Do světa investic vstoupil Filip Savi jako letní stážista, dnes patří k lídrům jedné z nejzajímavějších investičních platforem v Česku. V EMUN zažil růst firmy téměř od začátku – od čtyřčlenného týmu po miliardová portfolia. Filozofie společnosti zůstala stejná: respekt k investorům, systematický přístup a hledání smysluplné hodnoty. Firma dnes spravuje více než 12 miliard korun a specializuje se na dlouhodobou správu majetku v duchu takzvaného endowment stylu. Výraznou přidanou hodnotou je aktivní přístup k privátním trhům, které EMUN nejen rozvíjí, ale i otevírá širší investorské veřejnosti – jako vůbec první v Česku. Díky tomu mohou i tuzemští investoři participovat na strategiích dříve dostupných jen velkým institucionálním hráčům. „V mnoha ohledech jsme pionýři na českém trhu, přinášíme západní investiční praktiky lokálním investorům. Momentálně se například věnujeme našemu nejnovejšímu fondu EMUN Global Unicorns, který investuje do globálních pre-IPO společností. Opět se jedná o typ strategie a konstrukce fondu, o který se zatím žádný jiný český správce před námi nepokusil,“ říká Filip Savi v rozhovoru pro Roklen24.
Jaké byli vaše kariérní začátky a jak jste se dostal do EMUN?
Do EMUN jsem se původně dostal už jako stážista, poprvé v roce 2013. Každý rok jsem pak ve firmě trávil letní prázdniny během mých univerzitních studií v Londýně. Tenkrát jsme ve firmě byli čtyři. Líbil se mi kompaktní tým, který ale dokázal doručit obrovskou šíří expertízy jak v oblasti investic, tak ve správě rodinného majetku. Líbil se mi brand, bavil mě hands-on přístup k práci, ale hlavně jsem velmi oceňoval respekt, s jakým se přistupovalo ke klientům a investorům i zdravá dynamika týmu. To byly aspekty, které mi chyběly v mých předchozích angažmá. Od té doby už firma vyrostla, ale tento přístup držíme pořád.
Jaká je investiční strategie EMUN?
V EMUN se věnujeme primárně dlouhodobé správě multi-generačních portfolií. Celkem máme momentálně pod správou přes 12 mld CZK. Typickými klienty jsou family office investoři či menší instituce jako např. nadace s nekonečným investičním horizontem. Právě tento aspekt nám dává velmi zajímavou flexibilitu v budování portfolií, která stavíme po vzoru takzvaného endowment stylu. Kombinujeme investice do dluhopisů a akcií a alternativních investic, investujeme disciplinovaně a systematicky. Naší zajímavou přidanou hodnotou je zejména aktivní přístup k investování do privátních trhů, tedy strategií jako private equity nebo private credit. Této oblasti se blíže věnujeme již od založení firmy. Po více než deseti letech akumulovaní know-how a vytváření sítě kontaktů jsme v roce 2023 naše strategie otevřeli širšímu publiku. Založili jsme první českou platformu tzv. semi-likvidních fondů privátních trhů. Momentálně v těchto fondech spravujeme cca 5 mld korun. Zaměřujeme se na spolupráci s předními světovými asset manažery.
Jak se v posledních letech změnilo investování do privátních trhů?
Investování do privátních trhů se v posledních letech zásadně změnilo. Zajímavé historické výnosy v kombinaci s nízkou volatilitou byly atraktivní i pro investory mimo velké univerzitní nadace, které se tomuto trendu věnovaly nejvíc. Do privátních trhů dnes investují již i penzijní a státní fondy, pojišťovny, family office i individuální investoři. S příchodem nových investorů a kapitálu se tedy i rozšířila nabídka produktů. Významně přibylo typů strategií a struktur fondů, konkurence a komplexity. Byly doby kdy private equity investování bylo vlastně poměrně jednoduchá záležitost. V oboru se vtipkovalo, že stačí koupit ziskovou firmu na dluh, pak odejít na pět let hrát golf a pak se vrátit a prodat se ziskem. Jenže doba se změnila, svět financí je komplexnější než kdy dřív, a tak dosahovat nadstandardních zisků je paradoxně těžší než kdykoliv předtím.
Jaké inovativní investiční příležitosti nabízíte?
