Pokles americké inflace byl nižší, než se předpokládalo. Celková inflace za leden zpomalila na 3,1 % z původních 3,4 %, přičemž předpoklad byl 2,9 %. Jádrová inflace, která očišťuje měření cen o potraviny a energie, zůstala na 3,9 %, stejně jako minulý měsíc. Konsenzus byl 3,7 %. Výsledek měření inflace vedl k menšímu očekávání trhů o možnosti snižování sazeb Federálním rezervním systémem v květnu. Zpráva impulzivně rezonovala na všech párech forexového trhu. Pokles sazeb v březnu je tak z našeho pohledu v zásadě vyloučen.
Dolarový index DXY po zprávách prudce vzrostl a o volatilitu nebyla nouze i mimo koš hlavních měnových párů. Dolar posiloval na všech frontách, nejvíce si připsal proti švýcarskému franku. Obchodníci redukují své sázky na snižování sazeb v květnu z 50 % na 30 %, březnové sázky jsou téměř na nule. S rostoucím dolarem byly zasaženy akcie, benchmark americké ekonomiky S&P 500 si odepsal přes 1,5 %. Naopak výnosy vládních dluhopisů vystřelily výše.
Za náš analytický tým se přikláníme k pozdějšímu uvolňování měnové politiky, po této zprávě je náš výhled na snížení sazeb v březnu nepravděpodobný. Fed tuto zprávu může považovat za důvod, proč počkat se snížením do května nebo spíše až do června. Vyloučit nelze ani pozdější začátek cyklu poklesu sazeb v USA. Pro přesnější odhad musíme vyčkat, jak se bude vyvíjet trh s nemovitostmi a bydlením. Dnešní čísla odrážela zvýšení cen potravin, pojištění vozidel a lékařské péče. Náklady na ubytování přispěly k více než dvěma třetinám celkového nárůstu. Z toho lze vyvodit, že trh může příště volatilněji reagovat na zprávy spojené s bydlením.
Jak jsme avizovali v dnech minulých, síla dolaru se promítla a hlavní páry ukázaly svůj směr. USDJPY pokračoval v prudkém posilování směrem k 152,00, kde vidíme cíl od začátku roku. EURUSD prudce vybral zisky na podpoře, která byla na 1,07300. Předvánoční posilování eura proti dolaru je tak z velké části odepsáno. Oslabení zaznamenal i pár GBPUSD, který se však stále nachází v rangi. Pro medvědy byl pozitivní knot, který vybral pozice okolo ceny 1,26800. V dalších dnech předpokládáme oslabení a proražení pohybu do strany.
Česká národní banka ve čtvrtek zrychlila tempo snižování sazeb na 50 bazických bodů (bp), přičemž předpokládáme stejný pokles i na příštím zasedání. Nová prognóza očekává slabší data pro ekonomiku a očekávaný brzký návrat k 2% inflačnímu cíli. Prudší snižování lze usuzovat i z hlasování členů bankovní rady, kdy 6 hlasovalo pro 50 bp a 1 dokonce pro snížení o 75 bp. Nová prognóza ČNB ukazuje na snižování sazeb na příštím zasedání okolo 200 bp. Ze zkušenosti se současnou bankovní radou lze usoudit, že doporučení modelu jejich vlastního analytického útvaru následováno nebude. Přesto je prostor pro snížení sazeb na dalším zasedání o 50 či 75 bp. Očekáváme i lehké oslabení koruny.
Měnový pár EURCZK po datech ČNB vystřelil na 25,25. Koruna včera po amerických datech pokračovala v oslabení a dokonce překonala hranici 25,35. Čtvrteční data o inflaci mohou ještě narušit momentální pohled na monetární politiku. Centrální bankéři se však vyjádřili snížením o 50 bp dostatečně jasně a věří hladkému přistání. Euro je proti koruně nejsilnější od května roku 2022.
VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,0792 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 104,84 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,0748 do 1,0837 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 25,28 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 23,43 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 25,19 až 25,38 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 23,30 do 23,55 USDCZK.
Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, ECB, Fed, ČNB, CME, TradingView
