Inflace nad prognózou ČNB. S komentářem přišel i sám guvernér Rusnok


08:31 • 11. září 2019

Tagy: RoklenFx, forex, fx, koruna, euro, dolar, EURCZK, EURUSD, USDCZK, inflace, Rusnok

Hlavní domácí událostí včerejšího dne byla srpnová inflace, která skončila mírně nad prognózou České národní banky. Domácí inflační tlaky jsou robustní a v blízké době neodezní. Reagovat na vyšší index spotřebitelských cen změnou stávající politiky není podle guvernéra ČNB Jiřího Rusnoka nutné. Cenová hladina vzrostla v srpnu meziročně o 2,9 procenta a inflace se tak nadále nachází v horní polovině tolerančního pásma dvouprocentního cíle ČNB. Po očištění o primární dopady změn nepřímých daní spotřebitelské ceny letos v srpnu rostly o tři procenta.

Kombinace domácích inflačních tlaků a ekonomického zpomalení v zahraničí představuje pro centrální banku „dilema“, uvedl včera dle agentury Bloomberg na semináři v Praze Rusnok. Nejlepší volbou je tak nyní podle něj "nedělat nic". Situace v Česku by podle něj mohla ospravedlnit mírné zvýšení sazeb. "Nemusíme to dělat s úrokovými sazbami, částečně protože koruna je slabší, než jsme předpokládali, a protože domácí inflační tlaky jsou možná o něco silnější. Nakonec je vše docela vyvážené," uvedl na semináři guvernér Rusnok.

Hlavní ekonom ING Bank pro ČR Jakub Seidler se domnívá, že inflace se bude vzhledem k vyšším cenám potravin nakonec po zbytek roku pohybovat poblíž tříprocentní hranice a za celý rok čeká její průměrnou hodnotu ve výši 2,8 procenta, což bude nejvyšší úroveň od roku 2012. V příštím roce by měl růst cen mírně zpomalit, díky daňovým změnám se však patrně udrží poblíž 2,5 procenta.

"Ačkoli ČNB čekala ve své poslední prognóze srpnovou inflaci ve výši 2,6 procenta, v tuto chvíli nelze od ČNB čekat žádnou reakci," míní Seidler. Předpokládá, že sazby zůstanou v letošním roce na současné úrovni. Trh začíná díky globálnímu vývoji sázet i na snižování sazeb ČNB, a to zejména z titulu očekávaného snižování  sazeb ze strany Fedu i ECB, v půlročním horizontu je to však v případě  tuzemské ekonomiky předčasné. "V případě rychlejšího zpomalování lze očekávat možnou reakci a snížení sazeb ČNB spíše až v druhé polovině příštího roku, což je však scénář, ve kterém tuzemská ekonomika ve srovnání se současným očekáváním roste podstatně pomaleji pod dvě procenta," dodal Seidler.

"Zveřejněná data za srpen představují mírné proinflační riziko stávající prognózy ČNB. Podle ní inflace ve zbytku letošního roku setrvá v horní polovině tolerančního pásma cíle ČNB, což bude odrážet přetrvávající silné domácí cenové tlaky a vysoký růst regulovaných cen a cen potravin. Začátkem příštího roku inflace zvolní v souvislosti s předchozím zpřísněním měnové politiky a odezněním aktuálně vysokého růstu regulovaných cen a v průběhu roku se bude snižovat k dvouprocentnímu cíli," uvedl ředitel sekce měnové ČNB Petr Král.

 

Podle ekonoma Komerční banky Michala Brožky bude zpomalování inflace s ohledem na stále relativně silnou ekonomiku brzdit velmi pomalu. V příštím roce zpomalení inflace zabrání nárůst spotřební daně. ČNB ponechá delší období sazby beze změny.  

Ekonom UniCredit Patrik Rožumberský se domnívá, že ani v září zřejmě nižší inflaci neuvidíme. Příčinou bude zejména nízká základna z loňského září, kdy inflaci stáhlo dolů zavedení slev v dopravě pro studenty a seniory. Zároveň došlo k neobvykle silné korekci cen u dovolených. K té by ovšem mohlo dojít i letos vzhledem k síle jejich zdražení během letní sezóny. Prostor pro pokles inflace naopak existuje díky klesajícím cenám pohonných hmot. 

"Kurz koruny měl včera tendenci mírně slábnout. Za tímto hledejme spíše pohyb regionu než zveřejněná čísla o srpnové inflaci. Rychlejší tempo růstu cen oproti prognóze centrální banky by sice mohlo svádět ke spekulaci o tom, že by ČNB mohla minimálně zvažovat zvýšení sazeb, dle našeho názoru, s důrazem na výhled a zejména jeho vnější rizika přebíjející domácí proinflační tlaky, se ale bankovní rada ve zbytku roku přikloní k jejich stabilitě. I z toho důvodu předpokládáme, že hlavním fundamentem kurzu by mělo být zahraniční dění, výhledově spíše s rizikem slabší koruny než silnější," uvedl FX analytik skupiny Roklen Jan Berka

Dnešek je bez domácích dat. Koruna se dnes ráno v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 25,85 EURCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 25,83 až 25,90 EURCZK, ve dvojici s dolarem zase od 23,32 až 23,47 USDCZK.* 

Dolar se včera vůči euru držel kolem 1,1045 EURUSD. Americkou měnu podporoval před zítřejším zasedáním Evropské centrální banky opatrný optimismus. Nadále se vedou spekulace o tom, zda ECB přijde s novým programem kvantitativního uvolňování. Trhy si od zasedání slibují snížení sazeb.

Aktuálně se dolar vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 1,1052 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 98,29 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1009 do 1,1069 EURUSD.*

 

*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, bude dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností ve zmíněném intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na  modelu časových řad, který zohledňuje předchozí hodnotu kurzu i jeho minulou volatilitu. K přesnějšímu určení budoucí volatility je do modelu navíc zakomponován faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je tak schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

Napsat autorovi RSS

Vystudoval mediální studia na Fakultě sociálních věd Univerzity Karlovy. Pracoval v ekonomické a centrální redakci ČTK jako subeditor, později jako zpravodaj se zaměřením na energetiku. Jako šéfredaktor vedl zpravodajský server iUHLI.cz, který se zaměřoval na hnědouhelný sektor a energetiku. Je šéfredaktorem ekonomického a investičního portálu Roklen24.cz.



Přejít na diskusi

Přihlašte se, nebo zaregistrujte


Přihlásit se


Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.

Přihlašte se, nebo zaregistrujte

Tato sekce je dostupná zdarma pouze přihlášeným uživatelům.



Přihlásit se

Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.