Našim investorům jsme původně zpřístupňovali investice do prestižních zahraničních fondů, které byly pro českého investora standardně nedostupné. Postupem času jsme však přešli k tvorbě komplexnějšiích strategií, které nejsou tak jednoduše replikovatelné. Dnes spravujeme řadu fondů, které dynamicky mixují investice mezi různými strategiemi a manažery v dané třídě aktiv, např náš největší fond je tzv. multi-manager, multi-strategy private equity. Na těchto fondech navíc nabízíme částečnou likviditu a měnové zajištění. V tomto přístupu jsme byli průkopníci na českém trhu a vlastně se doposud nikomu nepodařilo nás v tomto úspěšně napodobit. V mnoha ohledech jsme pionýři na českém trhu, přinášíme západní investiční praktiky lokálním investorům. Momentálně se například věnujeme našemu nejnovejšímu fondu EMUN Global Unicorns, který investuje do globálních pre-IPO společností. Opět se jedná o typ strategie a konstrukce fondu, o který se zatím žádný jiný český správce před námi nepokusil.
Jak bude fungovat nový fond? Jaké jsou cíle?
Bude se jednat o semi-likvidní evergreen fond, který nabízí systematickou expozici na největší světové mimoburzovní společnosti, které jsou typicky v poslední fázi financování před uvedením na burzu. Při IPO jsou prostředky reinvestovány do další obdobné příležitosti. Vlastně se jedná o strategii, která dovoluje investorům být o krok před burzou, v investicích po boku s největšími světovými VC fondy a institucionálními investory. NA fondu chceme dlouhodobě generovat výnosy na úrovni cca 2-3% nad akciovými trhy, s možností čtvrtletních odkupů. Je to poměrně inovativní přístup k investování do venture kapitálu nebo growth equity, který je stravitelnější pro běžného investora, který nemá 15-letý horizont.
Jak jste se dostali k tomuto typu investování?
Díky naším dlouholetým investičním aktivitám a budováním sítě kontaktů v oblasti privátních trhů.
Jaké rychle rostoucí společnosti nikdy nevstoupí na burzu a proč? A které jsou naopak na spadnutí?
S přílivem kapitálu do privátních trhů se i zlepšuje přístup k financování privátním společnostem, bez nutnosti umístění na burzu. Firmy tedy zůstávájí privátní déle než v minulosti a je možné, že některé firmy vlastně na burzu ani nesměřují. Ke žhavým kandidátům k IPO momentálně patří zejména AI firmy jako OpenAI či Anthropic nebo fintechové a softwarové firmy jako Revolut, Discord nebo Databricks. Naopak např. firmy ze stáje Elona Muska jako SpaceX či xAI zatím nevykazují známky toho, že by se na burzu chystali. Musk má s burzou smíšené zkušenosti kvůli rokům bojování se short-sellery a regulátory. Na burzu půjde pouze pokud se již z privátních peněz neufinancuje.
Jaké další fondy má EMUN?
Aktuálně provozujeme šest hlavních investičních fondů. Náš akciový fond se dlouhodobě řadí k nejlépe performujícím českým FKI v kategorii, stejně tak náš dluhopisový a kreditní fond. V oblasti privátních trhů jsou pak populární naše strategie private equity – tento fond je dokonce největší českou strukturou zaměřenou na globální PE: private credit a moderní infrastruktury jako jsou např. datová centra. Naším nejnovějším fondem je pak již zmiňovaná pre-IPO strategie. V rámci semi-likvidní platformy fondů privátních trhů momentálně spravujeme cca 5 mld korun resp. asi 230m dolarů, přičemž platformu jsme začali budovat zhruba před rokem a půl. Při dobré výkonnosti cítíme, že se můžeme dostat k úrovní deseti miliard v příštích dvou až třech letech.
Filip Savi, výkonný partner EMUN, je absolvent City University of London, kde získal titul BSc v oboru mezinárodní bankovnictví a finance, a Bayes Business School, kde dokončil MSc v investičním managementu a správě portfolia. Jeho akademická cesta je pevně zakotvena ve finančním sektoru, což mu poskytuje hluboké znalosti a dovednosti.
S více než desetiletou praxí v obchodování na burze a na kapitálových trzích je Filip držitelem české makléřské licence. Jeho cesta v EMUN začala již během studií v roce 2013. Od roku 2017 působí jako portfolio manažer a multi-asset investiční stratég se zaměřením na růstová aktiva a alternativní investice, zejména v oblastech private equity a real assets.
Od začátku roku 2022 Filip zastává pozici výkonného partnera v EMUN, kde svými zkušenostmi a odbornými znalostmi přispívá k rozvoji společnosti a posilování jejích investičních strategií. Jeho vedení a strategický přístup hrají klíčovou roli v úspěchu a růstu EMUN na trhu.
