Během pátečního obchodování na amerických trzích došlo k růstu akciových indexů, poklesu cen dlouhodobých vládních dluhopisů a mírnému posílení amerického dolaru. Tento vzorec chování je typický pro vyzrálý trh, který nemá problém s důvěryhodností a nepodléhá cenovým fluktuacím spojeným s přílivem a odlivem kapitálu. K odlišným korelacím v pohybech dochází na tzv. emerging markets, které jsou závislé na mezinárodních kapitálových tocích odpovídajících politickému a ekonomickému riziku dané země v daný moment. Zde se ve stejný okamžik posiluje měna, klesají dlouhodobé výnosy a rostou akciové trhy nebo dochází k zrcadlovému pohybu na všech třech typech aktiv. Z tohoto důvodu byli obchodníci a portfolioví manažeři vyděšeni v týdnech po „Dni osvobození“, kdy americká aktiva vykazovala právě výše popsané korelace typicky svázané s rozvíjejícími se trhy. Zdálo se, jako by americký trh ze dne na den přišel o svůj desetiletí a možná století budovaný status nejlikvidnějšího a nejrozvinutějšího kapitálového trhu. Páteční pohyby tomuto názoru nedávají za pravdu.
Americký trh je nejvyvinutějším kapitálovým trhem na světě. Neztotožňujme však tržní infrastrukturu s typem a denominací aktiv, které se na trhu obchodují. Spojené státy jsou sídlem největších obchodníků a správců aktiv. Tyto subjekty však nemusí nutně investovat pouze do domácích dluhopisů či akcií. Americký dolar proto není imunní vůči negativnímu tržnímu sentimentu. Na druhou stranu si asi stěží umíme představit situaci, kdy největší obchodníci světa pohrdají svou domácí měnou. Americký finanční a kapitálový trh je složitým komplexem politických, ekonomických a právních vazeb pramenících z dvousetleté historie země, že jej není možné oddělit čistým řezem od politického života. Současná reprezentace a její rozhodnutí proto zásadně ovlivňují jeho fungování a existenci. Americké finance jsou největším exportním artiklem Spojených států. Vedle technologických firem představují jádro toho, čemu se říká „americká výjimečnost“. Jakkoliv pochopitelná je snaha současné vlády o renesanci a návrat výroby do země, neměla by poškozovat konkurenční výhodu, kterou pro USA představují mezinárodní finance. Není úplně jisté, jestli si to Donald Trump uvědomuje.
Páteční pohyby na trzích potvrzující status amerického trhu jako plně rozvinutého a vedoucího světového finančního centra proběhly na pozadí bizarních výměn na sociálních sítích mezi americkým prezidentem a nejbohatším podnikatelem Elonem Muskem, který ve zlém opouští řady vládních poradců. Pokud by trh nebyl tím, čím zatím je, totiž klidnou sílou, které hledí do vzdálenější budoucnosti, nereagoval by tak, jak naštěstí reagoval.
VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1416 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 98,99 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1354 do 1,1467 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,79 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 21,72 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,71 až 24,81 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 21,57 do 21,86 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, ECB, ČNB, TradingView, Apollo
