Na pražské burze vsaďte na Erste a Pegas, míní KB (+výhled pro celý trh)

Pražská burza se dosavadním letošním výkonem snaží přiblížit zhodnocení indexů v západní Evropě či Spojených státech. Na silný růst evropských energetik reagovaly růstem zhruba o 18 % akcie ČEZu, včetně dividend pak dosáhly dvouciferného výnosu akcie Fortuny, pojišťovny VIG či Komerční banky. Jak si jednotlivé tituly povedou dále? Analytici Komerční banky ve spojení s týmem Societe Generale sázejí zejména na Erste a Pegas Nonwovens.

Erste černým koněm, Pegas nejmíň o desetinu výš

Neutrální je výhled KB/SocGen pro pražský index PX jako celek. V rámci něj sázejí analytici Societe Generale zejména na akcie rakouské bankovní skupiny Erste. „Nabízí nejvyšší potenciál zhodnocení, jsou nejatraktivnějším titulem na domácím trhu,“ míní analytici. Societe Generale radí titul „koupit“ s roční cílovou cenou v přepočtu 837 korun. Dnes titul v Praze obchoduje u 675 korun.

O více jak 10 procent výš vidí za rok analytici KB akcie výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens. „Výsledky v prvním čtvrtletí překonaly tržní i naše očekávání. Po nich jsme zvýšili naši cílovou cenu na 673 korun a nově doporučujeme akcie kupovat,“ uvádějí analytici KB. Titul v Praze obchoduje těsně nad 600 korunami. 

„Kupovat“ akcie Pegasu, doporučuje Komerční banka a zvyšuje cílovou cenu

Pegas vyplatí dividendu 1,10 eura/akcii, schválili akcionáři

Cílová cena odpovídá 12,5násobku očekávaného letošního zisku. Nová egyptská linka již od začátku roku jede ve standardním režimu a díky managementu je její výrobní kapacita vyprodána. Miroslav Frayer, analytik KB, očekává také postupný posun produkce Pegasu k technologicky náročnějším materiálům a rostoucí dividendový výnos od dnešních 4,4 procenta.

Ruce pryč od NWR a CETV. Jásat nebudeme u ČEZu

Nejvíce negativní výhled mají analytici KB vůči cyklickým titulům NWR a CETV. NWR nadále bojuje s nízkými cenami uhlí na světových trzích a jakékoli zlepšení je v nedohlednu. Oznámený restrukturalizační plán označují analytici KB napřímo pouze jako odsun aktuálních problémů do budoucna.  NWR v úvodu června oznámila postup, podle kterého má dojít na snížení aktuálního zadlužení na 450 milionů eur z 775 milionu eur jednak odkupem stávajících dluhopisů, jednak emisí nového dluhu. Součástí opatření je i nový kapitál v rozsahu 185 milionů eur, z čehož má 75 milionů eur dodat skupina BXR (největší akcionář), 50 milionů eur zajistit držitelé dluhopisů a 35 milionů eur má být získáno emisí nového dluhu. Za 25 milionů eur pak mají být vydány nové akcie. „Restrukturalizace přinese velké naředění podílů minoritních akcionářů, pokud se rozhodnou úpis nevyužít. Upisovací cena má být známa na konci července, celý plán ještě není schválen,“ upozorňuje Josef Němý z Komerční banky.  Akcie NWR zůstávají u KB s doporučením „prodat“ a cílovou cenou 7 Kč.

Mládek podepsal s NWR dohodu o Paskově: Těžba do konce roku 2017, 600 milionů horníkům

S&P srazila rating NWR hlouběji do spekulativního pásma, výhled na jeho udržení negativní

Negativní zůstává i pohled analytiků KB na mediální titul CETV, který doporučili v březnu prodat při ceně 4,2 USD/akcie, byť uvádějí, že cílovou cenu zatím měnit nebudou. „Většina z námi očekávaného poklesu již na trzích proběhla,“ uvedl nicméně analytik Josef Němý. Pro letošní rok má CETV stanoven cíl OIBDA v rozmezí 80 až 90 milionů dolarů, ale faktem je, že v uplynulých kvartálech a letech byla CETV nucena výhled opakovaně zhoršovat. O vývoji ve druhém čtvrtletí roku by u CETV mělo být jasno na konci července.

