Víkend přinesl výraznou eskalaci napětí na Blízkém východě. Izrael zahájil koordinované útoky na primární íránská jaderná a balistická zařízení. Írán odpověděl přibližně stovkou dronů zaměřených na izraelské území, což představuje významnou eskalaci regionálních nepokojů. Ačkoliv ani jedna strana oficiálně nevydala prohlášení o vyhlášení války, Írán označil operaci Rising Lion za vyhlášení války a začátek konfliktu, na který vojensky zareagoval. Útoky na Írán zpočátku vyvolaly býčí rally cen ropy, ačkoli trhy později část zisků vrátily. Bez skutečných narušení íránských ropných toků analytici očekávají, že cena mírně poklesne. Opačný a kritický scénář je narušení íránských ropných toků, které by poslaly ceny ještě výš. Ještě závažnějším scénářem by byla blokáda Hormuzského průlivu, který je klíčovou cestou mnohých tankerů. Dolar příliš nereagoval, naopak oslabil na nejnižší hodnotu od roku 2022. Koruna chvilkově oslabila, včera již pokračovala v trendu posilování.
Dolar se nachází na nejnižších úrovních od března 2022. Americká měna se přibližuje ke středečnímu zasedání FOMC s výrazným poklesem za poslední měsíc a posunula se na další dno tohoto roku. Slabší data z květnového CPI a PPI zmírnila některé bezprostřední inflační obavy spojené s cly, což investorům dodalo odvahu sázet proti dolaru. Morgan Stanley varuje, že obchodníci „budou muset udržet nervy“ při vstupu do druhé poloviny roku. Relativně omezený pohyb dolaru po geopolitických událostech je dalším důkazem toho, že ztratil část svého statusu bezpečného přístavu, medvědí trend tak přetrvává.
Skok cen ropy ohrožuje současný narativ kolem americké inflace, která se ukázala jako mírnější, než se v souvislosti s americkými cly očekávalo. Inflace zboží zůstává pozoruhodně klidná, zatímco cenové tlaky ve službách, které představují tři čtvrtiny spotřebního koše CPI, začaly ustupovat. Fed pravděpodobně ponechá sazby beze změny během třetího čtvrtletí a nejnovější geopolitický vývoj rozhodnutí posiluje. Vyšší ceny ropy jasně snižují šance na snížení sazeb Fedem ve třetím čtvrtletí. ING očekává první snížení Fedu ve čtvrtém čtvrtletí, potenciálně začínající 50 bazickými body v prosinci s rychlým sledem snížení.
Pokud by se napětí vystupňovalo do širšího konfliktu a ceny ropy dále rostly, měl by dolar více prostoru k posílení. Relativně omezený pohyb dolaru po izraelských útocích ukazuje, že změnil svou citlivost na rizikové sentimenty. Obecná momentální nedůvěra v dolar byla vyzkoušena eskalací konfliktu a dolar dále trenduje směrem dolů. Investoři preferují jako bezpečnější alternativu jiné měny. Medvědí zaujatost zůstává kvůli americkým domácím faktorům, takže externí události pravděpodobně neopraví škodu způsobenou dolaru.
V tomto případě znovu těží euro. Aktivní nákupy na poklesech páru EURUSD při jakémkoli náznaku pohybu dolů jsou zřejmé. Euro pokračuje v těžbě ze slabosti dolaru a relativně stabilní pozice ECB. Japonský jen je stále využívaný obchodníky k hedgování svých pozic a ze síly eurozóny velmi těží koruna, která je jednou z nejstabilnějších měn v regionu. Té se daří posilovat jak proti dolaru, tak proti euru, libře či švýcarskému franku.
Klíčový moment pro dolar je ve středu. Trhy budou pozorně sledovat komunikaci Fedu ohledně budoucí trajektorie sazeb v kontextu zpomalující inflace a geopolitických rizik. Jakékoliv náznaky dřívějších snížení sazeb by mohly dále oslabit dolar. Riziko zvýšené volatility na trhu vnímáme, největší vliv bude mít aktuální konflikt Izraele s Íránem.
VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1574 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 98,13 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1514 do 1,1634 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,78 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 21,41 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,74 až 24,82 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 21,28 do 21,54 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroje: ING Think – Middle East Conflict: What it means for macro and markets, Investing.com – This is the key question for the dollar at Wednesday’s FOMC meeting, Bloomberg – Traders Hold Their Nerve to Ride Bumpy Emerging Market Rally,
