Francouzské finanční trhy se v pondělí propadly poté, co premiér Sébastien Lecornu oznámil svou rezignaci. Tento krok uvrhl Francii do další politické krize a vyvolal spekulace o možnosti předčasných parlamentních voleb, které by měly vyřešit vleklou patovou situaci. Francouzské státní dluhopisy prudce oslabily – výnos desetiletých bondů vzrostl až o 11 bazických bodů na 3,61 %. Rozdíl mezi výnosem francouzských a německých dluhopisů tak dosáhl nejvyšší úrovně v letošním roce. Index CAC 40 se propadl o 1,5 %, přičemž největší ztráty zaznamenaly bankovní tituly. Euro vůči americkému dolaru oslabilo o 0,7 %.
„Ztratit jednoho premiéra je smůla, ale čtyři už naznačují vážnou krizi,“ napsal Chris Beauchamp, hlavní analytik společnosti IG Group. Podle něj by pokračující politická nestabilita mohla vést až k rezignaci prezidenta Emmanuela Macrona, což by krizi dále prohloubilo. Francouzské státní dluhopisy bývaly považovány za bezpečnou investici srovnatelnou s německými, nyní však patří mezi nejrizikovější v eurozóně. Agentura Fitch Ratings snížila hodnocení francouzského dluhu z AA – na A+, jen několik dní po nástupu Lecornua do úřadu. Francie se tak ocitla o stupeň níže než Velká Británie, na úrovni Belgie.
Analytici nicméně varují před unáhlenými závěry. Macron má stále několik možností – může jmenovat nového premiéra a kabinet, nebo vyhlásit nové volby. Teoreticky by mohl i rezignovat, i když to opakovaně odmítl. Podle Nicolase Foresta, investičního ředitele společnosti Candriam, bude nyní hlavním indikátorem pro investory rozdíl mezi francouzskými a německými dluhopisy. Ten by se podle něj mohl rozšířit až na 100 bazických bodů. „Na trzích zatím není panika, ale část investorů zjevně prodává,“ uvedl Forest. „Pravděpodobnost rozpuštění Národního shromáždění se zvyšuje.“
Nejvíce se propadly akcie velkých francouzských bank – Société Générale, Crédit Agricole a BNP Paribas ztratily přes 5 %. Evropské banky jsou citlivé na vývoj francouzského dluhu, jelikož podle údajů Evropského orgánu pro bankovnictví (EBA) držely loni kolem 500 miliard eur francouzských státních obligací, tedy zhruba 23 % všech dluhopisů v držení bank EU. Navzdory výprodejům zůstávají bilance bank silné, uvedl Rafael Quina z Fitch Ratings. Podle Karen Georgesové z fondu Ecofi jde o přehnanou reakci trhu. Dodala, že výkonnost francouzských firem by měla zůstat stabilní díky jejich mezinárodnímu působení.
Podle dat Citigroup pochází přibližně 80 % tržeb firem z indexu CAC 40 ze zahraničí. To znamená, že společnosti jako LVMH, Sanofi či TotalEnergies jsou vůči domácí politické nestabilitě relativně odolné. Přesto pařížská burza letos zaostává za zbytkem Evropy – index CAC 40 od začátku roku vzrostl o 7,6 %, zatímco širší evropský index Stoxx 600 posílil o 12 %. „Zda se situace ještě zhorší, závisí na nadcházejících politických jednáních,“ uvedl Christophe Boucher z ABN Amro Investment Solutions v Paříži. „Dnešní den je ale pro trhy bezpochyby šokem.“
Výsledky voleb se zatím na české koruně výrazně neprojevily. Kurz sice oslabil k euru na úroveň kolem 24,32, ale hlavním důvodem byl nečekaný pokles zářijové inflace na 2,3 % oproti očekávaným 2,6 %. Domácí politické události tak mají na trh omezený dopad, přestože se očekává zhoršení fiskální situace.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1678 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 98,241 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1627 do 1,1729 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,31 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,81 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,26 až 24,35 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,71 do 20,92 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, CNBC, Yahoo Finance
