Spotřebitelské ceny v Česku v červenci meziměsíčně vzrostly o 0,5 %, což znamenalo zpomalení meziroční inflace z 2,9 % v červnu na 2,7 %. Údaj je v souladu s tržním konsensem a potvrzuje scénář pozvolného snižování inflace, který by měl pokračovat i v následujících měsících. Podle předběžných dat Českého statistického úřadu zůstává hlavním zdrojem proinflačních tlaků sektor služeb, zejména oblast rekreace, kultury, nájemného a imputovaného nájemného. Ceny energií v červenci vzrostly o 0,4 %, především kvůli zdražení pohonných hmot po růstu cen ropy na světových trzích. Naopak zlevnily potraviny, alkohol a tabák (-0,4 %).
Navzdory zpomalení inflace se očekává, že bankovní rada ČNB na zasedání 7. srpna ponechá základní úrokovou sazbu na 3,5 %. Po období rychlého uvolňování měnové politiky v loňském roce centrální banka přešla na tzv. stop-and-go přístup a letos provedla dvě snížení sazeb. Nyní však roste přesvědčení, že cyklus snižování je u konce a další pohyb sazeb by mohl být spíše směrem nahoru. Analytici z ING upozorňují, že jádrová inflace by mohla přesáhnout 3 %, pokud bude pokračovat rychlý růst cen nemovitostí.
Podle dat České bankovní asociace se ceny nových a starších bytů ve druhém čtvrtletí meziročně zvýšily o 17 %, což spolu s rychlým růstem mezd podporuje domácí poptávku a udržuje inflační tlaky. To je také důvod, proč někteří ekonomové, včetně zástupkyně guvernéra ČNB Evy Zamrazilové, očekávají, že měnové podmínky zůstanou utažené delší dobu.
Zatímco někteří analytici, například z Generali Investments, připouštějí možnost jednoho posledního snížení sazeb koncem roku (v návaznosti na případné uvolnění politiky ECB a posílení koruny), jiní, včetně Goldman Sachs a Erste Group, předpokládají spíše období delší stability sazeb. Erste odhaduje, že další pokles sazeb by mohl přijít až v únoru 2026.
Silná koruna, tažená očekáváním stabilní měnové politiky a příznivým hospodářským vývojem, navíc podle ING zůstane atraktivní vůči měnám ostatních zemí střední Evropy.
VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1581 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 98,666 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1485 do 1,1606 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,60 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 21,24 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,57 až 24,64 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 21,18 do 21,44 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, ČSÚ, Bloomberg, TradingView