Šéf CETV nakoupil akcie firmy za 1,4 mil. korun

CETV v 1Q14 snížila ztrátu za 15% nárůstu výnosů

Akcie ČEZu patřily v uplynulé části roku na pražské burze k nejrůstovějším titulům. Před výrazný propad zisku v prvním čtvrtletí roku (i opticky proti silnému 1Q13) ČEZ hájí celoroční výhled, hovořící o 27,5 miliardy korun čistého zisku a výsledku 70,5 mld. Kč na úrovni EBITDA.

Akcionáři ČEZu budou v pátek rozhodovat o dividendě

Komoditní analytici Societe Generale v úvodu června zhoršili své prognózy pro ceny elektřiny na německém trhu a pro následujících několik let čekají stagnaci u současných úrovní. „Přetrvávající nízké ceny elektřiny znamenají, že zisk ČEZ by měl v následujících několika letech pokračovat v poklesu,“ uvádějí analytici KB.  ČEZ je analytiky nahlížen s doporučením „držet“, ale cílová cena za rok je v tuto chvíli o stokorunu pod nynější obchodní úrovní v Praze. Na BCPP obchoduje ČEZ u 615 korun za akcii.

Odchody z burzy: Telefónica CR a Orco?

Velkou otázkou pražského akciového trhu je jeho další ochuzování o nejsilnější i doplňkové tituly. Poté, co k dnešku zmizela pouze z indexu PX nízce likvidní emise TMR, diskuse se odvíjejí zejména kolem odchodu operátora O2 a doplňkově akcií realitní skupiny Orco z pražského trhu zcela.

Akcie O2 nyní procházejí fází povinné nabídky odkupu podílů od minoritních akcionářů po převzetí většinového podílu skupinou PPF. O výsledcích nabídky má být jasno v úvodu července, výsledky za druhé čtvrtletí roku zveřejní operátor o měsíc později. „Pokud by podíl PPF ve společnosti přesáhl 90 procent, vznikne povinnost podat do 30 dnů dodatečnou nabídku převzetí,“ upozorňuje Josef Němý z KB. S ohledem na cílovou cenu 273 Kč na ročním horizontu radí analytici titul prodat. Nynější nabídková cena je 295,15 Kč.

O2 v 1Q: Neomezené tarify zatím nesou pokles tržeb i zisku. Učí ale spotřebě dat

Operátora O2 od července povede Budník. Exšéf U:fon a „čtvrtého operátora“ PPF

O2, spolu s ČEZ a Philip Morris ČR, dosud nabízela akcionářům nejvyšší dividendový výnos, případný odchod z trhu bude proto jeho jednoznačným ochuzením. „Akcie O2 by mohly opustit pražskou burzu, pokud většinový vlastník (PPF) získá po povinné nabídce na převzetí dostatečně velký podíl k vytěsnění zbývajících akcionářů. Tento potenciální odchod by dále srazil obchodní aktivitu na domácím trhu,“ má za jisté Němý.

Analytici připomínají také slova generálního ředitele CPI Zdeňka Havelky, podle kterých si Orco nezaslouží být veřejně obchodovanou společností. Další vývoj utvrzuje, že firmu čeká postupná likvidace. Právě dnes potvrdila CPI spojení s postupně ovládnutými německými aktivy bývalé Orco Germany.  „Po veřejné nabídce Pivovarů Lobkowicz v nejbližší době novou emisi neočekáváme,“ uzavírá k pražské burze Miroslav Frayer.

Na závěr připojujeme přehled cílových cen a investičních doporučení na KB/SocGen pokrývané pražské tituly.