Koruna v tomto měsíci hledá směr marně. Vyšší očekávaný úrokový diferenciál ji udržuje na silných hodnotách, naopak psychologická hranice 26,50 EURCZK ji drží v šachu a nedovolí posílit dále směrem k 26,00 za euro.
Při pohledu na eurové a korunové FRA 6×9 sazby indikující úroky, které je možné si zafixovat na dobu tří měsíců počínaje šest měsíců od dnešního dne, je vidět, že trh ke konci letošního roku očekává české sazby na nejvyšších úrovních za poslední měsíc. Eurové FRA sazby naopak v posledních týdnech lehce klesají, a tak očekávaný úrokový diferenciál mezi Českou republikou a eurozónou dosahuje ke konci roku 0,77 procentního bodu. To je nejvyšší hodnota, jejíž svědky jsme od poloviny dubna.
Hlavním důvodem pro to je z hlediska posledního měsíce zatím nejdéle trvající vlna tržního optimismu od příchodu pandemie. Od minulého týdne však nálada na trzích začala klopýtat, což dokazuje například Fear & Greed index, který se dnes nachází na hodnotě 51, což je o 15 bodů níže než hodnota z minulé středy. Důvod, proč jsme byli svědky pokračujícího růstu očekávané výše úrokových sazeb i v posledních dnech, byly příznivé hlasy z České národní banky ohledně budoucí stability úrokových sazeb.
Centrální bankéři tak vzhledem k vývoji ekonomiky od jejich posledního měnověpolitického zasedání změnili názor ohledně budoucího vývoje hlavní úrokové sazby a v případě dobrého vývoje ekonomických veličin nemají v plánu přistoupit k nulovým sazbám a ponechat si tak prostor pro ještě jednu reakci na zhoršující se makroekonomickou situaci skrze snížení úrokových sazeb, a to ještě před přistoupením k nekonvenčním nástrojům měnové politiky. Je však třeba podotknout, že v případě razantních dopadů příchodu druhé vlny koronaviru na ekonomiku, jak se v posledních dnech diskutuje, by snížení o 25 bazických bodů rozhodně nestačilo a pánové z ulice Na Příkopě, by si některý z nekonvenčních nástrojů vybrat zřejmě museli.
ČNB je jedna z mála centrálních bank, které v rámci evropských emerging ekonomik nekonvenční nástroje zatím nepoužívají. Například polská národní banka provádí kvantitativní uvolňování v jednom z největších objemů v poměru k HDP daného státu napříč celým světem. Dále ke QE (Quantitative Easing) přistoupily například centrální banky v Maďarsku, Rumunsku, či Chorvatsku.
Z hlediska technické analýzy jsme se po pondělních neúspěšných pokusech koruny o posun ke slabším hodnotám, když měnový pár nedokázal uzavřít nad klouzavým průměrem o 100 periodách, vrátili do horizontálního pásma z vrchu ohraničeného rezistencí na 38,2% Fibonacciho úrovni z vlny oslabování spojeného s příchodem koronaviru a zespodu silnou psychologickou hodnotou 26,50 EURCZK, která v červnu zabrzdila pokračování medvědího trendu v rámci tohoto měnového páru. Indikátor RSI se na čtyřhodinovém grafu již dva týdny pohybuje v neutrální oblasti a momentálně je na hodnotě 44.
Dnes nás z ekonomického kalendáře v Evropě čeká zveřejnění ekonomického bulletinu Evropské centrální banky a rozhodnutí o sazbách Bank of England. Od BoE se očekává ponechání sazeb na stejné hladině, tedy ve výši 0,1 %. Ze 44 kvalifikovaných ekonomů, kteří se průzkumu agentury Bloomberg zúčastnili, ani jeden neočekává nastavení hlavní úrokové sazby na jinou hodnotu než tu aktuální. Z USA nás jako každý čtvrtek čekají data ohledně nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. V rámci této statistiky nadále pozorujeme klesající trend, když oproti 1,542 milionu nových žádostí z předminulého týdne, jich za ten minulý trh očekává 1,290 milionu.
Výhled pro dnešní den
Dolar se vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 1,1257 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 97,03 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1175 do 1,1289 EURUSD.**
Koruna se aktuálně vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 26,59 EURCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 26,49 až 26,62 EURCZK, ve dvojici s dolarem zase od 23,47 až 23,82 USDCZK.**
**Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, bude dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností ve zmíněném intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje předchozí hodnotu kurzu i jeho minulou volatilitu. K přesnějšímu určení budoucí volatility je do modelu navíc zakomponován faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je tak schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
