Americká ekonomika roste, avšak pomaleji, než se čekalo. Obavy z pomalejšího růstu mírnil pokrok v boji proti koronaviru. Bezpochyby je to však málo, Fed proto možná ve čtvrtek naznačí změnu své měnové politiky.
Index národní aktivity chicagského Fedu v červenci klesl na 1,18 bodů. Klesání z 5,33 se očekávalo, nicméně pouze na 2,73 bodů. Index patří mezi sledované předstihové ukazatele, protože se mu relativně daří předvídat inflační tlaky v ekonomice. Kladné číslo ukazuje, že v ekonomice jsou tlaky nad dlouhodobým trendem.
Jen pro představu, v nejhorší části dosavadní pandemie v dubnu index spadl na -17,89 bodů, což představovalo silné deflační tlaky. Po téměř pěti záporných bodech v březnu se pak ekonomika ve Spojených státech dostala do kladného tlaku na ekonomickou aktivitu a ceny. Nicméně součet kladných hodnot mezi květnem a červencem je stále přibližně na polovině cesty zpět z původního propadu.
Americká ekonomika se postupně vrací do předkoronavirového normálu. Dřívější očekávání ale spíše naznačovala setrvalý růst, zatímco nyní to vypadá na stagnaci. V době, kdy ekonomika zažila jeden ze svých největších propadů v dějinách, tak sílí obavy z rychlé obnovy.
Dobrou zprávou včera byly výsledky hledání léku na zákeřnou nemoc, která nás v letošním roce sužuje. Farmaspolečnost Moderna se předběžně dohodla s EU, že dodá 80 milionů vakcín na COVID-19. Na eurodolaru to tak včera během dopoledne a chvíli po poledni vypadalo na jasné vítězství eura, ale nakonec se od 1,185 EURUSD dolar odrazil a posílil nakonec zpět k otevíracím hodnotám pod 1,18 EURUSD.
Je otázkou, co ve světle podobného vývoje udělá Fed, tedy zejména ve čtvrtek ústy svého šéfa. Jerome Powell. Ten bude v Jackson Hole na tradiční konferenci obhajovat kroky Fedu a nastíní i další vývoj. Očekává se, že je to pro americkou centrální banku ideální doba změnit kurz, a to nejen v rámci svého současného nastavení, ale více od základu. Již dříve jsme psali o tom, že sílí starší hlasy obhajující změnu režimu inflačního cílování na cílování cenového hladiny, které by umožnilo centrální bance více diskrece, tedy zásahy i v době, kdy střednědobý cíl není v ohrožení, ale inflace je mimo toleranční pásmo už dnes.
To si lze představit velmi dobře i u nás, kdy inflace vyskočila nad toleranci, ale Česká národní banka nereaguje, jelikož prognóza ukazuje, že i bez reakce se tempo růstu cen vrátí zpět ke dvěma procentům. U Fedu existují také úvahy druhým směrem a mluví se o cílování „průměrné inflace“, kdy období vyššího růstu cen nebude vadit, pokud bude v blízkosti vyššího poklesu.
Tak nebo tak se analytici shodují, že ve čtvrtek v 15:10 se od šéfa Fedu dozvíme něco, co se dostane do učebnic ekonomie. Už takto vysoká očekávání ale můžou naopak být varováním před zvýšenou volatilitou dolaru, pokud se nenaplní, což je u tak konzervativní instituce, jakou americký Fed bezpochyby je, velmi pravděpodobné.
Koruna včera bez dat udržela kurz k euru i přes výkyvy oběma směry kolem 26,08 EURCZK a k dolaru oslabila v odpoledních hodinách ostře až nad 22,15 USDCZK.
Dnes budeme sledovat zejména spotřebitelskou důvěru ve Spojených státech. Vedle toho se zveřejní celá řada dat, mezi nimi například německý Ifo index či výsledky německého HDP za druhý kvartál.
Výhled pro dnešní den
Dolar se vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 1,1815 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 93,17 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1782 do 1,1911 EURUSD.**
Koruna se aktuálně vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 26,09 EURCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 26,03 až 26,14 EURCZK, ve dvojici s dolarem zase od 21,88 až 22,16 USDCZK.**
**Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, bude dle použitých modelů s vysokoupravděpodobností ve zmíněném intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje předchozí hodnotu kurzu i jeho minulou volatilitu. K přesnějšímu určení budoucí volatility je do modelu navíc zakomponován faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je tak schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
