Inflace. Koronavirus. Volatilita. Propad cen ropy. Guvernér České národní banky Jiří Runsok včera poskytl krátký rozhovor. Prohlásil, že příští měnové zasedání, které se bude konat 26. března, je dnes zahaleno řadou nejistot. „Pokud dojdeme k závěru, že snížení sazeb by pomohlo, byť psychologicky, tak to uděláme. Ale z dnešního pohledu se mi zdá, že to není něco, co by bylo potřeba,“ řekl guvernér. Člen bankovní rady Aleš Michl včera řekl, že navrhne snížení úrokových sazeb a dnes do ČNB míří dokonce premiér Andrej Babiš.
V souvislosti s možným snížením úrokových sazeb Rusnok dále uvedl, že nehraje v tuto chvíli roli, zda je sazba nějakého provozního úvěru firmy vyšší nebo nižší o čtvrt procentního bodu. „Důležitá je dostupnost toho úvěru. To fungovalo a doufám, že to bude fungovat nadále. Kdyby byl náznak zamrznutí mezibankovního trhu, tak jsme připraveni se tomu postavit,“ řekl guvernér.
Člen bankovní rady Aleš Michl byl dnes včera hostem pořadu Rozstřel na TV iDNES.cz. „Chtěl bych pomoci ekonomice, aby zůstala silná i v této nejisté době, takže budu navrhovat snížení úrokové sazby o 25 bazických bodů,“ řekl v rozhovoru Michl.
Bankovní rada ČNB na posledním měnovém zasedání na počátku února úrokové sazby zvýšila. Základní úroková sazba, od níž se odvíjí úročení komerčních úvěrů, stoupla o 0,25 procentního bodu na 2,25 procenta.
Premiér Babiš za doprovodu Aleny Schillerové, místopředsedkyně vlády ČR a ministryně financí, a Karla Havlíčka, místopředsedy vlády, ministra průmyslu a obchodu a ministra dopravy, dnes nejdříve poobědvá s členy bankovní rady ČNB v čele s guvernérem Rusnokem. Po skončení pracovního oběda bude následovat společný tiskový briefing guvernéra Rusnoka a premiéra Babiše, který je předběžně plánován na 14.30 v prostorách Bankovního klubu ČNB. Premiér Babiš svou návštěvu ČNB ukončí účastí na kolokviu ČNB na téma „Proč Česká republika potřebuje uzákonění limitů na hypotéky“?
FX analytik skupiny Roklen Jan Berka uvedl, že koruna včera oslabila na nejslabší úrovně od října. Hlavním faktorem pohybu posledních dní jsou podle něj padající tržní sazby. Z jejich posunu je patrné, že trh sází na akční ČNB, která by v době do jednoho roku měla dle odhadů snížit úroky celkem pětkrát, tj. o jeden a čtvrt procentního bodu. První snížení o 25 bodů by přitom mělo přijít již v březnu.
„Podle nás však ČNB nebude až tak spěchat, a to nejen vinou uvolněných měnových podmínek z titulu slabší koruny, ale i výrazných nejistot spojených s dopady koronaviru. Dokud však bude na globálních trzích převládat nervozita spojená s nejistým výhledem a risk-off náladou, rizika budou převládat na straně možného oslabení,“ dodal Berka. Prim tak podle něj bude hrát tržní nálada, zatímco ekonomická data budou až na druhé koleji.
Český statistický úřad včera oznámil vývoj inflace. Ekonom skupiny Roklen Michal Šoltés uvedl, že hodnota inflace za únor v zásadě naplnila očekávání trhu, když dosáhla úrovně 3,7 % (odhad Roklenu byl 3,6 %). „Inflace těsně pod hranicí 4 procent lze očekávat i v následujících měsících, navzdory tomu, že směrem k nižší inflaci bude nečekaně působit cena ropy. K svému cíli se inflace začne vracet v druhé polovině letošního roku. Bezesporu se na situaci v ekonomice podepíše i koronavirus, který může působit jak proinflačně, tak protiinflačně. Celkový efekt na cenovou hladinu je zatím nejasný,“ míní Šoltés.
„Ačkoli trh nyní agresivně očekává snižování sazeb ze strany ČNB (jedno snížení sazeb na konci března, celkové čtyři snížení v horizontu 6 měsíců a 6 snížení v horizontu roku), ČNB nebude chtít případné snížení sazeb uspěchat a nejdříve bude chtít zhodnotit dopady šíření koronaviru na tuzemskou ekonomiku,“ míní hlavní ekonom ING Bank pro ČR Jakub Seidler. Uvolnění měnových podmínek podle něj zároveň přináší i oslabující koruna, která se opět pohybuje nad hranici 25,5 Kč za euro. Pokud se situace v zahraničí v následujícím měsíci nezlepší, lze si snížení sazeb ČNB představit, nicméně patrně až v druhé polovině roku a v intenzitě 0,25-0,5 p.b, tj. nikoli tak rychle a tak silně, jak trh nyní předpokládá, doplnil Seidler.
Ředitelka investičního P2P trhu Bondster Jana Mücková se domnívá, že v růstu cen se ještě stále neprojevují dopady zvýšení základních úrokových sazeb ČNB. Inflace je stále poměrně vysoká a bude zajímavé sledovat, jestli se ji letos podaří zkrotit. „Já jsem toho názoru, že ceny ještě nějakou dobu růst budou. Pořád v ekonomice vidím silné inflační tlaky podpořené růstem platů,“ dodala.
Dolar se vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 1,1343 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 96,07 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1343 do 1,1438 EURUSD.*
Koruna se aktuálně vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 25,65 EURCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 25,63 až 25,81 EURCZK, ve dvojici s dolarem zase od 22,48 až 22,68 USDCZK.*
Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, bude dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností ve zmíněném intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje předchozí hodnotu kurzu i jeho minulou volatilitu. K přesnějšímu určení budoucí volatility je do modelu navíc zakomponován faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je tak schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
