Většina našich čtvrtletních dopisů akcionářům (tento je v pořadí 52.) se věnuje v hlavní části textu aktuálním tématům souvisejících s investováním, případně aktuálnímu dění na trzích. Tentokrát se chci místo toho věnovat největším pozicím v portfoliu Vltava Fund. V konečném důsledku jde totiž vždy o výběr konkrétních investic.

Do portfolia po delší době nebudeme tento měsíc přidávat žádnou růstovou firmu, ale navýšíme defenzivní část portfolia přikoupením akcií Berkshire Hathaway.

S pokračujícími propady de facto všech finančních aktiv se stále více investorů zaobírá palčivou otázkou: Jak zúročit naspořené peníze nebo, minimálně, jak se chránit před vysokou inflací?

Alphabet momentálně vydělává zejména na reklamě. Velké technologické firmy ale v minulosti již vícekrát ukázaly, že se dívají zejména do budoucnosti, a není tomu jinak ani u této společnosti.

Akcie prodejců zboží občasné spotřeby patřily od velké recese k jasným vítězům. Růst úrokových sazeb a prudké zvýšení nákladů na energie však znamená horší dostupnost úvěrů a omezení volných spotřebních výdajů. V zimním období se tato dynamika v Evropě ještě zhorší a někteří prodejci finančních instrumentů už začínají snižovat cílové ceny akcií nejrůznějších prodejců zboží volné spotřeby.

Pokud jde o budoucnost energetiky, jsme toho názoru, že neexistuje „jediné správné řešení“ našeho problému s energiemi. Musíme se smířit s energetickou diverzifikací. Budeme potřebovat řadu různých zdrojů energie a nesmíme se již příliš spoléhat na jeden zdroj.

Když akciovými trhy otřásla volatilita spojená s covidem, zkušení investoři přehodnocovali investiční strategie. Ti drobní měli na ceny akcií tradičně malý nebo žádný vliv ve srovnání s institucionálními "velrybami". Nastalá "válka" mezi retailovými investory a hedgeovými fondy tuto vnímanou dynamiku změnila.

Minulé pondělí společnost Berkshire Hathaway oznámila složení portfolia k 30. 6. letošního...

Poslední měsíc byl na trzích pro akcie konečně relativně pozitivní. Přesto se řada firem, zejména růstových, pohybuje na stále zajímavých úrovních a právě této situace jsme využili k přidání nové akcie do portfolia. Kromě toho se na trhech událo několik zajímavých věcí, které přímo či nepřímo ovlivňují náladu i na akcích.

Bíle oblečení, exkluzivita vstupenek, slaměné klobouky, jahody a smetana. Z Wimbledonu je cítit historie, která se může zdát v rozporu s jeho ambiciózním závazkem udržitelnosti.

Haptická technologie je i přes vysoký potenciál růstu neustále ve stínu. Haptika umožňuje revoluční interakci s nástroji a ostatními uživateli v přenosu citlivosti doteku. Za přenos jsou zodpovědné senzory přenášející sílu a vibrace v reálném čase.

Myslím, že je třeba zmínit, že vytváříme rámec, nikoli konkrétní pohled. Pomocí rámce můžeme poskytnout makro scénář, který považujeme za nejpravděpodobnější. To, čemu říkáme náš "základní scénář". Také ale můžeme nabídnout dva další alternativní scénáře spolu s důsledky pro aktiva v případě, že se některý z těchto scénářů naplní.

Řada trhů je aktuálně v medvědím trendu. Je tedy relativně obtížné vybírat tituly, které by měly jasné pozitivní vyhlídky do následujících měsíců. Stávající prostředí vysoké inflace  a ekonomického zpomalování může ceny řady akcií nadále tlačit k nižším úrovním.  Na druhou stranu, jak ukazuje výkonnost vybraných dividendových titulů, jejich cenové poklesy jsou výrazně menší než například u růstových titulů.

Už od začátku roku 2022 trhy zažívaly extrémní volatilitu kvůli obavám z růstu inflace a úrokových sazeb. Ty však nadále klesají i dnes, kdy meziměsíční růst inflace láme desetileté rekordy. I když nám historie může ukázat, jak dlouho propady obyčejně trvají, do budoucnosti nikdo nevidí. Jak se tedy chovat v době, kdy panikaří i nejeden velký investor?

Nedávný vývoj na trhu je pro správce fondů velkou výzvou. Nyní se začínají objevovat příležitosti.

S investičním horizontem jsou spojeny časté dotazy, proto se pokusím vysvětlit, co si pod ním představuji, jak o něm uvažuji a co nás vedlo k tomu zvolit právě tento horizont.

Elon Musk a Warren Buffett dostali padáka. Tesla i Berkshire Hathaway vyřazeny. Odkud?

Celý šířeji pojatý technologický sektor se několik let těšil skoro až závratnému růstu. Avšak někdy během loňského roku se karta obrátila a poklesy především během posledních šest měsíců jsou hodně drastické.

sobotu 30. dubna se konala valná hromada Berkshire Hathaway. Jedna z nejsledovanějších valných hromad byla po letech 2020 a 2021 opět dostupná fyzické účasti investorů.

V sobotu se koná valná hromada Berkshire Hathaway. Po roční pauze zaviněné covidem se znovu čeká, že na tento Woodstock pro kapitalisty dorazí více než 40 000 akcionářů. Jako obvykle se znovu určitě vynoří řada komentářů o tom, jak je Buffett starý, jak už nerozumí současnému trhu a jak akcie Berkshire zaostávají za indexem.