Britská měnová politika zůstává podle členky Bank of England Catherine Mann „relativně uvolněná“ a úrokové sazby by měly zatím zůstat beze změny. V rozhovoru pro Bloomberg TV uvedla, že rizikem jsou vysoká inflační očekávání domácností, zatímco dopad amerických cel na britské ceny je zatím zanedbatelný. Podle ní by další zpřísňování nebylo vhodné, protože by si v budoucnu vyžádalo opětovné uvolnění politiky.
Mann patří k nejvíce jestřábím členům bankovní rady a opakovaně nesouhlasila s předchozími sníženími sazeb. Její opatrný postoj přichází po skoku inflace na téměř dvojnásobek cíle BoE a růstu spotřebitelských očekávání, což centrální banku znepokojuje. Přesto odmítla možnost dalšího zvýšení sazeb a varovala před tzv. „policy boogie“, tedy častým střídáním zpřísňování a uvolňování. Dodala, že se začíná naplňovat alternativní scénář banky, který počítá s vytrvalejší inflací než základní prognóza.
Inflace v Británii je vyšší než v USA či eurozóně, což podle trhu snižuje šanci na další snížení sazeb v tomto roce. Někteří představitelé BoE, například viceguvernérka Sarah Breeden, však nadále očekávají, že cenové tlaky postupně poleví. Podle Mann se Británie stala „mezinárodním outsiderem“ kvůli delšímu období zvýšených inflačních očekávání, energetickým šokům a problémům na nabídkové straně ekonomiky. Dodala, že přesměrování světového obchodu vlivem amerických cel zatím na inflaci v Británii nepůsobí a klíčovým faktorem zůstává domácí situace.
Mann rovněž upozornila na význam mezinárodních finančních trhů, jejichž pohyby mohou ovlivnit vhodné nastavení britské politiky. Podle ní se sazby již nacházejí blíže neutrální úrovni, kdy ekonomiku ani nepodporují, ani nebrzdí, přesto zůstává pozorná vůči rizikům slabší poptávky.
Odlišný postoj zaujala také v otázce kvantitativního utahování. Zatímco většina členů bankovní rady schválila zpomalení odprodeje dluhopisů na 70 miliard liber ročně, ona prosazovala ještě pomalejší tempo, a to 62 miliard. Vyjádřila obavy, že BoE se blíží k preferovanému minimu rezerv a že by při rychlém snižování bilance mohly být banky ohroženy nedostatkem likvidity. To by podle ní zvýšilo závislost na repo operacích, tedy půjčkách poskytovaných centrální bankou. „Jsme blíže, než si většina lidí myslí, k okamžiku, kdy budeme muset na tyto nástroje skutečně spoléhat,“ dodala Mann s tím, že je potřeba postupovat velmi opatrně.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1724 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 97,754 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1672 do 1,1776 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,27 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,70 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,23 až 24,31 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,60 do 20,81 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, CNBC, Yahoo Finance
