AI cloudovou velmoc pronajímající infrastrukturu gigantům jako Microsoft, zaznamenala po IPO nárůst o 185 % a navázala tak na rostoucí poptávku po AI výpočetním výkonu navzdory tvrdé konkurenci v tomto odvětví.
- Figma (NYSE: FIG)
- Tržní kapitalizace: 56 mld. USD
- Upisovací cena: 33 USD
Designová platforma milovaná vývojářskými týmy po celém světě. Akcie od IPO ztrojnásobily cenu, čímž si vysloužily titul největšího technologického debutu roku – ale vysoká valuace může prověřit nervy investorů.
Na co si dát pozor:
- Hype vs. fundamenty. Mediální humbuk a nadměrný zájem mohou zvýšit očekávání a vyvolat vysokou volatilitu akcií. Zaměřte se na finanční zdraví společnosti a její schopnost realizovat své plány a mějte na paměti, že rané analýzy ze strany prodejců bývají spíše propagační než objektivní.
- Riziko exekuce. Mnoho IPO tvoří mladé firmy s neprověřeným byznysem, volatilními zisky a krátkou historií – valuace je pak složitější trefit.
- Pokles hodnoty po IPO. Po odeznění prvotního nadšení řada emisí klesá. Pozor na přepálenou upisovací cenu.
- „Loterie“ přídělu. Malí investoři často nedostanou významnější podíl za upisovací cenu.
Co nás ještě čeká:
Na seznamu očekávaných IPO pro letošek jsou například Stripe, který by mohl zaznamenat jedno z největších IPO vůbec, čínský módní gigant Shein (usilující o londýnský listing) a také Klarna či Discord. Konkrétní termíny zatím ovšem neznáme.
Praktické tipy pro investory
- Zvažte počkat až do zveřejnění prvních výsledků, abyste získali jasnější informace o fundamentálních faktorech.
- Srovnávejte valuační násobky se zavedenými hráči, nejen s jinými „horkými“ IPO.
- Dívejte se za titulky a hodnoťte, proč firma na burzu jde a jak chce využít získaný kapitál.
IPO umí otevřít dveře k nejdynamičtějším firmám na trhu, ale úspěch vyžaduje víc než jen honbu za mediálním hypem. Kdo dokáže zkombinovat nadšení s disciplínou – tedy posoudit fundamenty, načasování i riziko – si může ukrojit z růstového koláče, a přitom se vyhnout drahým omylům. V rychlém světě nových emisí je příprava tou nejlepší konkurenční výhodou.
Autorem textu je Adam Reynolds ze Saxo Bank.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
