Tvrdý brexit jako příležitost, nikoliv katastrofa

Zdá se, že finanční trhy brexit až tak příliš nezajímá, soudě podle poměrně tiché reakce na zprávu, že se Theresa Mayová rozhodla odstoupit. Její květnový odchod každopádně zvýšil možnost výstupu bez dohody. Akcie indexu FTSE All Share se ve své skupině obchodují již za výprodejové ceny, společnost Fidelity International však věří, že krátkodobý pokles trhu způsobený výstupem bez dohody může nabídnout spíše investiční příležitosti než hrozbu.

„Pokud můžeme věřit bookmakerům, je pravděpodobné, že další vůdce se pokusí zaujmout vůči Evropě tvrdší postoj.  Nejzřejmějším důsledkem všeho je, že současná dohoda o odstoupení od smlouvy, kterou vyjednala Theresa Mayová, je passé,“ uvedl k tématu brexitu portfolio manažer Fidelity International Leigh Himsworth. Nový premiér bude podle něj muset znovu jednat s EU. A právě to naznačuje, že šance na vystoupení Británie bez dohody nebo na nové referendum poněkud vzrostly.

Vzhledem k tomu, že je z právního hlediska, a i z hlediska procesu v parlamentu, mnohem snazší absolvovat výstup bez dohody, protože k němu nejsou zapotřebí žádné další právní předpisy, Himsworth vidí toto řešení jako pravděpodobné. „Ledaže by nějakým zázrakem nový premiér během letních prázdnin dokázal okouzlit EU nějakým novým návrhem dohody. To podle mne zřejmě nenastane,“ míní portfolio manažer.

Případný odchod bez dohody by tak podle Himswortha mohl mít jen malý dopad na finanční trhy. Předpokládá především pokles hodnoty libry.

Měli bychom si zároveň připomenout, že dohoda o odstoupení od smlouvy nebo „žádná dohoda“ je pouze prvním krokem.  Spojené království musí následně vyjednat obchodní podmínky nebo jinak určit budoucí vztahy s Evropou. To by samozřejmě mohlo trvat mnoho let, obzvláště za předpokladu, že „bez dohody“ znamená hádky o dlužné peníze, což by byl první z mnoha kroků. A ani u jiných zemí, když nastane vyjednávání o nových obchodních dohodách, nemusí jít o tak vřelé vztahy, jak by se dalo očekávat. Ukazuje to například probíhající americko-čínská roztržka.

Himsworth se domnívá, že okamžitý dopad tvrdého brexitu bude menší v odvětvích souvisejících s akciovými trhy, naopak u oblastí jako zemědělství, zdravotnictví a vzdělávání bude určitě zpočátku dopad mnohem větší. Pokles libry může také způsobit opětovnou inflaci, což bude znamenat problémy pro celou ekonomiku.

Jakýkoli krátkodobý pokles trhu však může být spíš investiční příležitostí než hrozbou. Daleko větší význam pro investory bude mít dle portfolio manažera směřování americké měnové politiky a její vliv na výnosy dluhopisů nebo současná situace s Čínou, kde hrozí, že oslabí světovou ekonomiku mnohem více než lokální problémy Spojeného království.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

Newsletter