- dluhopisy tíží trhy
- AI je pozitivní
- bude líp
Měl-li bych k něčemu přirovnat včerejší seanci, bylo by to asi zamračené, pošmourné počasí slibující déšť, který nepřišel. Akciové indexy již několik týdnů přešlapují na místě a nejsou schopny se odhodlat k výraznějšímu pohybu ani směrem nahoru ani směrem dolů. Důvodem jsou úrokové sazby, zejména výnosy dlouhých státních dluhopisů. Ty jdou nahoru téměř každý den, ale se slábnoucí intenzitou. Tzv. „carry“, neboli výnos z držby, který působí proti klesající ceně dluhopisu, zmírňuje ztrátu, kterou investor utrpěl díky poklesu tržního ocenění svého bondu a brání dalším prodejům.
Kdybych měl dokončit své úvodní přirovnání, tak bondový trh je těžkým tmavým mračnem, které zlověstně visí nad rizikovými aktivy a hrozí prudkou bouří. K té však ne a ne dojít. Trpělivost ztrácejí drahé kovy, které se vydaly na cestu dolů. Pomalu začíná fungovat stará logika, která synchronizuje jejich pohyby s pohyby cen dluhopisů. Čím vyšší úrok, tím méně přitažlivý je lesklý kov, který žádný úrok nenese.
Aktivitu tlumí i to, že včerejšek byl poslední den třetího kvartálu, který spekulantům nepřinesl nic příznivého. Je proto na místě zůstat v klidu a nepokoušet osud. Aktivnější obchodování by se mělo rozběhnout již dnes. V pátek očekáváme čísla o tvorbě nových pracovních míst v měsíci září. Trhy trochu zmírnily svá očekávání o zvýšení základní sazby na příštím zasedání a vysoké číslo by tak na trh mohlo vrátit ještě větší nervozitu.
Americký dolar zakončuje výčet negativ. Nedá se říci, že by nějak přesvědčivě posiloval, avšak působí stabilním dojmem a jakékoli pokusy o zrušení jeho nadvlády vycházejí naprázdno. Důvodem jsou opět vysoké sazby.
Jedinou jistotou zůstává AI investiční téma. Přes částečné zaškobrtnutí hlavních tahounů v tomto sektoru je nálada stále pozitivní. Nové úspěchy na poli vědy nahrazují toužebně očekávané výsledky v ekonomice, které zatím nejsou viditelné. Úspěšně vyřešený téměř stoletý matematický problém působí kupodivu jako stimulant, přestože důkazy o růstu produktivity práce stále chybí.
Trhy jsou velmi zrádné a málo předvídatelné, ale jednu věc o nich můžeme s jistotou říci. V klidu dlouho nevydrží.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
