Spotřebitelská inflace ve Spojených státech rostla už čtvrtý měsíc v řadě. Tříprocentní lednová meziroční inflace je o desetinu procentního bodu výše, než trhy očekávaly. Tohle jsou argumenty pro Fed, aby byl ještě více jestřábí. Trhy přecenily letošní pokles úrokových sazeb, které by mohly v Americe klesnout až ke konci roku. Scénář stability během celého roku 2025 rovněž není nereálný. Euro vinou výhledu amerických sazeb oslabilo. Nakonec jej do zisku dostal až sám Donald Trump.
Nejprve se zaměříme na domácí dění. Včera ráno Český statistický úřad potvrdil, že v lednu ceny meziměsíčně vzrostly o 1,3 % a meziročně o 2,8 %. Tato čísla souhlasila s předběžným odhadem zveřejněným 6. února. Inflaci tlačily vzhůru ceny potravin, nápojů a tabáku, které meziročně vzrostly o 4 %. Jádrová inflace zůstává zvýšená na úrovni 2,5 %. Koruna pokles meziroční inflace oproti prosinci už zaceňovala, proto se po zveřejnění čísel nebyl kurz ovlivněn. Během středečního obchodování se držel pod 25,10 EURCZK.
Globálně důležitější však bylo zveřejnění spotřebitelské inflace za leden ze Spojených států. Ještě před samostatným zveřejněním se americký prezident Donald Trump vyjádřil na své sociální síti Truth Social ohledně úrovně úrokových sazeb, které by chtěl snížit. To je v rozporu s tím, že americká ekonomika je silná a inflace se drží na stále příliš vysokých úrovních.
Do Trumpových přání hodil vidle o několik desítek minut později americký Bureau of Labor Statistics, který zveřejnil, že inflace byla v lednu ještě vyšší oproti očekávání. Meziměsíčně vzrostla z 0,4 % na 0,5 % (očekáván byl pokles na 0,3 %), meziročně vzrostla z 2,9 % na 3 %, analytici předpokládali stagnaci. Jádrová inflace meziměsíčně vzrostla z 0,2 % na 0,4 % (očekáván byl mírnější růst na 0,3 %) a meziročně vzrostla z 3,2 % na 3,3 % (přestože byl očekáván mírný pokles na 3,1 %).
Vyšší inflační čísla posunula dolar na silnější úrovně o více než 0,5 % pod 1,0320 EURUSD. Vůči koruně zelené bankovky zpevnily nad 24,30 USDCZK, než korekce část dolarových zisků umazala. Výnosy rostly po celé délce výnosové křivky, nejvýraznější růst byl viděn zejména u střednědobých a dlouhodobých splatností. Futures na S&P500 odepsaly přes 1 % své hodnoty, a zhruba o procento níže oproti úterní zavírací ceně otevřel nejznámější americký index po otevření burzy.
Futures tříměsíční SOFR sazby, které naznačují očekávaný objem úpravy úroků, pro letošní rok přehodnotily pokles sazeb o zhruba 10 bazických bodů méně. To znamená, že trhy očekávají v letošním roce pouze jeden pokles po 25 bazických bodech. První letošní snížení sazeb trhy očekávají až v listopadu nebo v prosinci. Před zveřejněním inflace to byl přelom července až září. V případě, že by přicházela další data naznačující, že tempo růstu cen neklesá, nemusí úrokové sazby letos vůbec klesnout. Začínají se množit otázky jestli Fed nezačal snižovat úroky příliš brzy a jestli neměly sazby v minulém roce klesnout v menší objemu než 100 bazických bodů.
Ve večerních hodinách se dočkalo vzpruhy euro a měny regionu. Stalo se tak díky komentáři Donalda Trumpa, který telefonoval s ruským prezidentem Putinem. Oba se shodli na tom, aby začala mírová vyjednávání ohledně války na Ukrajině. Sami se pak sejdou v Saúdské Arábii. Společná evropská měna díky tomuto pozitivnímu překvapení zpevnila nad 1,0400 EURUSD. Spolu s ní si zisky připsaly i měny regionu, včetně koruny, která zpevnila k 25,05 za euro a k 24,00 za dolar.
VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,0433 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 107,58 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,0312 do 1,0450 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 25,05 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 24,01 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 25,00 až 25,113 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 23,95 do 24,33 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, ECB, ČNB, TradingView, Apollo
