Slabý dolar už je realitou a vše nasvědčuje tomu, že bude ještě slabší. Trhy s více než 80% pravděpodobností sázejí na zářijové snížení sazeb Fedu, přičemž další uvolňování se čeká do konce roku. Tlak na dolar kromě měnové politiky zvyšuje i ztráta důvěry v nezávislost Fedu, rostoucí zadlužení USA a rizika stagflace či dedolarizace. ING dokonce předpokládá posun EURUSD nad 1,20 v roce 2026. V domácí ekonomice zůstává hlavním tahounem inflace spotřebitelský sektor a potraviny, což vytváří dilema pro ČNB.
Slabý dolar? To již je. Slabší dolar? Pravděpodobně bude. Trhy stále více očekávají, že Fed začne provádět snižování sazeb již v září. Obchodníci stále očekávají s 85% pravděpodobností snížení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu v příštím měsíci a do konce roku pak o dalších 25 bazických bodů. V pátek bude mít projev předseda Powell, kde očekáváme vysokou volatilitu na páteční den, kdy i v pondělí jistě dozvuky projevu budou znát. Pokud se sázky vyplní, atraktivita dolaru bude proti ostatním měnám klesat, tudíž by to znamenalo další oslabení rezervní světové měny.
Dolaru jistě nepomáhá ztráta důvěry v nezávislost Fedu. Tak to vidí prezident Trump, který neustále podkopává vedoucí představitele a nepřetržitě na centrální banku útočí. Ať už má Donald Trump pravdu či nikoliv, výsledek je určitě short pro dolar. Stejný výsledek pro dolar má i rostoucí dluh USA a s ním i náklady. Rizika stagflace, oslabující trh práce, dedolarizace ze strany BRICS a odhady analytiků, vše v neprospěch dolaru. Dle analytiků z ING banky, se EURUSD bude obchodovat přes rok 2026 nad hodnotou 1,20 EURUSD. Býčí scénář pro EURUSD znamená pravděpodobně pomůže i koruně, která by tak mohla zasadit dolaru další ránu, což by znamenalo, že se kurz usadí hluboko pod kurzem 21 USDCZK.
Spotřebitelský sektor zůstává hlavním tahounem růstu cen v Česku. Ceny zboží nadále rostou, což odráží relativně silnou domácí poptávku. Slabší ceny rostlinné produkce působí protiinflačně a snižují celkový index cen v agrárním sektoru. Živočišná výroba naopak vytrvale roste, což se promítá i do konečných cen potravin. Růst CPI u potravin je stále robustní a předpoklad zpomalení je nedohlednu. Meziměsíčně ceny zemědělských výrobců klesly o 1,9 % a meziročně byly vyšší o 11,2 %. Ceny průmyslových výrobců meziměsíčně vzrostly o 0,1 %, meziročně klesly o 1,2 %. Ceny stavebních prací meziměsíčně vzrostly o 0,3 % a meziročně byly vyšší o 2,6 %. Ceny tržních služeb pro podniky se meziměsíčně snížily o 1,4 % a meziročně byly vyšší o 4,1 %.
Pokračující růst cen potravin zvyšuje tlak na bankovní radu ČNB. Registrujeme také oslabení zahraniční poptávky a utlumení výroby a na druhé straně domácí proinflační faktory. Odhad tempa snižování sazeb je tak velmi složité odhadnout. Koruna se v posledních dnech drží v křivce do strany. Po silných posilovacích impulzech se drží v konsolidaci napříč všemi měnami, přičemž včera lehce oslabila.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1651 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 98,287 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1597 do 1,1705 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,49 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 21,02 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,46 až 24,52 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,91 do 21,13 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, Yahoo Finance
