Tento víkend překvapil svým klidem. Žádné tweetové salvy, žádná mediální dramata ani provokativní vyjádření z okruhu prezidenta Trumpa. Pro investory a analytiky, kteří si již zvykli na každodenní porci adrenalinu z Bílého domu, to byla neobvyklá pauza. Trhy však zůstávají v podivném stavu napětí, který lze nejlépe popsat fyzikální analogií ze světa kvantové mechaniky.
Americké akciové indexy se nacházejí ve stavu Schrödingerovy kočky. Jsou současně živé i mrtvé, rostoucí i klesající, optimistické i pesimistické. Dvacetiprocentní cla, která ještě před několika měsíci vyvolávala paniku na trzích, již nikoho nevzrušují. Investoři si na ně zvykli jako na součást nového normálu. Trh prokazuje pozoruhodnou schopnost ignorovat geopolitické turbulence a soustřeďuje se na to podstatné – zisky korporací a technologické inovace.
Kvantově-mechanická podstata současného tržního stavu spočívá v tom, že se nacházíme současně ve dvou protikladných realitách. V jedné pokračuje euforický růst akcií technologických gigantů, který nás může vynést o další patro výše. Umělá inteligence, datová centra, cloudové služby – všechny tyto sektory rostou dramatickým způsobem, který ospravedlňuje i ty nejodvážnější valuace. V druhé realitě se však hromadí známky přehřátí trhu. Valuace některých společností dosáhly astronomických výšin a přehnaný optimismus volá po ochlazení.
Která z těchto dvou realit se materializuje, se dozvíme teprve v okamžiku, kdy někdo otevře kvantovou krabici. Spouštěcí mechanismus může být jakýkoliv – neočekávaný ekonomický údaj, geopolitická krize nebo prostě jen psychologický zlom v náladě investorů. Důležité je, že technologická revoluce, na které se trhy vezou již několik let, zůstává netknutá.
Na rozdíl od minulých bublin není současný růst postaven na písku. Firmy skutečně vydělávají reálné peníze, inovace mají hmatatelné dopady na produktivitu a investice do AI infrastruktury vytvářejí fundament pro budoucí dekády. Případná korekce by proto nebyla smrtelnou ranou, nýbrž zdravým vydechnutím přehřátého trhu.
Schrödingerova kočka čeká v krabici. Investoři čekají na signál, který rozhodne o jejím osudu.
VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1630 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 98,381 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1596 do 1,1704 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,63 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 21,18 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,59 až 24,65 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 21,03 do 21,24 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed
