- IPO SpaceX bylo úspěchem
- nový předseda Fedu je dočasná nejistota
- jsme na konci začátku
Páteční veřejná nabídka akcií firmy SpaceX a následné obchodování na burze Nasdaq proběhlo bez větších problémů. Cena se zvedla bezmála o dvacet procent ze 135 dolarů za kus na 160 dolarů a z Elona Muska se stal první člověk na planetě, jehož jmění přesáhlo hodnotu jednoho bilionu dolarů. Tento vskutku historický milník ve vývoji kapitálových trhů před nás staví otázku, co bude dále? Mají ještě trhy prostor k dalšímu růstu?
Odpověď tkví v uvědomění si jednoduchého faktu, že růsty akciových trhů jsou taženy vývojem, který zatím nemá obdoby v lidské historii. Finanční trhy a jejich nelogické chování, které nesnese srovnání s minulými periodami, je pouze sekundárním jevem odrážejícím mimořádnost primární příčiny, kterou je stále se zrychlující technologický vývoj. Dovolím si předpovědět, že následná IPO firem OpenAI a Anthropic budou podobným úspěchem jako SpaceX, kdy investoři koupí akcie bez ohledu na fakt, že firmy jsou prodělečné a jejich valuace se zdá nepřiměřeně vysoká.
Nutno podotknout, že značnou poptávku tvoří objednávky retailových investorů. Vysoký zájem z jejich strany byl donedávna spojován s jevem nazývaným FOMO, kdy investor ve vypjatém emočním stavu obav ze ztráty příležitosti kupuje na samém vrcholu akciové euforie. Nákupy SpaceX a AI však tyto charakteristiky nevykazují. Jedná se spíše o sázku na budoucnost a zvýšená aktivita retailu není znamením cenového vrcholu.
Přenesme se však z kosmických výšin na pevnou zem. Nejdůležitější událostí tohoto týdne je první zasedání Fedu pod vedením nového předsedy Kevina Warshe. Je to člověk pečlivě vybraný Donaldem Trumpem, který si dal tentokrát hodně záležet na tom, aby zvolil člověka nakloněného jeho holubičímu názoru. Kevin Warsh však není úplně jednostranný centrální bankéř. Jeho poznámky o možném zmenšování bilance Fedu nezapadají do obrazu monetární holubice. Trhy se proto obávají jeho možného lavírování, kdy prvoplánové snižování krátkodobé sazby, jímž by se chtěl zavděčit prezidentovi, bude neutralizováno růstem výnosů dlouhodobých dluhopisů v reakci na slabší poptávku po fixně úročených instrumentech v důsledku snižování bilance Fedu. Středeční tisková konference proto bude sledována ještě bedlivěji, než tomu bylo zvykem doposud. Stejně jako si člověk během zlomku vteřiny vytvoří názor na nově poznaného jedince, první tisková konference vytvoří dojem nového předsedy, který se bude již těžko měnit a je proto nesmírně důležitý.
Kevin Warsh nebude mít ani sílu, ani chuť jakýmkoliv způsobem zarazit růst akciových trhů, který je podporován politicky a je hlavním pilířem držícím spotřebu amerických domácností. Jakákoliv korekce, která by vzešla ze středeční komunikace, bude záhy koupena.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
